以太坊的1.4K美元是否是“世代底部”？— 数据发出混合信号

以太币（ETH）价格在持续16天的出售压力后，由于宏观经济不确定性和链上活动的急剧下降，已攀升至1,700美元以上。尽管有所反弹，以太币年初至今的表现还是比广泛的其他币市场低了23%。

一些交易者声称，以太坊将通过提供一个“真正”去中心化和无许可的金融系统，迎来一个“年代性”的牛市，但事实果真如此吗？

来源:  X/0xMontBlanc

 

以太坊是少数几种在2025年没有达到历史新高的主要加密货币之一，不同于Solana（SOL）、Tron（TRX）和BNB（BNB）等竞争对手。

一些批评者认为，从工作量证明挖矿的转变削弱了以太坊曾经相对于竞争对手的竞争优势。

以太坊手续费下降信号显示ETH价格疲软

最终，即使只是短期的，以太币可能会表现优于其竞争对手，而那些预测“世代底部”的意见领袖将会庆祝他们的预测，尽管缺乏支撑持久价格增长的强劲基本面。然而，考虑到以太坊手续费自一月以来下降了95%，ETH立即上涨的可能性似乎很低。

以太坊网络日手续费，美元。来源: DefiLlama

 

以太坊网络对数据处理的需求低导致ETH变得通胀，因为内置的燃烧机制不足以平衡为抵押奖励而发行的新币。

尽管在总锁定价值（TVL）方面明确领先，但交易者通常对这一指标不感兴趣，因为它并没有转化为对以太坊网络的更高需求或ETH的稀缺性增加。

因此，即使以太坊的基本面有所改善，ETH持有者的乐观情绪也在下降，而竞争对手——特别是Solana（SOL）和XRP（XRP）投资者——对其美国现货交易所交易基金（ETF）获得批准持乐观态度。目前，美国的现货ETF仅适用于比特币（BTC）和以太币（ETH），因此更多的产品很可能会减少对其他币种的机构需求潜力。

更令人担忧的是，美国上市的现货以太币ETF在4月21日至4月23日之间出现了1000万美元的净流出，而类似的BTC工具则经历了破纪录的流入。

历史显示ETH价格涨势难以持久

历史证据不支持相较于竞争对手的持久优异表现，降低了以太坊持续反弹的几率。

以太币在其他币中的市场份额。来源: TradingView / Cointelegraph

 

例如，2022年6月，当ETH价格跌破1,100美元时，以太坊在其他币资本化中的市场份额达到了26.5%的低点。在2022年8月快速上涨至2,000美元后，势头减弱，ETH价格在不到三个月的时间内跌至1,200美元以下。这种突然的调整可能让许多投资者感到沮丧，因为他们必须等八个月才能在2023年4月将ETH重新升至2,000美元。

类似的模式发生在2021年4月，当时以太坊的其它币市场份额降至26.8%的低点。之后，ETH价格从2,100美元攀升至2021年5月的4,200美元，仅在下个月跌破2,000美元。同样，在周期高点附近买入的交易者不得不等待六个月才能收回投资。这段历史教会了以太坊交易者快速获利，这降低了创下新的历史新高的机会。

很难确切指出是什么引发了以太坊以前的牛市，尤其是在叙述从效用令牌转向NFT市场、人工智能、模因币以及最近的RWA代币化时。虽然一些意见领袖相信ETH强劲的动量，其他人则警告称，与比特币的表现相比，可能会再下跌15%。

最终，历史证据不支持持久的ETH价格反弹，即使相对于广泛的其他币市场资本化，它见底。

 

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