DeFi 在复苏,RWA 与比特币或将引爆新一轮增长
Chainfeeds 导读:
DeFi 研究员 0xPain.sui 通过数据分析了 DeFi 领域的现状,探讨了 DeFi 潜在爆发的三大机会和两大挑战。
文章来源:
https://www.techflowpost.com/article/detail_21324.html
文章作者:
0xPain.sui
观点:
0xPain.sui:尽管受 Token 价格波动影响,DeFi 的 TVL 目前约为历史最高水平的 60%,但其每日交易量已恢复到之前的峰值,约 50 亿到 150 亿美元之间。这显示出 DeFi 市场活动正在回暖;根据每日活跃地址数据,截至 2024 年 9 月底,DeFi 在整个加密市场中占据了重要地位。需要注意的是,这些数据可能会受到机器人活动的影响;从收入数据来看,DeFi 项目的收益在 2024 年第二季度和第三季度达到了新高,远超 2021 年 DeFi 夏季的水平。 DeFi 潜在爆发的三大机会: 1. 利率下降:在 2016-2018 和 2020-2022 这两个周期的牛市中,DeFi 迎来了黄金时期,这段时间恰逢美联储大幅降低利率(接近零)。到 2023 年底,即使在高利率环境下,DeFi 依然保持增长。因此,随着利率下降,DeFi 有望迎来爆发性增长。 2. 来自现实世界资产(RWA)、中心化交易所(CEX)和比特币的资金流入:截至 2024 年 8 月底,RWA 板块市值已超过 120 亿美元,比 2023 年同期增长了一倍多;资金流动也正通过衍生品和现货交易从 CEX 向 DEX 转移;BTC 与 DeFi 的整合正受到主要机构的高度关注。 3. 旧时代的 DeFi 模式几乎证明了其市场契合度:从持续的使用需求中可以看出,即使 Token 奖励等激励措施在减少,Aave(借贷)、Uniswap(去中心化交易所)和 Lido(流动性质押)等项目的收费依然保持较高水平。 DeFi 的两大挑战: 1. 利率不稳定与流动性碎片化:正如之前提到的,降低美联储利率是吸引传统资金(包括个人和机构)流入 DeFi 以寻求收益的必要条件。然而,DeFi 的收益率并不稳定,往往受市场条件影响。此外,DeFi 协议还面临流动性在不同区块链间碎片化的问题,这导致利率波动加剧和资本效率降低,尤其是在未来将有数百甚至数千条链上线的情况下。 2. 新模式尚未显现成效:模块化 DeFi:DeFi 可能会以模块化的形式回归,而不是依赖流动性挖矿。然而,从发起这一趋势的 Morpho Labs 的活动来看,并没有看到贷款增加,这种方法的有效性还需时间验证;再质押:再质押在 2024 年初推出,其 TVL 已达到 150 亿美元,占 ETH 市值的 5%。然而,使用再质押作为安全经济层的 AVS 几乎为零,这带来了长期挑战。因为除了项目 Token 外,质押者没有稳定的收益来源,如果这种情况持续下去,TVL 可能会显著下降;BTCFi:尽管这一概念自 2021 年以来就已存在,但其 TVL 仍然相对较小,仅约 10 亿美元。
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