【英文长推】Lattice Fund 联创：加密货币行业的现状、挑战和未来趋势

Chainfeeds 导读：

在与一些对加密货币感兴趣的家族办公室、捐赠基金和分配者进行了交流后，Lattice Fund 联创 Regan Bozman 撰文概述了自己关于私人市场正在缓慢开放的一些想法。

文章来源：

https://x.com/reganbozman/status/1860008356234362922

文章作者：

Regan Bozman

观点：

Regan Bozman：当前的趋势显然是资本流入，但这需要时间。假设大多数机构资本来源会阅读「纽约时报」，而不是关注 Polymarket。他们为特朗普的胜选概率估计了大约 50%，并据此调整了投资组合。如果假设投资者会优先处理最大的头寸，那么需要对固定收益、能源股以及任何与 ESG 相关的资产进行重新配置。而像加密货币这样的机会型资产或仅有 1-3% 加密货币敞口的投资并不是 Q1 的优先事项。所以，我对未来非常乐观，但我认为上涨的路会很坎坷，可能在年底或明年第一季度出现回调，甚至一些税务抛售。 在选举之前，大多数加密基金的募资市场确实很艰难。主要挑战包括：风投市场逆风（主要是缺乏分配收益）、加密市场逆风（缺乏令人兴奋的故事、普遍兴趣下降、对市场结构的担忧）及新兴热门领域（AI）大多数 LP（有限合伙人）将加密货币归入风投类别，而为了对新的风投项目进行投资，他们需要从现有的风投项目中获得分配。这在 2021/2022 年不是问题，因为当时许多 IPO 给 LP 返还了资金。现在风投的流动性绝对是个问题，因为 IPO 和并购市场表现糟糕，风投整体表现也不佳。因此，许多 LP 正在削减新的风投承诺。大多数 LP 在 2021 年开始投资加密基金，但这些基金尚未分配现金。我认为这不是结构性问题，而是因为当前的锁定结构导致回报为时尚早。但不管怎样，许多 LP 到目前为止还没有从加密风投中看到任何回报。当然，这并不普遍。有些 LP 并不将加密货币放在他们的风投账户中，也有一些 LP 正在选择流动性更高的基金（这对整个行业来说是健康的）。但这些对大部分分配者来说是真正的结构性逆风。即便 BTC 价格达到 100,000 美元，这些问题也不会完全解决。 加密货币领域还有许多特定的逆风：1）缺乏整体叙事；2）普遍缺乏兴趣（过去两年几乎没有新的 LP 开始关注加密货币；3）对代币市场结构的担忧大多数这些加密货币的特定问题是主观性的，而非结构性的。100,000 美元的 BTC 肯定会淡化人们对这个领域的所有顾虑。但我的经验是，大多数 LP 对加密货币根本没有关注。尽管 FOMO（错失恐惧症）是真实存在的，但很多分配者需要经过委员会决策，这使得 FOMO 转化为投资决策至少需要 1-2 个季度。提到 LP 对加密货币的不关注，其中一个问题是 AI 吸引了太多分配者的注意力。许多人对加密货币的应用场景持疑问，但一旦你用过 ChatGPT，你会很自然地觉得 AI 将改变一切。 我认为关于加密货币应用场景的问题已经过时。AI 显然处于泡沫阶段，这场泡沫将毁掉许多风投基金。但我理解，ChatGPT 是非常直观的，而加密货币在这方面的吸引力不足，同时 AI 的潜在市场规模是无限的。但这些是当下存在的问题，而事态变化往往很快。在几周内，我们将迎来有史以来最有利于加密货币行业的政治转变，以及 100,000 美元的 BTC。这将改变一切。过去十年来，监管不确定性一直是搪塞加密货币行业最简单的借口。但这一借口在未来将难以为继。下游效应包括更好的代币设计、更多机构采用、更多创始人加入。和所有技术一样，AI 将进入幻灭期。在 AI 风投市场调整后，那些以 20 亿美元估值预收入 AI 公司工作的工程师会重新评估自己的处境。他们会发现加密货币行业的水很温暖，而且我们还有更好的梗（memes）。【原文为英文】