作者：Spike @ Contributor of PermaDAO

审阅：Lemon @ Contributor of PermaDAO

PermaDAO 将从各类 DEX LP 的机制入手，逐步为大家解密 DEX 的完整运作模式，重点在于介绍 Permaswap 的独特优势，本文是系列文章的第一篇，将为大家从宏观上建立对各类 DEX LP 机制的整体认知。

传统 DEX 的定义和特点

传统 DEX（去中心化交易所）是一种基于区块链技术的交易平台，它允许用户在无需信任第三方的情况下进行资产交易。传统 DEX 的特点如下：

  • 去中心化：传统 DEX 不依赖于中心化的交易所机构，而是通过智能合约和区块链技术来实现交易功能，从而提供了更高的安全性和透明度。
  • 用户掌握私钥：在传统 DEX 中，用户拥有自己的私钥，可以直接控制自己的资产，无需将资产存放在交易所的钱包中。这种方式可以避免中心化交易所被黑客攻击或出现其他安全问题时导致用户资产损失的风险。
  • 无需 KYC：传统 DEX 通常不要求用户进行身份验证或提供个人信息，用户可以匿名地进行交易。这种特点符合区块链技术的去中心化本质，保护了用户的隐私。
  • 流动性挑战：传统 DEX 由于没有中心化的市场制造者，面临着流动性不足的挑战。因为交易是直接在链上进行的，需要有足够的买卖双方才能成交。这可能导致传统 DEX 上的交易成本较高，同时也限制了传统 DEX 的规模和发展。
  • 智能合约风险：传统 DEX 的交易是基于智能合约执行的，如果智能合约存在漏洞或被攻击，可能会导致用户资产损失。因此，用户需要仔细审查智能合约的安全性，并选择可信的传统 DEX 进行交易。

传统 DEX 的 LP 机制概述

传统 DEX（去中心化交易所）的 LP（流动性提供者）机制是指用户将自己的数字资产存入智能合约中，作为交易对的流动性提供者，以获取交易费用和流动性挖矿奖励。传统 DEX 的 LP 机制通常采用的是基于比例的流动性提供模型，即用户需要按照一定的比例将两种数字资产存入智能合约中，以便为交易对提供足够的流动性。

传统 DEX 的 LP 机制的具体步骤如下：

1. 用户选择要提供流动性的交易对，并确定要存入的数字资产种类和数量。

2. 用户将相应的数字资产转入智能合约中，成为该交易对的流动性提供者。

3. 当有用户进行交易时，智能合约会根据用户的交易规模和价格，从流动性池中自动匹配对应的流动性提供者，并将交易费用按照比例分配给流动性提供者。

4. 流动性提供者可以随时撤回自己的数字资产，退出流动性提供池。

传统 DEX 的 LP 机制的优势是：

  • 去中心化：传统 DEX 的 LP 机制是基于区块链技术的去中心化交易平台，没有中心化的中介机构，用户可以直接在链上进行交易，实现资产的自主控制，提供了更高的交易隐私性，用户可以直接与智能合约进行交易，无需提供个人身份信息。
  • 交易深度：由于去中心化的特性，传统 DEX 的 LP 机制可以避免中心化交易所的交易限制和审核。，传统 DEX 的 LP 机制通过提供流动性池来增加交易深度，用户可以在流动性池中进行交易，不受交易对的限制，提高了交易的灵活性和效率。
  • 低成本：用户可以通过提供流动性来参与交易所的运营，并获得相应的交易费用和流动性挖矿奖励，传统 DEX 的 LP 机制通常采用智能合约来管理流动性池，减少了中介机构的参与，降低了交易成本，使得用户可以以较低的成本进行交易。

然而，传统 DEX 的 LP 机制也存在一些挑战：

  • 价格滑点：传统 DEX 的 LP 机制由于流动性池中的资金有限，当交易规模较大时，可能会出现价格滑点现象，导致用户在交易过程中获得的价格与预期不符，由于流动性是由用户提供的，传统 DEX 的流动性可能相对较低，导致交易深度不足，容易出现价格波动较大的情况。
  • 交易速度：传统 DEX 的 LP 机制由于基于区块链技术，交易确认时间较长，交易速度相对较慢，不适用于高频交易或需要快速成交的场景。
  • 流动性风险：传统 DEX 的 LP 机制中，流动性提供者需要将自己的资金锁定在流动性池中，面临流动性风险，一旦市场波动较大，可能会面临损失，传统 DEX 的 LP 机制对用户的数字资产有一定的风险，如果交易所发生安全漏洞或智能合约出现问题，用户的数字资产可能会受到损失。

解剖麻雀：AMM DEX 的 LP 机制

AMM DEX 的定义和特点

AMM（Automated Market Maker）是一种去中心化交易所（DEX）中常见的交易机制，它通过流动性提供者（LP）来实现交易对的流动性。它使用自动化的算法来匹配买卖订单，而不是依赖传统的订单簿。AMM DEX 的主要特点包括以下几个方面：

  • 无需中心化的交易对手方：AMM DEX 不需要中心化的交易对手方来提供流动性，而是通过流动性提供者（LP）来提供资金池。LP 将自己的资金注入到资金池中，作为交易的对手方。
  • 使用常见的数学公式来确定交易价格：AMM DEX 使用常见的数学公式（如恒定乘积模型）来确定交易价格。这种模型基于供需关系来决定资产的价格，并根据交易规模和资金池中的资金量进行调整。
  • 提供流动性挖矿机制：为了鼓励用户提供流动性，AMM DEX 通常会提供流动性挖矿机制。LP 可以将自己的资金注入到资金池中，并获得交易费用和代币奖励作为回报。
  • 交易执行速度较快：由于 AMM DEX 不依赖传统的订单簿，交易的执行速度通常较快。这是因为交易直接在资金池中进行匹配，而不需要等待买卖订单的撮合。
  • 去中心化和安全性：AMM DEX 是基于区块链技术构建的去中心化交易所，具有较高的安全性。交易在区块链上进行，不需要信任第三方中介，用户可以直接控制自己的资产。

AMM DEX 的 LP 机制概述

LP 可以将自己的资金注入到交易对中，以便用户可以在该交易对中进行交易。在 AMM DEX 中，LP 参与的机制主要包括以下几个方面：

  • 提供流动性：LP 将自己的资金注入到交易对中，以提供足够的流动性供用户进行交易。LP 可以选择注入单一资产或者多个资产，这取决于交易对的设计。
  • 资金池管理：LP 参与资金池的管理，包括添加资金、移除资金以及调整资金比例等操作。LP 可以根据市场需求和风险偏好来管理资金池，以获取最大化的收益。
  • 获得手续费收益：LP 作为提供流动性的一方，将获得交易手续费的一部分作为奖励。手续费的分配方式可以根据不同的 AMM DEX 设计而有所不同，有些可能采用固定比例分配，而有些可能采用动态调整的方式。
  • 风险管理：LP 需要承担一定的风险，包括市场波动风险和流动性风险等。为了降低风险，LP 可以选择参与多个交易对，分散风险；同时，LP 也可以根据市场情况及时调整资金池的配置，以应对不同的市场变化。

通过参与 AMM DEX 的 LP 机制，用户可以获得流动性提供的奖励，并参与交易对的管理和运营。同时，LP 也需要承担一定的风险，并需要根据市场情况进行及时的调整和管理。

AMM DEX 的 LP 机制优势和劣势

1 优势：

  • 去中心化：AMM DEX 的 LP 机制是基于智能合约的，没有中心化的交易所，使得交易更加去中心化和透明。
  • 流动性提供者的激励：通过提供流动性，LP 可以获得交易手续费的一部分作为奖励，激励了更多的用户参与到流动性提供中，从而增加了市场的流动性。
  • 低门槛：任何人都可以成为 LP，只需将资金存入智能合约中，无需通过繁琐的审核和认证过程，降低了参与门槛，使得更多的人可以参与到流动性提供中。

2 劣势：

  • 价格滑移：由于 AMM DEX 的 LP 机制是基于固定比例的资金池，当交易规模较大时，会导致价格滑移，即交易价格与实际市场价格之间的差异。
  • 资金效率低：由于 AMM DEX 的 LP 机制需要将资金锁定在资金池中，导致资金无法自由流动，降低了资金的效率。
  • 暴露于合约风险：AMM DEX 的 LP 机制依赖智能合约，一旦合约出现漏洞或被攻击，LP 的资金可能会受到损失。

跨链 DEX LP 机制

跨链 DEX 是指能够在不同区块链网络之间进行资产交易的去中心化交易所。与传统的中心化交易所不同，跨链 DEX 通过智能合约实现资产的锁定和解锁，实现资产在不同链上的转移。跨链 DEX 的特点如下：

  • 去中心化：跨链 DEX 采用去中心化的架构，没有中心化的交易所运营方，交易由智能合约执行，确保交易的公开、透明和安全。
  • 跨链交易：跨链 DEX 允许用户在不同的区块链网络上进行资产交易，例如在以太坊和波卡之间进行跨链交易。
  • 资产锁定和解锁：跨链 DEX 通过智能合约实现资产的锁定和解锁，确保在不同链上的资产能够安全地转移。
  • 流动性提供者：跨链 DEX 的流动性是由用户提供的，用户可以将资产锁定在智能合约中成为流动性提供者，获得交易手续费作为回报。
  • 跨链桥接技术：为了实现不同链上资产的转移，跨链 DEX 需要借助跨链桥接技术，将资产在不同链之间进行转移和映射。

跨链 DEX 的 LP 机制概述

跨链 DEX 是一种去中心化交易所，允许用户在不同的区块链网络上进行资产交易。跨链 DEX 的 LP 机制旨在提供流动性，以便用户可以在不同的链上进行交易。以下是几个常见的跨链 DEX 的 LP 机制：

  • Atomic Swaps：Atomic Swaps 是一种原子交换技术，允许用户在不同的链上进行直接资产交换。在跨链 DEX 中，LP 可以提供两个不同链上的资产作为交易对，使用户可以进行直接的链间交易。
  • Wrapped Tokens：Wrapped Tokens 是一种将不同链上的资产包装成 ERC-20 标准的代币。在跨链 DEX 中，LP 可以提供包装代币和其他链上资产的交易对，使用户可以在不同链上进行交易。
  • Bridge Protocols：Bridge Protocols 是一种连接不同链的协议，允许资产在不同链之间进行转移。在跨链 DEX 中，LP 可以提供桥接代币和其他链上资产的交易对，使用户可以通过桥接协议在不同链上进行交易。
  • Cross-Chain Liquidity Pools：跨链流动性池是一种将不同链上的资产汇集在一起的机制。在跨链 DEX 中，LP 可以将不同链上的资产存入流动性池，并提供相应的交易对，使用户可以在不同链上进行交易。

总的来说，跨链 DEX 的 LP 机制旨在提供流动性，使用户可以在不同的链上进行资产交易。不同的跨链 DEX 可能采用不同的机制，但都旨在实现资产的跨链交易。

跨链 DEX 的 LP 机制优势和劣势

跨链 DEX 的 LP 机制的优势和劣势如下：

优势：

  • 更大的流动性：跨链 DEX 的 LP 机制可以将不同区块链网络上的资产进行池化，提供更大的流动性。这意味着交易者能够更容易地找到匹配的交易对，并以更好的价格进行交易。
  • 更高的安全性：跨链 DEX 的 LP 机制通过智能合约和多签名技术来确保资产的安全性。这种机制可以减少中心化交易所的风险，使交易更加安全可靠。
  • 更低的交易成本：跨链 DEX 的 LP 机制通过去中心化的方式进行交易，减少了中介机构的参与，从而降低了交易成本。这对于小额交易和频繁交易的用户来说尤为有利。

劣势：

  • 较慢的交易速度：跨链 DEX 的 LP 机制需要在不同区块链网络之间进行资产转移和确认，这可能导致交易速度较慢。相比之下，中心化交易所通常具有更快的交易速度。
  • 较少的交易对：跨链 DEX 的 LP 机制需要在不同区块链网络上建立资产池，这可能导致可用的交易对较少。相比之下，中心化交易所通常具有更多的交易对选择。