详解改进版YFI代币经济学：Yearn能否打赢“翻身仗”？

近日，DeFi老牌收益聚合商Yearn Finance宣布成功改进代币经济模型，采用投票锁定机制，将使用通过回购积累的YFI为新奖励计划提供资金。本文带你速览Yearn Finance代币经济模型有哪些具体变化。

质押以获得代币和投票权

Yearn在X平台上表示，veYFI飞轮为veYFI持有者和Vault储户带来了更高的奖励和收益。通过将YFI锁定到 veYFI，质押者可以获得YFI奖励（以dYFI的形式），该奖励可以兑换为打折的YFI。此外，质押者还可以获得投票权。投票权可用于决定哪些矿池获得最大的dYFI奖励分配，veYFi现在是Yearn治理的独家投票代币。

YFI质押者可以将资金锁定一周到十年的时间，锁定时间越长，奖励就越多。虽然最多可以锁定10年，但超过4年的资金不会转换更多veYFI。如果设置的时间超过4年，可以随时将其重置为4年。

如果想提前退出锁定也可以，但会受到处罚，罚金会分配给其他veYFI持有者。罚款最高为锁定金额的75%，并随着时间的推移而衰减，具体运算为（剩余时间/4年）*100%。就目前而言：

• 如果锁定期超过3年，退出将支付75%的罚金。
• 如果锁定期是2年，退出将支付50%的罚金

新dYFI代币

dYFI是一种 ERC-20 代币，持有人可以将其出售为ETH；也可以支付ETH以折扣价换取YFI，这部分ETH将用于支持Yearn的回购计划。dYFI代币在赎回时会被烧毁。dYFI的流通量不得超过可赎回的YFI数量。

质押者如果在最短期限内锁定代币，可以获得dYFI代币的10%，其余90%则分配给其他veYFI锁定者。锁定期限至少四年的用户可获得100%的dYFI，而锁定两年的用户可获得50%的dYFI。虽然权重随着剩余锁定持续时间的减少而衰减，但锁定始终可以延长到最大锁定持续时间。

veYFI持有者每两个月会投票决定协议收益（回购 YFI）应如何在计量器之间分配（每个计量器与yVault相关联）。然后，Vault存款人可以将他们的 yToken 质押在相应的计量器中。

通过投票锁定机制分配的奖励不会导致YFI供应量增加。Yearn通过其回购 计划 为dYFI赎回提供资金，该计划利用该协议过去积累的利润累积了大约1300枚YFI。

风险

当然，没有完美的代币经济学，YFI同样如此。Yearn指出，投票锁定机制可能会带来治理攻击的风险，其中一个或多个参与者积累了相当大的YFI头寸，可以控制协议的奖励和决策。

此外，对veYFI的高需求可能会影响YFI在交易所的流动性。目前YFI在多个CEX和DEX进行交易。随着在其他地方使用YFI的需求增长，流动性池中可能会缺乏YFI/ETH的LP供应，并且对一般YFI做市缺乏兴趣，导致YFI变得更加缺乏流动性。在这种情况下，可能需要额外的激励措施来确保YFI交易的流动性。

随着Layer2活动的增加，Yearn一直在努力维持其市场份额。牛市期间以太坊主网上的高额Gas费是收益聚合器受欢迎的驱动力。YFI目前的交易价格约为5000美元，较2021年5月的历史高点下跌了95%。未来Yearn能否通过代币经济学的改进而一改颓势，一起拭目以待。