USTC 暴涨背后，Mint Cash 空投预期还是 LUNA“整装重来”？

11 月 21 日，Terra Classic 治理人员 Dfunk 在 Terra Classic 论坛上发布了一条论坛帖，其内容是关于重新启用 Terra 市场模块并将 USTC 逐步重新调整为与 1 美元挂钩。

但这条意在拯救 USTC 的帖子在市场上并没有激起多大的水花，直到 11 月 26 日，USTC 24 小时涨幅 180% 后，社区意识到 USTC 涨幅背后有更多值得关注的事情发生。

Celestia+ 新 Anchor+Nomic，Mint Cash 想做什么

在 USTC 价格暴涨背后，最引人注目的是一个新项目——Mint Cash，Mint Cash 称自己为 TerraUSD (UST) 的精神继承者，其团队成员来自前 Anchor 团队以及 Aleph Research，包括团队负责人 Shin Hyojin 和工程师 Minjae Yang。

11 月 25 日，Mint Cash 团队负责人 Shin Hyojin 在 X 平台解释和 Terra 的关系时提到如何获得 Mint Cash 的空投，方式是使用部署在 Terra Classic 上的空投合约锁定 USTC，然后 Mint Cash 将以 1 美元估值的 USTC 空投等量代币，而锁定的 USTC 将被销毁。

据团队负责人 Shin Hyojin 的说法，USTC 被销毁后，市场上流通量减少，这对 USTC 持有人以及支持新项目的人都有益，看起来是一件多方受益的事情。

也由此，社区将这一波 USTC 价格暴涨的原因归结于 Mint Cash 的捆绑玩法。

Mint Cash 是一个以 BTC 为抵押品的稳定币系统，它基于原始的 Terra Classic 代码库，是一条源于 Terra Classic 的 IBC 链。其项目核心内容包括 DA 层将基于 Celestia 开发，并借由 Luna 的 UST 储蓄生息协议 Anchor Protocol，以及锁定 BTC 套入 Cosmos 生态的 nBTC 协议 Nomic。

Mint Cash 中会发布新版本的 Anchor Protocol 名为 Anchor Sail，Anchor Sail 在 Mint Cash 中的地位十分重要，扮演着稳定币增长与锚定的关键一环。

但 Mint Cash 于 10 月 8 日官宣，至今其推特粉丝也不过 2500 余人，因此 Mint Cash 的空投规则绑定 USTC 是否真的能为 USTC 价格带来如此涨幅尚且存疑。

USTC「复活提案」，社区解读不一

回到 Terra Classic 治理论坛的那篇提案中来，提案内容主要是通过重新启用市场模块逐步恢复 LUNC 与 USTC 的锚定中来。目前该提案并没有正式开启投票，仍在讨论阶段。

为了安全地重新启用市场模块，提案指出将差价费设置为 98%，以将 USTC 稳定在 2 美分，并逐步提高至 3 美分、4 美分等；随后燃烧 100% 的差价费，而非发送到 Oracle 池，从而维持 USTC 的稳定价值。

除此之外，还通过限制虚拟流动性基础池的大小和增加回收率，确保燃烧 USTC 的速度超过回收速度，防止供应过剩；同时，设置 LUNC 和 USTC 的最大供应量上限，以保持货币供应的稳定性和可控性。

一年前，LUNC 因为银行挤兑和 USTC 脱锚时，质押、IBC 和市场模块三大板块都被禁用。但目前质押和 IBC 已重新启用，其中市场模块至今仍未重新启用。在提案看来，重新启用市场模块有望将 USTC 重新锚定到 1 美元，并通过 LUNC/USTC 兑换的差价费用为验证者和受托人带来收入。

但在提案评论区大部分人并不赞成这样的做法，Terra Classic 治理人员 Neon 称这个提案的风险回报不成正比甚至为负，不是一个计划，而是在创建特洛伊木马。他称「保护 LUNC 价值应该是我们的首要兴趣，因此我们必须将 LUNC 的最大供应上限设定为当前水平，如果这不可行，那么我们应该寻找其他方式。」

但社区的另一部分人认为这个提案是导致 USTC 价格飞涨的关键原因，他们认为该提案已经迈出了恢复锚定的第一步，而其直接沿用原 LUNA 的技术方案是能被市场所理解的信息。

USTC 的前身是 UST，Terra 生态链上拥有最大市值的稳定币，与美元 1:1 锚定，LUNA 是 Terra 协议的治理代币，主要用于支付公链 Gas 费、质押挖矿以及协议治理。曾经作为市值第三大的稳定币，UST 经历了一场严重的价格脱锚。

2022 年 5 月 10 日，Terra 生态的原生算法稳定币 UST 因资本围猎和债务危机，出现严重脱锚事件，最低跌至 0.6 美元。

而如今，USTC 重新锚定似乎提上了日程，但社区对于这场 USTC 的价格暴涨以及是否能重新锚定都持不确定态度。

火币孵化器研究员 0xLoki 认为该提案所说 USTC 价格稳定在 0.02 美元，逐步上升的过程中会形成套利空间，导致 LUNC 砸盘。「所以 USTC 上涨反而利空 LUNC，但 USTC 又需要依靠 LUNC 的市场流动性来托底，这个左脚踩右脚螺旋不起来。」

DeFi 研究员@cmdefi 也认为 USTC 的价格暴涨与 Terra Classic 论坛的重新锚定提案无关，更有可能是由于 Anchor 团队成员即将参与的新项目 Mint Cash 以及新版 Anchor Protocol。

但社区有用户则表示该提案是「100% 复制 LUNA」，提案中的的 USTC 和 LUNC 锚定的算法并没有改变，只是将参数点差设置为 98%，他认为 USTC 的价格就算长时间停留在 0.02 美元，也可以作为一只 2 美分的稳定币而存在，而这个原因也是市场可以理解的 USTC 为何会疯狂上涨的原因。

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