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60亿美元天价市值背后,Hyperliquid试图重构加密行业的上币格局

60亿美元天价市值背后,Hyperliquid试图重构加密行业的上币格局

BlockBeatsBlockBeats2024/12/14 03:18
作者:BlockBeats

FARM速通5000万美金市值,为何Hyperlqiuid上币效应显著?

最近 Hyperliquid 公开的上币机制引起了热议。然而,这件事情之所以可以引起市场的关注离不开今年 11 月 1 日 Moonrock Capital CEO Simon 的一则推特帖子。他声称「Binance 要求某个潜在项目提供其总代币供应量的 15% 以确保其在 CEX 上市,而这占到了代币总供应量的 15%,价值约 5000 万到 1 亿美元」。


同时,Sonic Labs 联合创始人 Andre Cronje 也发文称,「Binance 没有收取上币费用,但 Coinbase 却多次要求收费,并报价 3 亿美元、5000 万美元、3000 万美元,最近的一次报价是 6000 万美元。」


为何总有上币费之争?


在本着去中心化精神为主的 Crypto 世界里,中心化的 CEX 成为了主要的参与主体。然而 CEX 上币的黑箱操作却很难让市场买单,每隔一段时间都有关于 CEX 上币的「谣言」流传。Binance 的创始人何一曾在上币 PNUT 和 ACT 之后表示「未收取任何的上币费」,强如 Binance 也需要通过上币这件事本身来脱离「上币费」的舆论漩涡。


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何一对于上币费争议的回应


尽管如此,依然很难让市场对 CEX 没有上币费的说法做到心服口服。即使没有「光明正大」的收费,关于隐形代币费的言论依然此起彼伏。一些头部的 CEX 虽然在公告上明确的列出没有上币费,但是在上币后项目方还需支付相应的保证金来确保币价维持稳定,同时 CEX 的参投份额以及活动经费等等事宜在上币时都要和 CEX 达成一致。这些难以辩解的隐形上币费也成了市场断定 CEX 上币「黑箱」操作的原因。


一方面,这样繁琐和不透明的上币机制对于项目方来讲是额外的负担。项目方需要花费额外的成本去应对 CEX 的上币事务,会导致出现逆向筛选的问题。项目方无心关注长期发展,反而会产生「上币大吉」的预期,最终导致上所的项目大多出货跑路。


另一方面,CEX 的不公平的上币甚至已经衍生成为了一个小众的赛道。研究上币成为了一门正经的「生意」,上币学已经成为了很多投资人和 KOL 的必修课。比如前段时间的方程式新闻正是通过上币的新闻交易在 ACT 上币后大赚 300 万美金。


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方程式新闻通过上币公告进行抢先交易


可以说加密苦中心化久矣,每一次上币的财富效应几乎被 CEX(上币费)、科学家(上币后抢先交易)所拿走,项目方由于要承担一笔支出不菲的上币费从而会牺牲项目的质量,一切的一切还是最终由散户买单。上币事件和现如今散户拥抱 memecoin 而拒绝 VC 币的逻辑如出一辙,其核心依然离不开公平。


HYPE 屡创新高,市场看好的是什么?


然而 Hyperliquid 的出现打破了「黑箱上币」这一僵局。


Hyperliquid 在加密出圈要从 HYPE 的涨服之路说起。HYPE 在 tge 之后仅仅用时两周就已经闯进市值前 50,一度超过 Fantom、Bittensor 等新老项目,甚至超过了 Arbitrum 本身。虽然 Perp DEX 的叙事早已不什么新鲜叙事,但是 Hyperliquid 成功将市场的焦点再度聚集在 DEX 上。


功不可没的上币机制


就在今天,HYPE 突破 20 美元,创下历史新高。在新高的背后,一方面离不开 Hyperlqiuid 精准的「市场审美」,敏锐的捕捉到了这轮周期「VC 转 meme」的市场脉搏。Hyperliquid 作为一个看起来很「VC 攒局气质」的项目并没有走先 VC 融资,刷量后上所出货的老路。其创始人 Jeff 也多次公开表示对这种形式和市场逻辑的不满。


另一方面,Hyperliquid 的团队运营和项目发展也双商在线。Hyperliquid 的野心不止于 PerpDEX,也在积极打造以低延迟、高吞吐量、高频交易和订单簿为特点的「交易」公链。当底层逻辑从 PerpDEX 转变为公链后,也打开了其估值天花板。


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除了上述原因之外,Hyperliquid 之所以能够取得成功,其公开透明的上币机制也是不可忽视的因素。那么 Hyperliquid 具体是怎样上币的?


荷兰式拍卖


Hyperliquid 采用荷式拍卖对代币的 ticker 进行拍卖,其上币流程也较为公开透明,在官方文档里也有详细的介绍。


首先项目方如果要上线现货,需要申请获得 HIP-1 原生代币的部署权限(HIP-1 是 Hyperliquid 制定的代币标准),随后会采用荷式拍卖的机制来决定最终的代币 ticker 会花落谁家。荷式拍卖也称做降价拍卖,拍卖的起始价格会以高于市场预期的价格开始,随后不断降价并在首个接受该价格的情况下成交。从博弈论的角度上来讲荷兰式拍卖反应了报价人真实的心理预期,可以以公允的价格实现拍卖。


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Hyperliquid 部署现货流程


项目方在 Hyperliquid 上部署代币时需要缴纳一笔 gas,但是这笔 gas auction 费用在日后会回馈给 HLP Vault。


同时,Hyperliquid 的拍卖通常每 31 小时进行一次,满打满算全年最多有 282 的现货上架,这种被动「限额」的方式也从侧面提高了上线项目的质量。


总而言之,与 CEX 让大众摸不着头脑的暗箱操作相比,Hyperliquid 上币机制做到了公开透明,并且收取的 gas auction price 后续会以质押的形式回馈给社区形成良性循环。


拍卖机制衍生玩法


采用这种公开的拍卖机制,未来会有更多有趣的路线出现。比如这种拍卖机制也会导致出现「ticker」之争。在今年年初 zkSync 在各个大所上币之时,最初使用 ZK 代币 ticker 的 Polyhedra Network 将 ZK 这个金牌 ticker 让给了 zkSync,随后 Polyhedra 的代币更改为 ZKJ。


可以预见的是,未来有更多项目上线 Hyperliquid 后会出现同样的「打架」行为。项目方会因争取更符合自身的代币 ticker 而大打出手,甚至在 Web2 中类似「新浪斥资 800 万元购买 weibo. com」、「Finance 在 2007 年被 Moniker 以 360 万美元拍下」的故事在不久后也会在 Hyperlqiuid 上演。


花费 18 万美金的「大冤种」


Hyperliquid 在 tge 并完成「史诗级」空投后,拍卖价格不断突破新高。早在今年 6 月份左右其拍卖天花板在一直在 3.5 万美金左右徘徊,未能打破此前 3.5 万美金的硬顶。然而在 TGE 之后,Hyperliquid 受到的市场关注空前,这次直接「推背」到 12.8 万美金,一举突破之前的桎梏。在 12 月 11 日又以 18 万美金的 FARM 拍卖实现了历史新高。


上次破纪录的 12.8 万美金 ticker 争夺战源自「SOLV」,同时注意到在近期 Solv Protocol 会 TGE,所以很大概率这个 ticker 就是 Solv Protocol 拍下的。在之前 Hyperliquid 所拍卖的代币 ticker 通常以 meme 为主,比如 PIP、CATBALL 等。


在这次空投出圈后,Hyperlqiuid 的热度也开始飙升。SOLV 这次破记录的拍卖是 Hyperliquid 从 meme 乐园转向正规军 onboard 的转折点,Solv Protocol 也将是 Hyperlqiuid 上首个上线的顶级项目。


同时,Solv 的登录为 Hyperlqiud 带来了显著的「鲶鱼效应」,不仅为 Hyperliquid 后续的 ticker 拍卖打了个样,也在推动交易结构向更加良性的方向转变。


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Hyperliquid 拍卖历史


一方面,在 Solv 带领 ticker 拍卖市场大幅突破之前报价硬顶之后,Hyperliquid 后面所拍卖的代币 ticker 也是「好起来了」。市场将 SOLV 的拍卖视为 TGE 后报价的参照物,例如 BUZZ、SHEEP 等 ticker 都达到了 10 万美金以上的报价,最低的 HYFI 也在 9 万美金成交。随后 12 月 11 日的 FARM ticker 更是以 18 万美金刷新了历史记录。


FARM 的代币 ticker 最终归属者是@thefarmdotfun ,The Farm 正在打造世界上第一款 GenAI 人工智能代理游戏,用户通过 GenAI 模型可以生成不同类型的宠物类型 AI 代理。当这些 AI 宠物被铸造或者交易时将会用到 FARM 代币进行收费。在固定总量的前提下,作为费用部分的 FARM 还会有 50% 被销毁。FARM 的这 18 万美金没有白花,在开盘后几小时内速通了 3000 万美金的市值,直逼 5000 万美金。同时也再次打开了 Hyperliquid 生态的想象空间。


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FARM 在 12 月 13 日开盘市值直逼 5000 万美金


另一方面,根据 AXSN 的数据,目前在 Hyperliquid 日交易量中,代币 HYPE 的日交易量已经出现垄断,达到 3.6 亿美金的交易额,遥遥领先 PURR、PIP、JEFF 等代币。有了 SOLV 的登录,Hyperliquid 的交易结构也会进一步优化。随着 Solv Protocol 登录带来的市场关注和舆论发酵,后续会有更多的项目方选择在 Hyperliquid 上首发,交易额在日后也会更加分散。


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Hyperliquid 交易结构分布


Hyperliquid 改变了什么?


正如 Hyperlqiuid 创始人 Jeff 所言「ownership goes to the believers and doers, not rent-seeking insiders」(信仰者和实干家当家做主,而不是内幕交易者)。Hyperliquid 的发展也符合的


和项目方的双向奔赴


对于 VC coin 来讲上币 Hyperlqiuid 也是一种相辅相成、互利共生的市场行为。上币拍卖本身也是一种广告。在不用支付额外广告费的情况下 Solv 因为赢得 Hyperliquid 的拍卖 ticker 而成为市场讨论的流量中心。


对于很多山寨的项目方而言,即使有些项目上了大所也依然很难稳盘,如果在牛市期间无法上线一线的 CEX,基本上很难保持一副好看的「K 线」,没有流动性也就没有流量,更没有后续的故事,多数冷门代币上所后都成为了「高跟鞋」或者「圣诞树」。


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很多代币即使上了大所也很难稳盘


Hyperlqiuid 提供了一种更为经济的方案,既能权宜暂无法首发大所的需求,又能够以低成本上线不错的交易平台「抢座位」。在后续接入 HyperEVM 后,从 Hyperliquid 上购买的代币可以在其他 EVM 中使用,更加凸显其上币性价比的相对优势。虽然从目前来讲,Hyperliquid 暂时没有 CEX 一般强大的上币效应,但是此次 SOLV 拍卖事件受到广泛的市场关注更加凸显其在加密人眼中的地位。


Hyperliquid 的史诗级空投更像是一场轰轰烈烈的市场教育,让更多的人认识 Perp DEX,了解、接触并使用;透明的上币方案则更是对于反暗箱操作开启的第一声枪响,反抗、斗争并胜利。


从行业的角度出发,Hyperliquid 的出现既是历史的进程也是时代的选择。在群众的呼声之下,市场一次又一次用脚投票选择了公平。Hyperliquid 公开的上币机制是对现有 CEX 上币黑箱操作的革命,倒逼整个行业变得更加公开透明。


Crypto 需要怎样的创业者精神?


往往一家企业的创始人决定了这个企业的精神内核。这句话在 Hyperliquid 上得到了生动的阐释。


创始人 Jeff 在 FTX 破产后不再信任 CEX,并且不接受任何 VC 的投资。在 Jeff 的眼中大多数项目都会先获得顶级机构的投资站台,然后通过各式各样所谓的积分计划来粉饰数据,最终通过上线大型交易平台完成最后的退出。这样的行业模式似乎成为了多数项目方飞黄腾达的终极模板:写故事、拉投资、上大所。最终由散户承担一切,迎来一地鸡毛,这种急功近利的行业乱象终究是不可持续的。


最终,Hyperliquid 见证了 Jeff 去中心化精神的胜利,透明公开的机制和强大凝聚力的社区将 PerpDEX 推向了 2.0 的高潮,Jeff 也可以骄傲地说: 我们没有把代币分配给任何私人投资者、中心化交易平台、做市商。多年前射出的子弹在此刻正中眉心。


Crypto 的发展史又何尝不是一部去中心化的斗争史,远到比特币的诞生、近到 Neiro 的大小写之争。无论 Crypto 如何变迁,胜利和正义永远站在群众的一方、站在公平的一方、站在去中心化的一方。


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