歷史不會重演，但會押韻——這次別再錯過

原文作者：龍野

先說結論：

(1) 就是現在，可能是今年最好的買入 crypto 的時機了。

(2) 我堅持去年 12 月牛市期間我所寫文章的觀點： https://reurl.cc/4L6O5Y

(3) 除了 BTC，讓我再選一個能放 50 萬美元的 token，我選 hyperliquid，如果是 500 萬美元，我選SOL.

回到「節奏」本身：結構性機會再次出現

現在，很可能是今年買入 Crypto 的最佳時機之一。

這個判斷，並不是憑空喊多。無論從價格結構、宏觀訊號，還是鏈上資料、資產價值演化路徑來看，當前的市場狀態都高度類似於 2020 年春季疫情期間的「低位重整」時刻——比特幣在短短幾天內暴跌至 3,800 美元，隨後卻上演了加密貨幣歷史上最令人驚嘆的反彈行情。

如今，市場似乎正在重演這一劇本。彼時，納斯達克指數在恐慌拋售後進入了 3–4 週的震盪回升期，比特幣則在兩週內快速完成了底部構建，並在隨後數月強勁反彈。

而這次，從 4 月初開始的「關稅戰+美債利率新高」引發的短期拋售，同樣讓 BTC 一度快速下破 74,000，SOL 甚至短暫跌破 $100，但兩者都已經迅速回穩。

目前來看，這一波底部已經基本建置完成。反觀美股市場，尤其是納指，仍處於延長震盪區間。

換句話說：加密市場這一輪的情緒修正，比傳統市場走得更快、更堅決，迴穩訊號也更早。

這種」弱手轉強手」的市場結構變化，正是大行情啟動前的典型特徵。回顧 2020 年，在 3 月暴跌後的 6 個月內，比特幣上漲了超過 300%。如果歷史重演，目前的市場調整可能正是佈局良機。

在時間與結構上，Crypto 已經走在前面。

宏觀資金流的轉折：從不理解到主動擁抱

這種結構性回調之外，更值得關注的是宏觀層面的資金觀念正在改變。

一個不容忽視的趨勢是：傳統資金正以前所未有的速度湧入加密市場。美國現貨比特幣 ETF 的通過打開了機構投資的大門。數據顯示，自 1 月獲批以來，這些 ETF 已經淨流入超過 120 億美元的資金。

現貨比特幣 ETF 淨流入總額（美元）

更值得注意的是，加密貨幣正在從實用投機工具轉變為實用工具。我最近走訪了深圳和義烏的多家外貿企業，發現 USDT 在跨境貿易結算中的使用已經相當普遍。一位從事電子產品出口的老闆坦言：」現在用 USDT 結算比銀行匯款快得多，而且手續費只有傳統方式的十分之一。 」

這種趨勢在全球範圍內都在加速。在阿根廷、土耳其等高通膨國家，民眾正用穩定幣來保值資產；在東南亞，越來越多的中小企業開始接受加密貨幣支付。加密貨幣正在完成從”投機資產”到”實用工具”的轉變，這一過程將帶來更持久的需求支撐。

過去一個月，我和一些在國內做出口生意的朋友聊天。他們本來不是 Crypto 的目標用戶，甚至曾經對它極度排斥。但在全球供應鏈重建、地緣緊張、匯兌通路收縮的大背景下，他們開始頻繁提出一些以前難以想像的問題：

能不能找第三國做簡單再加工，用 USDT 結算出口美國，規避制裁？實體商品太不確定了，有沒有虛擬商品可以做，像是 NFT？工廠關停後，手上現金怎麼換匯去買幣？更重要的，空出來的時間，有什麼幣可以炒？

你會發現：Crypto 不再只是一個「資產選擇」，而是成了「現實中斷」之後的資源出口。

而其中 USDT 正在變得越來越普遍：在一些跨國結算場景中，USDT 已經成為習慣工具。用他們的話來說，「現在不持有 BTC 是不切實際的」。

黃金與 BTC 的連動：一個歷史性的領先訊號

另一個很少被提及但極具訊號意義的點是：黃金已經創出歷史新高，仍在加速。

4 月初，黃金一度在短短 4 天內下跌 5%，擊穿 $3000，市場恐慌加劇。但不到一週後反彈創新高，如今已突破 $3300，進入強勢主升。

從歷史經驗來看，金價在創新高之後的 100–150 天內，比特幣往往會跟隨突破前高，這不是巧合，而是資金流與市場結構高度相關的共振信號；以及黃金和比特幣在宏觀屬性上具有高度相關性——它們都是對抗法幣貶值的工具。

如果這個歷史節奏再次重演，我們可能會在 Q2 末或 Q3 初 看到 BTC 突破前高，Q4 則是潛在的行情頂部。

ETH、SOL、Hyperliquid：三種結構敘事與價值分化

現在我們進入另一個重要問題：BTC 之後，如果還要持有一種資產，應該選擇什麼？

我仍堅持之前的觀點：

如果是 $500K 規模的投資，我選 Hyperliquid

如果是 $5M 等級以上的配置，我會選。

作為市值第二大的加密資產，我現在更加清晰，以太坊會是現實和 crypto 結合的基礎設施，是機構資金（不是 web3 機構，是有 utility 需求的 real world 資金）的去處。

關鍵是 RWA，其基本面是結合 defi 從而將線下貿易系統性向鏈上轉移的長期價值，即把線下的貿易、融資、信用系統系統性地搬到鏈上。

雖然目前 RWA 的落地還較為割裂，基礎設施與監管架構仍在建設中，但趨勢已經非常明確。包括黑石、花旗、貝萊德在內的傳統金融巨頭，已經開始以以太坊進行債券代幣化、跨國結算等核心金融活動。未來，不僅是債券，甚至連股票、黃金、碳排放權等資產類別，也極有可能在 ETH 網路上流轉。

且從資料來看，無論是 DeFi 或 RWA，兩大核心板塊的超過 80% 的項目都是建構在以太坊之上的。以 Defi 為例，目前 DeFi 的總鎖倉量（TVL）依然長期維持在 千億美元的級別，底層需求依舊龐大。

因此，在我看來，以太坊的角色正在從「智慧合約平台」升級為「現實金融的作業系統」。它就像是數位時代的「石油」——既支撐整個鏈上經濟持續運轉，也可能成為未來全球金融體系的底層基礎設施。

SOL：鏈上活躍度與散戶敘事的縮影

SOL 或許不是技術最強的公鏈，但它是鏈上流動性最熱的公鏈。從 memecoin，GambleFi，再到各類強運營主導的項目，SOL 已成為散戶投機心理的主場。而散戶活躍，就意味著持續的流動性。如果你相信散戶週期今年仍然會走一波，那麼 SOL 是最具貝塔彈性的資產。

SOL 在 MEME 行情發酵的時候，光是 DEX 每天就有數百億美元的交易量

未來，加密貨幣的分類也會有數百億美元的交易量

未來，加密貨幣的分類也會有三元幣，可能只會發生三種幣，比特幣和高幣：比特幣。 MEME 幣不會想著取代 BTC 或黃金，但它是一種共識和文化；它不僅會被大眾所接受，也會成為加密貨幣市場最狂暴的資金漩渦。

Solana 是當前市場情緒的晴雨表。 Meme 幣狂歡、鏈上交易火爆，這些都讓 SOL 成為了短期投機的最佳場所——就像加密貨幣界的”拉斯維加斯”——這裡每天上演著暴富神話，也充斥著上頭的賭徒。但不可否認的是：它正在吸引全球最活躍的資金和開發者。

Hyperliquid：TradeFi 的鏈上鏡像，AI 交易的完美落地場

Hyperliquid 其實是一個結構性敘事：它不是 Meme，也不是 L1/L2，而是鏈上槓桿最合集的場景之一：高頻率交易 + 高頻率交易 + 永續標準 2，而是鏈上最高效的場景之一： 永續交易策略 + 永續策略。

這是我最近關注最多、操作最頻繁的平台。幾乎每週我都會在這裡進行操作，不是因為跟風，而是因為它確實解決了一個關鍵問題——如何在去中心化環境中實現專業級的衍生性商品交易。

Hyperliquid 現在來看更多適用於專業交易者，這也是為什麼沒有被更大群體所認知到的原因。但隨著 AI 的發展，大量策略設計和執行將由 AI Agent 承擔——用戶只需要用自然語言說出交易意圖，AI 就能在鏈上調用複雜模組實現，例如期現套利、跨品種對沖、網格策略等等。

未來，你不需要再親自去做複雜的操作，只需要對 Agent 說：「在 Hyperliquid 上開 5 倍槓桿 ETH 多頭，跌破 2000 自動停損」。 AI Agent 會自動拆解成：合約呼叫、滑點控制、鏈上 gas 優化等，以最有效率的方式，幫你完成複雜的交易操作。

再比如，你想在 BTC 價格波動時賺取「交易平台價差+資金費率」的雙重收益，但手動操作需要：同時監控 5 個交易平台，計算資金費率損益平衡點，動態調整插銷，以及預防插電針倉。對一般人來說太難，但對 AI Agent 來說，只是需要價差捕捉、資金費率優化、風控應對等一系列的基本分析和操作。

速度、精確度甚至情緒上，AI Agent 都有人類無法比擬的優勢。當然，AI Agent 不會取代人類交易員，但會用」人機協作」的方式，把專業級策略變成像點外賣一樣簡單。

而 Hyperliquid 開放程度高，鏈上結算清晰，非常適合作為未來「AI x DeFi」場景的交易後端。因此這場變革的核心戰場，很可能就在 Hyperliquid 這樣的鏈上衍生性商品協定。

總結：牛市總是在懷疑中誕生，在猶豫中成長

這輪行情讓我不禁想起 2020 年那個動盪卻充滿機會的春天——市場在恐慌中見底，隨後開啟了史詩級的反彈。而現在，似乎同樣的劇本正在上演：黃金率先突破歷史新高，如同一聲發令槍響；傳統資金正通過 USDT 靜悄悄入場；而更多的 Smart Money，已經開始考慮如何在 Hyperliquid 上佈局下一輪的 AI 驅動交易。

市場的格局其實已經非常清晰：BTC 是數位黃金，ETH 是現實金融的操作系統，SOL 是散戶流動性與情緒的主戰場，而 Hyperliquid 則成為專業交易者和未來 AI 交易行為的承載平台。而隨著 AI 正式介入交易行為的設計與執行，Hyperliquid 很可能成為下一輪鏈上行為遷移的承接地。

那些還在等待」更好入場時機」的人可能沒意識到：當外貿老闆們開始討論 USDT 結算，當黃金突破前高，當 AI 開始自動執行套利策略時，市場留給觀望者的時間已經不多了。很多趨勢不會等你完全想明白才發生——而現在，就是那個還來得及上車的窗口。

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