Bernstein：为什么以太坊ETF的质押批准可以提振ETH

• 伯恩斯坦对ETH持长期态度，理由是ETF可能获得收益批准 ；
• 其他催化剂包括积极的ETH ETF流量和机构兴趣 ；

伯恩斯坦分析员看好以太坊[ETH]，引用特朗普政府可能批准的美国ETH ETF作为主要催化剂 ；

这家研究和经纪公司还列举了山寨币的其他三个催化剂，称其最近相对表现不佳是一个巨大的奖励机制。

由Gautam Chhugani领导的分析师报告的一部分内容如下：；

“我们认为，鉴于ETH的表现不佳，这里的风险回报看起来很有吸引力。”；

以太坊ETF质押批准

与香港ETH ETF不同的是，美国在7月份没有批准这些产品的质押收益率。

据分析人士称，在特朗普政府执政期间，这种情况可能会发生变化，并在美联储降息期间提供有吸引力的收益率 ；

“ETH质押收益率可能很快就会到来……我们相信，在新的特朗普2.0加密友好型SEC下，ETH质押收益可能会获得批准。在利率下降的环境中，ETH收益率（目前为ETH的3%）可能非常有吸引力。”

5月，银河数码的Mike Novogratz预测同样，潜在的时间线为2025年中期或2026年；

分析师补充说，截至发稿时，ETH质押收益率为3%，一旦ETF质押获得批准，收益率可能会飙升至4-5%。这可能会吸引更多机构对山寨币的兴趣 ；

“ETF中的ETH收益率特征也将为资产管理公司留下一些利差，改善ETF经济，随着机构资产配置者增加数字资产敞口，进一步推动ETH ETF。”

正ETH ETF流量

ETH强劲的需求和供应动态以及积极的ETH ETF流量是伯恩斯坦强调的其他催化剂 ；

在1.2亿ETH的供应中，分析师表示，28%的ETH被质押（约3460万ETH），而10%（1200万ETH）被锁定在存款/贷款平台 ；

这使得去年60%的ETH供应量保持不变，分析师称之为“有弹性的投资者基础”和有利的供需动态 ；

此外，ETH ETF流量转为正值，甚至轻弹首次推出BTC ETF。

自推出以来，ETF的总净流量一直为负，但在11月发生了变化。根据伯恩斯坦的说法，这可能会加强山寨币的强劲供需动态。

最后，以太坊网络中大型零售和机构投资者的高度信任可能会推动ETH的发展 ；

Bernstein引用了ETH的TVL，约为60%（890亿美元），作为机构参与者的信任投票。截至发稿时，ETH的价值为3.6万美元，在过去一个月上涨了47% ；