二月份的市場崩盤引發5億美元的ETH清算

二月份以太坊借貸市場經歷了12個月以來最重大的清算事件，近五億美元的抵押品被清算。這是DeFi歷史上第二高的月度清算數字，僅次於2021年5月市場崩盤時的670億美元清算。

不出所料，清算激增與更廣泛的市場下跌同時發生，導致加密貨幣市場總市值大幅下降，觸發了一連串的強制平倉。

這些清算大部分發生在兩個最大的借貸平台Aave和Compound上，這兩個平台共同處理了二月份的大部分清算量。平台的清算機制允許第三方清算人償還部分未償還貸款，並以折扣價獲得借款人的抵押品，通常在5%到15%之間，具體取決於資產，從而創造了有效市場修正的財務激勵。

查看Aave上的抵押品組成可以洞察哪些資產可能受到影響。該平台目前顯示有大量的以太坊（2.06百萬ETH，價值50.9億美元）、USDT（35.6億USDT）和各種包裝代幣，包括wstETH、WBTC和weETH，以及30億USDC。這些大型抵押池代表了借款人用來擔保貸款的主要資產，當市場價值急劇下降時，許多頭寸超過了其清算門檻。

雖然借貸協議設計用於通過自動化流程處理清算，但二月份事件的規模突顯了當更廣泛的市場情緒轉變時，市場條件可能迅速惡化。對於借款人來說，這強調了保持健康的抵押比率並有足夠緩衝以承受市場下跌的重要性。

儘管清算量巨大，主要借貸平台在壓力下仍表現出韌性，按設計運行。這種運營穩定性代表了DeFi基礎設施的一個重要成熟點，顯示這些協議可以在不發生系統性故障的情況下處理大規模去槓桿事件。

（注意：我們文章中報告的清算數字基於公開可用數據，可能低估了市場清算的真實程度。在許多情況下，API限制和不完整的報告實踐導致數據聚合器僅捕獲實際清算活動的一小部分。）

Bybit清算

隨著BTC和ETH價格在各自最低點下跌超過18%和26%，Bybit創下了創紀錄的多頭清算量，單週總計超過14億美元。其中，最大單日數字出現在2025年2月25日，超過3.83億美元的多頭清算。這些代表了Bybit有史以來最大單日和單週清算數字。

值得注意的是，Bybit清算數字上升的原因不僅僅是價格下跌，因為他們目前是唯一一家完全披露其清算數據的知名中心化交易所（CEX）。作為背景，目前大多數CEX上公開顯示的清算數字由於API速率限制而不準確且報告不足，因為實際清算數字通常至少是報告數字的4倍。

上個月，Bybit宣布將開始披露其真實清算數據。隨著BTC價格在過去一周大幅下跌，我們現在看到了Bybit完全透明數據的結果，因此相對較高的數字。這進一步證明了其他知名CEX如Binance、OKX和Huobi的多頭清算數字相對溫和，並與上週的平均水平一致。

同時，Bybit上的比特幣和以太坊期貨的未平倉合約（OI）

上週，CME 也經歷了顯著的下跌。Bybit 上的 BTC 期貨未平倉合約量在大約一週內減少了超過 35%，從 2 月 21 日的 85 億美元降至 3 月 1 日的 54.5 億美元。CME 的情況類似，在同一時期內減少了超過 23%，從 169.3 億美元降至 129.6 億美元的 BTC 期貨未平倉合約量。

另一方面，Bybit 上的 ETH 期貨未平倉合約量在此期間關閉了超過 41%，從 30.7 億美元降至 18.1 億美元。與此同時，CME 的 ETH 期貨未平倉合約量減少了超過 30%，從 32 億美元降至 22 億美元。

這是摘自 The Block 的數據與洞察通訊的片段。深入了解構成行業最引人深思趨勢的數據。