今夜警惕CPI意外上行风险！黄金空头蓄势待发

美国劳工统计局（BLS）将于北京时间周三21:30发布10月美国消费者价格指数（CPI）报告，预计将显示通往2%通胀目标的道路坎坷，这将使美联储未来几个月的降息步伐依旧悬而未决。

根据外媒调查的中值估计，10月整体CPI环比增速预计维持在0.2%，同比增速则从上个月的2.4%升至2.6%；不包括食品和能源的所谓核心CPI预计环比上涨0.3%，同比上涨3.3%，两者都与前一个月持平。

这样的数据不足以使美联储官员确定是否应该在12月的下一次政策会议上继续降息。此前他们在9月份降息了50个基点，上周再次降息了25个基点。不过，投资者已将12月降息的可能性从上周总统大选前的80%左右下调至60%左右。

彭博社经济学家Scott Johnson周二在一份报告中表示：“10月份的美国CPI通胀数据可能会削弱美联储12月份降息的预期。”他说，“彭博经济（Bloomberg Economics）的即时预测显示，整体CPI月率存在上行风险，而核心通胀似乎将保持相对较高水平。”

报告中需要关注的关键组成部分

租金

业主等值租金（OER）作为CPI中最大的单一组成部分，对于确定该指数的基本趋势至关重。OER通胀在7月和8月加速，导致人们担心上半年的减速会被逆转，但在9月再次放缓。

以Diego Anzoategui为首的摩根士丹利经济学家认为，在恢复下跌趋势之前，10月报告可能会再次出现小幅上涨。

Anzoategui和他的同事在11月8日的前瞻中写道：“9月份的OER通胀可能受到季节性因素的影响而下降，我们预计这次不会出现类似的偏差。然而，我们模型中的领先指标——新租约和续租租约的租金通胀，仍弱于CPI中的住房通胀，因此预示着未来的持续减速。”

酒店价格

即使租金通胀保持稳定，住房通胀也将受到飓风“海伦”和“米尔顿”的提振，这可能导致该指数中离家住宿类别的价格大幅上升，因为那些受风暴影响的人需逃往其他地方的酒店避难。

分析师还指出，考虑到夏季旅游高峰后的业务放缓，BLS对住房通胀进行了季节性调整。这意味着未经调整的价格必须大幅下降，才会在经季节性调整后的读数中出现下降。

巴克莱银行经济学家Pooja Sriram和Marc Giannoni在11月7日的一份报告中说：“根据平均房价的高频数据，我们预测离家住宿价格会上涨。Costar的每周报告显示，由于飓风造成的流离失所，10月份东南部的离家住宿需求和入住率更高，同时要记住10月份令人望而却步的季节性因素。”

二手车价格

飓风还可能推高了二手车的价格，而二手车是CPI商品篮子中最重要的类别之一。在过去16个月中，该类别的降温帮助拉低了整体核心商品价格。不包括二手车的核心商品价格则喜忧参半，在过去16个月中只有9个月下跌。

富国银行经济学家Sarah House和Aubrey Woessner在11月7日的前瞻中表示：“最近二手车拍卖价格的反弹表明，CPI中的二手车价格可能出现约一年来最大的月度涨幅。”

“我们仍然认为，更顺畅的供应链和需求降温的好处尚未完全发挥作用，但新车和二手车的反通胀动力可能会在今年的最后几个月消退，尤其是因为飓风‘海伦’和‘米尔顿’的破坏提振了对替换车辆和零件的需求，”他们写道。

美联储或仍将静观其变

在特朗普当选美国总统后，市场对美国通胀和利率前景的预期已经变得更加混乱。

高盛高级市场顾问Dom Wilson表示，市场的焦点以及大部分波动显然来自选举后的转变。11月的联邦公开市场委员会（FOMC）传递了一个“稳步前进”的信息，因此可能需要真正重大的意外才能推动市场。

Wilson说，数据升温可能会助长抗通胀斗争尚未结束的说法，并导致市场进一步削减12月降息的概率，尤其是考虑到自大选以来市场定价的更为积极的通胀周期的背景。

摩根大通的市场团队认为，通胀数据更有可能出现升温，而不是降温。尽管如此，他们认为本周更热的数据不太可能使风险偏好的基调脱轨，投资者也不太可能执着于一个数据点，因为在12月美联储会议之前还有一次CPI数据出炉。”

不过，该团队提醒投资者，鲍威尔已经将美联储的重点从劳动力市场转移到了权衡就业和通胀双重任务。“如果CPI甚至零售销售等数据显示经济增长轨迹更为强劲，同时也在刺激通胀，那么我们有必要关注一下未来会发生什么。”

在摩根大通看来，在看到整体CPI年率达到3.5%（这对美联储来说是一个可信的威胁）之前，投资者不太可能转向谨慎的投资组合立场。他们认为，只有通胀率回到或超过4%，美联储才会采取紧缩行动。

美指形势大好，黄金阻力最小的路径是下行

特朗普的减税和外贸政策被视为具有通胀性，从而可能抑制美联储的宽松周期，这种观点支撑了美元和美国国债收益率，并令无息黄金承压。

在连日上涨后，美元指数相对强弱指数（RSI）升至70附近，接近超买水平，表明短期内可能会出现回调或盘整。然而，整体技术前景仍然看涨，指标显示有进一步上涨的潜力。如果出现修正，105.00-105.50水平可能被视为支撑。

与此同时，黄金正在捍卫2600整数心理关口。Fxstreet分析师指出，从技术角度来看，黄金仍然远离超卖区。这反过来表明，金价阻力最小的路径是下行。

因此，黄金随后的任何上涨都可能被视为卖出机会，并在2630-2632美元阻力位附近受到限制。如果能突破这一区域，一些后续买盘可能会将金价推高至2650-2655美元附近的下一个阻力区，并向2670美元的水平前进，随后是2700美元的关口，如果这一关口被果断地攻破，将表明近期从历史高点的修正下跌已经结束。

另一方面，空头需要等待金价跌破2600美元的关口和38.2%斐波那契回撤位，在下新赌注前先平仓。空头的目标可能会延伸至2540美元，即100日均线和50%斐波那契回撤位的汇合点。此处是黄金近期表现强劲的基础，如果被跌破，将被视为新的看跌催化剂。