从传统 DeFi 到 AgentFi：探索去中心化金融的未来

作者：十四君

审阅：0xmiddle

来源：内容公会 - 投研

 

引言

如今，距离 DeFi Summer 的井喷，已然 3 年有余，而合规标杆性的 ETF 通过也过去半年多，局势变了吗？

回顾过去，以太坊的智能合约提升了区块链的可编程性，使区块链从单一的记账功能扩展为支持多种应用的基础设施，在众多赛道中，毫无疑问将传统金融做去中心化迁移是最实在的应用场景。

让我们从 DeFiLlama 上的 DeFi TVL 数据来一览全貌，目前 DeFi 应用的 TVL 已经超过了 800 亿美金，近年来，众多公链涌现，甚至以太坊的 L2 也在分流以太坊 L1 的空间，但是目前以太坊单平台上，依然稳定锁定着 DeFi 资产总量的一半以上。

图源：defillama.com/chains

DeFi 最初的雄心壮志，是试图颠覆传统金融体系中的借贷、支付、保险等业务模式，让用户无需依赖银行等传统金融机构即可完成这些操作。但如今 DeFi 的 TVL 事实上长时间停滞，没有跨越数量级的突破。

多数观点认为， DeFi 受限于以太坊网络的性能、成本等问题，所以无法实现大规模的应用、实现复杂的金融场景等。然而，一众 L2 以及高性能新公链上的 DeFi 生态并没有带来 DeFi 规模的突破，反而带来了流动性割裂，互操作性下降等问题。以太坊始终保有着最完整的 DeFi 生态和最充分的互操作性，依旧是 DeFi 项目部署的首选平台。

如今，一种新的趋势正在崛起：基于 AO 的新型 DeFi 范式——AgentFi。这种创新正在打破传统 DeFi 的局限性。

AO 基于 Arweave 的存储层，构建了一个支持并行运行进程的计算层，解决了可扩展性问题，实现了几乎无限的可扩展性。AO+Arweave 的组合是基于SCP（Storage-based Consensus Paradigm，基于存储的共识范式）的一种实现。

在 AO 上，智能合约以进程形式存在。由于摆脱了性能限制，每个人都可以运行自己的进程来代理其金融行为，共识由 Arweave 的存储层负责。这正是 AgentFi 的基础。

这种新形式的 DeFi，即 AgentFi 会取代传统 DeFi，成为新的 DeFi 主流形态么？且听我详细展开。

传统 DeFi 的局限性

在传统的区块链架构中，区块空间被设计为一种稀缺资源，用户也好，应用程序也好，都需要通过竞争来获取这种资源，网络拥堵时，人们就需要支付更多的成本来争夺区块空间，这是性能限制的根本原因，以太坊的性能限制已经显露无疑，仅 30左右的 TPS[1] ，显得捉襟见肘，在高峰期，gas 费常常暴涨几十倍，人们对此早已习以为常，实际上 L2 与多数高性能公链也存在性能天花板，其天花板可能更高，但想要容纳传统金融量级的业务规模，也是很困难的。

为了节约性能占用，也为了给用户节约 Gas，提升用户体验，传统 DeFi 被设计为使用单一智能合约来托管业务资产，运行金融业务。由于资金和业务逻辑都被一个统一的合约所管理，导致难以实现真正的多元化和个性化业务操作。这样的设计虽然可以简化管理流程并确保一致性，但也剥夺了用户在业务逻辑和财务操作上的自主性，难以满足越来越多元化的用户需求。

对于开发者而言，编写合约必须考虑 Gas 调用费，必须尽量避免编写复杂的合约代码。在以太坊上，一笔 ETH 转账的 Gas Limit 是21000 gwei，一笔 ERC20 代币的转账是 65000 gwei，稍微复杂一些的场景，例如 Swap，NFT 交易，借贷，则至少需要 300,000 gwei 了[2]，如果业务再复杂一些，gas 消耗将让用户更加难以承受。这大大限制了开发者的发挥空间，也限制了 DeFi 的丰富与创新。

为了从根本上解决以上等问题，市场需要一个更强大的基础设施以及配套的金融体系。

AO就此诞生，AgentFi 正是在 AO 生态对下一代 DeFi 进行的全新探索。

AO：几乎无限扩展的基础设施

AO 是 Actor Oriented 的缩写，顾名思义，是一个基于角色导向的去中心化计算协议。

实际上，相比以太坊，AO 更接近世界计算机的概念。笔者把 AO 理解为一个超级计算层，核心目标是在没有规模限制的情况下，实现去信任和相互协作的计算服务。

我们一起来看下基于 AO 构建的超并行计算机的工作流程图：

图源：AO 白皮书

• 消息生成：用户或者进程通过创建消息来发起请求。这些消息必须符合 AO 协议规定的规范，才能在网络中正确传输和处理。

• 信使单元（MU）中转：信使单元（MU）负责接收用户生成的消息，相当于一个路由的角色，将消息转到网络中合适的 SU 节点。在这个过程中 MU 会对消息进行签名，以保证数据的完整性。

• 调度单元（SU）处理：当消息到达 SU 节点时，SU 会分配一个 nonce 给消息，以确保其在同一进程中的顺序性，并将消息和 nonce上传到 Arweave 共识层永久存储。

• 计算单元（CU）计算：计算单元（CU）接收到消息后，会根据消息执行对应的计算任务。计算之后，CU 会生成一个带有运算结果的签名，并将其返回给 SU。这个签名证明确保了计算结果的正确性和可验证性。

那么，共识来自哪里？

在 AO 上，存储就等同于共识。进程在运行的过程中会产生消息的传递，而消息会被写入到 Arweave，从而产生「全息状态」。这意味着，进程的运行状态是可以被验证的。也就是说，Arweave 不可变的存储保证了可验证性。这一点有些反直觉，但如果你充分理解的 SCP 范式，就能瞬间明白。如果还不能明白，可以类比铭文来理解。

在可验证性之外，我们还需要解决谁来验证的问题。有了可验证性，任何人都可以提供验证服务。在 AO 上，应用程序可以自己选择验证服务，根据自身业务性质，灵活决定其安全性。结合乐观挑战的经济游戏，验证的可靠性可以得到保障。

在 AO 构建的计算机上，应用程序由任意数量的通信进程构建。

AO上不允许进程之间共享内存，但允许它们通过本机消息传递标准进行通信。

由于消息传递是异步的，通过专注于消息传递，AO 实现了类似于传统 Web2 分布式系统环境的扩展机制。

也就意味着从理论上来讲，AO其实并不存在性能限制。

对于开发者而言，可以选择公共节点，但也完全可以用自己的节点来跑自己的服务，这种情况下，如果遇到性能瓶颈，直接给自己的节点扩容即可，就像运行 Web2 服务一样。

此外，这种工作模式也带来额外的好处 —— 计算节点可以对 AI 场景提供算力支持。这个以后我们有机会展开探讨。

AgentFi 有哪些不同？

不同于传统 DeFi 基于统一的智能合约托管资金并运行金融业务，AgentFi 的概念是每个人可以在 AO 计算机上运行进程并托管自己的资金，代理自己的金融行为。具体是什么样的形式呢，我们以 AO 上的龙头 DEX Permaswap 为例做一个解释说明。

在传统 DeFi 中，假设 Alice 想要把 Token A 换成 Token B ，在 DEX 上首先需要一个流动性池，由智能合约托管资金，来提供A/B代币的兑换功能。交易的汇率则决定于该智能合约采用的做市曲线（例如 x*y=k），在 Permaswap 中，则是这样的形态，每个 LP 通过自己的代理进程来托管自己的做市资金，并自定义做市曲线和做市策略。当然，LP 也可以采用一种”极端的做市策略”——只是挂个限价单。

实际上，我们发现，Permaswap 是可以融合 AMM 和订单薄两种交易形式的。对于用户而言，当 TA 发起交易的时候，与之匹配，帮助其完成交易的，可能是 AMM，也可能是某个限价单，甚至二者都有。

总体来看，AgentFi 有三个特性：

1. 自托管：用户通过自己控制的代理进程托管自己的资金，执行自己的交易策略，而非委托给一个统一的合约。

2. 个性化：用户可以通过自己控制的代理进程，灵活的设定自己的金融业务参数。也就是说，这相当于用户开了一家交易所，可以自定义交易策略、费率，如果扩展到借贷业务，则可以理解为用户自己开了一家银行，可以自定义利率。更进一步，用户完全可以使用自托管的进程运行自定义的金融策略程序，甚至可以是融合了 AI 的智能化策略程序。

3. 点对点：供需双方的匹配，不再是传统 DeFi 的点对池的模式，而是回归到点对点模式。

在以太坊上有合约账户（CA）与外部账户（EOA）的区分，不同的金融场景功能通过不同的合约代码实现，金融行为需要人主动参与。在 AO 上，则是面向 Agent 的另一种概念，不同的 Agent 可以实现不同的功能，金融行为可以依靠 Agent 进行代理。笔者认为，AgentFi 的概念更像是积木，可以组合出更加丰富的去中心化金融生态。

当有了数量庞大的自托管进程，如何让他们能够互相通信，具备可组合性呢？这就是提到 FusionFi Protocol 了，这是一个 AO 上的 Agent 的开发标准和通信规范。几乎所有金融业务都可以抽象为票据的流转与处理，FusionFi Protocol 正是定义了一套票据的格式标准。有了这样一个标准，复杂多元的金融形态可以实现融合。开发者可以基于 FusionFi 的标准，实现交易所、借贷、期货，甚至稳定币等各种各样的金融业务。在未来，FusionFi Protocol 可以参考 BIP、EIP 和 NIP 这些行业标准化提案机制的模式，让更多人参与进来一同制定协议的标准，推动生态的可持续发展。

关于 FusionFi Protocol 的详解，笔者会单独撰文展开。

总结

以太坊的性能与成本问题限制了目前 DeFi 发展的脚步，L2 和新公链的扩容尽管颇有成效，但依旧存在限制金融业务发展的隐形天花板。

为了彻底打破天花板，一个不同于传统区块链范式的网络 —— AO 超并行计算机横空出世。由于 AO 无限可扩展的性能，使得 AgentFi 成为了可能。用户可以运行自己的进程，自行管理资金，自定义金融业务。

面向 Agent 的金融模式对比传统 DeFi 有着更广泛的应用场景。

数据来源:

1. 以太坊TPS解读

https://www.chaincatcher.com/zh-tw/article/2102262

2. 以太坊交易Gas用量统计

https://etherscan.io/gastracker

参考资料:

1.  技术详解 ao 超并行计算机

2. AO 协议：去中心化、无需许可的超级计算机

https://x.com/kylewmi/status/1802131298724811108

3. 智能金融：从 AgentFi 到 FusionFi

https://www.notion.so/permadao/AgentFi-FusionFi-6461feb8915c4ea5a1252eca80aa6a4a