Les investisseurs institutionnels contrôlent jusqu'à 85 % de la liquidité des bourses décentralisées

Pour les partisans de la finance décentralisée ( DeFi ), le secteur incarne la liberté financière, promettant à chacun d'entrer dans le monde de la finance mondiale sans les entraves de la centralisation. Une nouvelle étude a cependant mis cette notion au centre de l’attention.

Selon un nouveau document de travail , les investisseurs institutionnels contrôlent la plupart des fonds sur les bourses décentralisées (DEX). Le document montre que les investisseurs à grande échelle contrôlent 65 à 85 % de la liquidité DEX.

Une partie du document se lit comme suit :

Nous montrons que l’apport de liquidité sur les DEX est concentré parmi un petit groupe compétent de participants (institutionnels) sophistiqués plutôt que parmi un ensemble large et diversifié d’utilisateurs.

~BRI

Le document de la BRI ajoute que cette domination limite la mesure dans laquelle les échanges décentralisés peuvent démocratiser l'accès au marché, contredisant la philosophie DeFi Pourtant, cela suggère que la concentration des fournisseurs de liquidité (LP) pourrait être une chose positive dans la mesure où elle conduit à une efficacité accrue du capital.

Les commerçants de détail gagnent moins malgré leur nombre

Les données de la BRI montrent que les investisseurs particuliers gagnent quotidiennement près de 6 000 dollars de moins que leurs homologues sophistiqués dans chaque pool. Et ce, malgré le fait qu'ils représentent 93 % de tous les LP. Le prêteur a attribué cette disparité à plusieurs facteurs.

Premièrement, les LP institutionnels ont tendance à participer davantage à des pools trac générer de gros volumes. Par exemple, ils fournissent la part du lion des liquidités lorsque les transactions quotidiennes dépassent 10 millions de dollars, gagnant ainsi la plupart des frais. Les investisseurs à petite échelle, en revanche, ont tendance à rechercher des pools dont les volumes de transactions sont inférieurs à 100 000 $.

Deuxièmement, les LPs sophistiqués ont tendance à faire preuve de compétences considérables qui les aident à capturer une plus grande part des transactions et, par conséquent, à réaliser davantage de bénéfices dans des conditions de marché très volatiles. Ils peuvent rester sur ces marchés, en exploitant les opportunités potentielles de profit. Pendant ce temps, les LP de détail trouvent cela difficile à réaliser.

Là encore, les petits investisseurs fournissent des liquidités dans des fourchettes de prix étroites. Cela contraste avec leurs traders institutionnels, qui ont tendance à élargir leurs spreads, se protégeant ainsi des impacts négatifs de mauvaises sélections. Un autre facteur jouant en faveur de ces derniers est qu’ils gèrent davantage leurs liquidités.

Quel est l’impact de la concentration des liquidités ?

La liquidité est l'élément vital de l'écosystème DeFi , donc sa concentration entre quelques investisseurs sur des bourses décentralisées pourrait avoir un impact sur la santé de l'ensemble du secteur. Comme nous l'avons vu précédemment, un avantage significatif d'une telle influence pourrait rendre les plateformes concernées plus efficaces. Mais cela a aussi ses inconvénients.

L’un des inconvénients est qu’elle introduit des vulnérabilités sur le marché. Lorsque quelques LP contrôlent la part de liquidité du géant, il existe un risque de manipulation du marché et de volatilité accrue. Un LP clé retirant ses fonds du DEX peut faire monter les prix en spirale.

De plus, cette position dominante pourrait entraîner des comportements anticoncurrentiels, les acteurs puissants érigeant des barrières aux nouveaux entrants. En fin de compte, ce scénario pourrait fausser le processus de détermination des prix, conduisant à une mauvaise évaluation des actifs.

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