增长警报拉响！美国一季度经济增速恐转负

亚特兰大联储的一项指标显示，美国2025年第一季度的经济增长可能转负。

该地区联储的GDPNow追踪器显示，根据上周五发布的更新，美国1月至3月的国内生产总值（GDP）可能为-1.5%。

最新的指标显示，1月份恶劣天气导致消费者支出低于预期，出口疲软，这导致GDPNow的预测下调。在上周五公布消费者支出报告之前，GDPNow预测本季度GDP增长2.3%。

虽然该追踪器波动性很大，通常在季度后期才能成为更可靠的指标，但它确实与其他一些显示增长放缓的指标相吻合。

安联首席经济顾问兼剑桥皇后学院院长穆罕默德·埃尔·埃里安发帖称，“尽管亚特兰大联储维护的这种高频‘即时预测’的固有波动性很大，但这仍然令人清醒。”

该指标在2月初曾指向高达3.9%的GDP增长，但此后随着更多数据的到来而持续下降。

上周五，美国商务部报告称，1月份个人消费支出下降0.2%，低于市场预期的增长0.1%。经通胀调整后，支出下降0.5%。因此，根据GDPNow的计算，这使得消费对GDP的贡献减少了一个百分点，降至1.3%。与此同时，净出口的贡献从-0.41个百分点骤降至-3.7个百分点。

数据及其对增长前景的影响与调查显示的消费者信心下降相吻合。美国商务部还报告称，美联储偏爱的通胀指标在当月下降，核心PCE物价指数下降至2.6%，较去年12月下降0.3个百分点。

上周还传来一些来自劳动力市场方面的令人担忧的消息，例如初请失业金人数达到10月初以来的最高水平。

此外，债券市场也已计入增长放缓的预期。上周3个月期美债收益率再次超过10年期美债收益率，这是历史上可靠的预示未来12至18个月内将陷入经济衰退的领先指标。

经济和政策的不确定性导致美股年初表现震荡，道琼斯工业平均指数在2025年上涨了2%。RSM美国首席经济学家Joseph Brusuelas表示，“我的感觉是，已经潜入资产市场的自满情绪即将被打破。”

市场越来越相信美联储将通过今年多次降息来应对经济放缓。截至上周五，联邦基金期货市场交易员将美联储6月份降息25个基点的概率提高到约80%，并增加了今年可能总共降息三次的可能性。