美選變化中的世界秩序，Ray Dalio 建議投資人先離場了嗎？

橋水創辦人達利歐 Ray Dalio 在面臨美國總統大選的重要時刻，分享他《變化中的世界秩序》的觀點，由史鑑今，希望能帶領投資人用良好的原則應對未來的不確定性。他也表示，此次大選將檢視美國是否能進行權力的有序過渡，若否，外國勢力是否會在美國衰弱時試圖利用美國？

美國正處於周期的關鍵時刻

達利歐在其著作《變化中的世界秩序》（Principles for Dealing with the Changing World Order）中，藉由幫助讀者理解歷史的規律，由史鑑今，希望能找出更好應對未來的可能。

他將帝國的興起到衰敗劃分為六個階段，包括曾經的大英國協、現今的美國和中國都在經歷相同的周期。而他認為美國現在正處於大周期第五階段的關鍵時刻，以及第六階段的邊緣，此時存在異常高的風險。雖然他並不是在斷言美國會陷入這些衝突的邊緣，而他也認為發生這種情況的可能性比不發生的可能低。但 Dalio 依舊強調，持續關注，並在發生時做好準備，是他一貫的想法和定位。

資料來源：變化中的世界秩序

第五階段末期會發生什麼事？

在第五階段後期，抗議活動變多且越來越暴力。因為在良性的抗議和革命的開始之間並不總有明確的界限，當權者經常得在允許抗議卻不給予反抗制度的自由間做出權衡。領導者必須妥善的處理，因為當示威開始過渡到革命時，就會出現典型的兩難困境，給予抗議的自由和鎮壓抗議對領導人來說都是有風險的，兩者都可能導致革命變得更加強大，並足以推翻體制。

當廣泛的不滿情緒湧現，而當權者允許其增長時，它可能會沸騰到當當權者試圖掩蓋它時，它就會爆炸。第五階段後期的衝突通常會達到高潮，引發暴力戰鬥，這意味著過渡到歷史學家所標記的正式內戰時期，Dalio 稱之為大循環中的第六階段。

民主國家的缺陷

Dalio 認為，「一人一票」的民主程序有一個缺點，即領導者是透過人氣競賽選出的，而人民基本上不會像大多數組織在試圖尋找合適人選時那樣對其能力進行深思熟慮的審查。民主需要共識決策和妥協，這需要許多不同觀點的人在體制內很好地合作。這確保了擁有重要選區的政黨能夠得到代表，但就像所有由持不同觀點 (甚至可能互相不喜歡) 的人組成的大型委員會一樣，決策系統效率不高。

民主國家最大的風險在於，它們會產生如此分散和對抗性的決策，導致它們可能無效，並導致糟糕的結果，進而導致民粹主義獨裁者領導的革命，這些獨裁者代表了希望擁有強大民主的大部分人口。

內戰不可避免地會發生，因此，與其假設「這裡不會發生內戰」 (大多數國家的大多數人在長期沒有發生內戰後都會這樣認為) ，不如保持警惕。

誰是最合適的領導者？

Dalio 認為，不同階段需要不同類型的領導者，才能獲得最好的結果。像第一階段表現最好的領導者是「權力的鞏固者」，他認為的理想者是中國的唐太宗和法國的拿破崙。

而第五階段是一個轉折點，其中一條路可能導致內戰／革命，而另一條在理想的情況下可能通往和平與繁榮的共存。顯然，和平繁榮的道路是理想的卻更難實現的道路。這條道路需要一個「強大的和平締造者」，他會不遺餘力地將國家團結起來，包括與另一方接觸，讓他們參與決策，並以大多數人認為公平且運作良好的方式重塑秩序。歷史上這樣的案例並不多見。而他在之前的訪談中也直言， 共和黨和民主黨候選人都不是這個國家所需要的。

(橋水基金創辦人示警美國正在內戰前夕，Ray Dalio：我一生最重要的選戰)

該先退出市場嗎？

Dalio 最後提出他的另一項原則：

當出現疑問時，馬上離開。如果你不想捲入內戰或戰爭，你應該見好就收。這通常發生在第五階段的後期。由歷史可以驗證，當情況變糟時，離開的大門通常會關閉。投資和貨幣也是如此，因為各國在這期間會實施資本管制和其他措施。

最後他也表示這僅是他的個人觀點，並不代表橋水的意見。也希望大家生活在有趣的時代，並且有良好的原則來應對它們。

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