2025 年，链上固定收益领域迈向新时代

“基于期限的债券市场崛起与 Secured Finance 的坚定承诺”

2025 年，传统资产——尤其是股票和债券——大规模涌入区块链的浪潮将创造历史。BlackRock 首席执行官 Larry Fink 近期在彭博直播中表示，代币化股票和债券将逐步融入链上生态，将进一步激活市场。在 Secured Finance，我们致力于通过提供创新的“基于期限的固定利率”链上解决方案，乘势而上。我们坚信，这一领域将在 DeFi 世界中扮演愈发关键的角色。

1. 链上美元流动性激增 迄今为止，DeFi 生态主要围绕短期可变利率借贷（如 Aave、Compound）和流动性池（如 Uniswap）展开。但如今，新型稳定币正加速发展，与美元挂钩的资产预计将以空前的规模涌入区块链。

USDC、USDT、DAI 仍占据主导地位，但更多锚定美元的资产正在涌现。

我们推出的 USDFC（由 FIL 支持的稳定币）将为 Filecoin 生态提供专属流动性支持。

链上美元流动性的涌入必然寻求多元化的收益生成方式，催生对稳定回报的庞大需求。

1.1 从散户到机构：资本结构升级 DeFi 的早期采用者以追逐短期收益的散户为主，而如今机构投资者正大举入场：

他们需要符合风险管理流程的低波动性、稳定收益型产品。

链下债券的代币化尤为值得关注。债券天然具有期限结构和机构青睐的稳定收益属性。

1. 为何需要带期限的固定利率借贷 2.1 对散户：更可预测的收益选择 Aave/Compound 等协议擅长灵活短期借贷，但其浮动利率可能剧烈波动。对于长期持有者或保守型用户，这种不确定性难以接受：

传统债券（固定利率 + 固定期限）在链下市场广受欢迎，因其能提供稳定可预期的回报。

现有 DeFi 固定利率方案体验笨重：复投操作、手动展期或退出费用等问题阻碍用户采用。

2.2 对机构：ALM 与债券化需求 对机构而言，需求更为迫切：

资产负债管理（ALM）：需通过期限匹配平衡负债现金流与资产端收益。

债券投资者：需将链上美国国债收益率 / 公司债与 DeFi 收益桥接，实现对冲与套利。

简言之，机构需要期限结构和固定利率来实现高效运作——这是短期浮动利率无法满足的。

1. RWA（现实世界资产）加速上链

现实世界资产代币化（RWA tokenization）指将股票、房地产或债券等链下资产引入公链。随着更多债券资产上链，期限概念将深度渗透 DeFi：

当前 DeFi 生态主要依赖浮动利率资金池。

一旦代币化债券（含明确期限）普及，基于收益率曲线的风险管理将成为底层刚需。

RWA 还可将生息资产作为抵押品：在链上通过期限匹配的借贷协议借入稳定币，激活海量资金池。随着机构资金加速上链，固定收益与类债券市场或迎爆发式增长——甚至可能催生 DeFi 之夏 2.0。

1. Secured Finance 2025 路线图 4.1 Q1：推出 USDFC（FIL 抵押型稳定币） 基于 Filecoin 生态构建稳定币，为 FIL 社区提供可靠链上流动性支持。

推动 USDFC 接入主流 DeFi 协议，为高阶固收产品奠定基础。

4.2 Q2-Q3：开发新型固定利率 AMM 池 在现有订单簿模式固贷市场基础上，构建 AMM 驱动的固定利率解决方案。

推出恒定期限池（CM Pools），通过白皮书披露其技术架构与经济模型。

目标实现类似 Aave/Compound 的用户体验（便捷存取），但底层提供类债券收益与期限结构。

4.3 年底正式上线 用户可存入流动性并获取可预测利率（如同持有债券），同时享受 AMM 的灵活性。

为机构打造链上环境：模拟债券滚动收益效应，支持收益率曲线风险管理。

至 2025 年末，目标实现零售与机构资金无缝接入固收生态。

1. 链上债券市场愿景

2025 年，正如 Larry Fink 所言，传统资产（尤其是债券）的代币化金融或成新常态。Secured Finance 预见以下演进链：

美元海啸：多发行方稳定币呈指数级增长；

机构入场：打破传统桎梏，大资金涌入链上；

期限需求：对稳定长期收益的渴求，催生基于期限结构的风险管理；

RWA 代币化：现实债券与国债原生上链，提供真实收益；

CM Pools：成为连接新旧金融世界的「类债券 AMM」平台。

若以上要素共振，我们或将见证由链上债券市场驱动的 DeFi 之夏 2.0。

1. Secured Finance 的独特优势

我们已构建订单簿模式固贷协议，并即将推出 USDFC。随着 CM Pools 的开发，Secured Finance 有望成为链上债券革命的核心推动者：

对散户：提供类似 Aave 的简易存提操作，但产出稳定类债券回报；

对机构：实现基于期限的资产负债管理（ALM），桥接现实债券市场与 DeFi；

对 RWA：为代币化债券构建强健市场，形成完整固收生态闭环。

结语 2025 年，DeFi 将从短期浮动利率主导的时代，转向由稳定币、RWA 代币化及机构需求驱动的成熟固定利率生态。Secured Finance 的使命是引领这场变革，通过以下里程碑：

USDFC 稳定币上线（Q1）

基于资金池的固收 AMM 及白皮书发布（Q2-Q3）

协议正式启动与持续增长（年底前）

诚邀您与我们同行，共建更安全、更可预测的 DeFi 未来，共同开启链上固定收益的新纪元。

关于 Secured Finance

Secured Finance 是一家领先的基于区块链的金融服务公司，致力于为去中心化经济构建先进的金融工具。Secured Finance 专注于创新和安全，旨在连接传统金融和去中心化金融，赋能全球用户。