中國人造牛市下的灰度,永豐 00887 為何遭金管會查核

連結中國股市的永豐中國科技 50 大ETF (00887) 近期股價變動異常,一度溢價達 223%。被金管會副主委陳彥良形容為「完美的小風暴」,已成立專案查核。
永豐中國科技50大 00887
永豐中國科技 50大 (股票代碼 00887) 是由永豐投信於 2021 年 3 月發行的 ETF,以追蹤中證科技 50 指數的績效表現為管理目標,其成分股涵蓋大陸地區 A 股上市科技公司股票,透過追蹤該指數成分,以全面參與大陸地區科技產業之投資機會。截至九月底的規模為 6.52 億台幣。
台灣股民暴買 00887,一度溢價 223%
中國政府在十一長假前推出強力救市方案,引發股民爭相搶搭中國人造牛市列車,當時代表中概股的那斯達克中國金龍指數 (HXC) 一週漲幅達 23.94%,所有風險資產都迎來豐收的一週。
但由於中國 10/1~10/7 皆未開市,台灣股民只能尋求替代方案,而永豐中國科技 50 大 00887 則在資金大量流入,卻缺乏流動性的情況下,呈現大幅溢價的情況,10/7 溢價高達 223%,當時 ETF 淨值仍停留在 12 元,但股民卻要花 38.83 元才能買到,可謂現買現虧。
溢價過大,遭金管會專案查核
據中央社報導,00887 因連日出現大幅溢價,11 日起遭櫃買中心打入處置股,爆出千萬等級違約交割,金管會也於 14 日找永豐投信「喝咖啡」。
金管會副主委陳彥良在接受立委郭國文質詢時表示,00887 規模不大,這是完美的小風暴,主因中國在長假期間端出激勵市場措施,中國本身雖休市,但台股在該期間持續交易,投資人追買。陳彥良表示,金管會已在專案查核,請永豐投信提出說明,且會有監視機制,永豐投信也承諾會儘速弭平 ETF 大幅溢價情形,。
灰度 GBTC 的翻版?
ETF 的一大特點是允許合格參與者 (Authorized Participants,簡稱 AP) 通過以其持有的資產淨值 (NAV)和 EFT 進行套利,以維持資產淨值和市值的一致性。
AP 可以在初級市場以 ETF 成份股直接與資產公司交換 ETF 股份,透過套利的方式,讓 EFT 更為貼近現貨市場價格。在大家熟悉的比特幣現貨 ETF 發行前,灰度的 GBTC 就是因為缺乏此機制,而產生折溢價嚴重的情況。
00887 因規模小,又適逢十一長假,無法立即在中國股市買賣,造成市價大幅波動,終究形成了「完美的小風暴」,但對當時買入的小股民而言,卻是套在最高點。這也提醒我們,投資不能一股腦跟風,需做好研究和風險控管,才不會一頭撞進風暴之中。
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