投研早报丨与 Vitalik 炉边对话：以太坊生态中的协调挑战 / 多纬度分析 Cosmos Hub 和 ATOM 未来之路 / 我们为什么需要 DeSci，它如何解决问题？

花旗研究预测，加密货币ETF将在明年推动市场上涨。支付之外的稳定币采用也可能推动市场走高。2024年，比特币和以太坊ETF使得加密货币市场总估值飙升90%。

预计到2025年，比特币将达到18.5万美元，这一增长由机构、企业和主权国家的采用推动。以太坊预计将在质押增长超过50%参与率的情况下，交易价格超过5500美元。比特币DeFi市场可能翻倍至300亿美元，而矿工将转向与人工智能和超大规模计算公司合作。

美国国税局已将去中心化金融（DeFi）平台纳入现有税收框架。针对DeFi平台的新税收规则将于2027年生效。国税局将把促进交易的DeFi平台视为经纪商。

美国国税局的新DeFi规则可能通过施加KYC要求来削弱去中心化。国税局的“经纪人”定义与SEC和CFTC在加密货币方面的规定相冲突。Ripple的首席技术官警告称，用户可能会转向不安全的匿名DeFi平台。