Ethena prévoit de lancer un nouveau stablecoin adossé au fonds BUIDL tokenisé de BlackRock

Ethena ENA +14,07% s'apprête à lancer un nouveau stablecoin, UStb, en collaboration avec la plateforme de tokenisation d'actifs réels Securitize.

UStb est conçu pour fonctionner de la même manière que les stablecoins traditionnels et devrait investir ses réserves dans le fonds de liquidité numérique institutionnel en USD de BlackRock (BUIDL), qui est tokenisé sur Ethereum, selon une déclaration partagée avec The Block.

Le fonds BUIDL de BlackRock investit dans des dollars américains, des bons du Trésor américain à court terme et des accords de rachat. Depuis son lancement en mars de cette année, BUIDL est rapidement devenu le plus grand fonds de bons du Trésor américain tokenisé, avec plus de 522 millions de dollars d'actifs sous gestion.

Le marché des titres gouvernementaux tokenisés totalise désormais plus de 2 milliards de dollars, selon les données compilées par la société de gestion d'actifs 21.co, la société mère du fournisseur de fonds négociés en bourse de bitcoins 21Shares. 

Titres gouvernementaux tokenisés. Image : Dune.

Securitize facilite plus de 950 millions de dollars d'investissements tokenisés, y compris la tokenisation de fonds pour BlackRock, Hamilton Lane et KKR à travers différentes classes d'actifs.

Indépendant de l'USDe

UStb existerait comme un "produit totalement indépendant", offrant un profil de risque alternatif et complètement différent par rapport au stablecoin USDe existant d'Ethena, a déclaré l'équipe.

L'USDe, également décrit comme un dollar synthétique, a été lancé en février, devenant par la suite le cinquième plus grand stablecoin par capitalisation boursière, selon la page de prix USDe de The Block, avec une offre en circulation actuelle de 2,6 milliards de dollars.

L'USDe diffère des stablecoins traditionnels en utilisant des stratégies de couverture dérivées au lieu d'un soutien direct en fiat ou en actifs. Il s'appuie sur l'ether, le bitcoin, le solana et d'autres actifs cryptographiques comme garantie, avec un système de frappe et de rachat basé sur l'arbitrage pour maintenir son ancrage au dollar américain. Il génère également des rendements via une stratégie de cash-and-carry.

Cependant, l'USDe introduit des risques, y compris une exposition aux marchés dérivés, un risque de contrepartie d'échange et une volatilité des garanties, ce qui pourrait affecter la stabilité de son ancrage lors de conditions de marché défavorables.

Le stablecoin a vu près de 100 millions de dollars de rachats lors d'un test de résistance de vente sur le marché crypto en août, chutant brièvement à 0,997 $ avant de revenir à son objectif de 1 $. Ethena Labs a également temporairement désactivé son frontend après que son compte de registraire de domaine a été compromis la semaine dernière.

L'UStb peut aider l'USDe à traverser des conditions de marché difficiles, selon la déclaration. "Si jugé nécessaire et approprié par la gouvernance d'Ethena, pendant les périodes de taux de financement négatifs, Ethena pourra fermer les positions de couverture sous-jacentes de l'USDe et réallouer ses actifs de soutien à l'UStb pour atténuer davantage les risques associés", a expliqué l'équipe.

Ethena a également l'intention que l'UStb soit utilisé comme alternative à l'USDe en tant que garantie de marge sur les échanges centralisés avec lesquels elle s'est associée, y compris Bybit et Bitget.

En février, Ethena Labs a annoncé avoir levé 14 millions de dollars lors d'un tour de financement stratégique à une valorisation de 300 millions de dollars, co-dirigé par Dragonfly et le bureau familial du fondateur de BitMEX, Arthur Hayes, Maelstrom.