为何 SOL 一年涨 4 倍,但 Solana 生态发展仍然滞后?
撰写:Kodi
编译:深潮 TechFlow
Solana(SOL)在过去几周内暴涨,让许多投资者感到强烈的 FOMO。甚至 Arthur Hayes 和 Raoul Pal 也加入了。如果这不标志着一个局部顶点,那么我不知道还有什么能标志它(从最近的价格走势来看,它确实标志了一个局部顶点)。
无论如何,截止目前,SOL 今年的表现令人瞩目。从 10 美元上涨到 40 美元,短时间内甚至涨至 47 美元。
熊市?没听说过。
那么,你可能会认为随着 SOL 的价格飙升,其生态系统会蓬勃发展,对吧?那你就错了。
在 Solana 的历史大部分时间里,SOL 的价格几乎与 Solana 上的总锁定价值(TVL)几乎 1:1 对应。
然而,在最近这次上涨中,Solana 的 TVL 仅增加了一倍,而其代币涨了 4 倍。以下是图表的放大版本,以便您能够欣赏到生态系统增长远远落后于 SOL 价格的幅度。
是什么原因?为什么 Solana 的生态系统在 2023 年还没有活跃起来?
答案其实相当简单。对于网络来说,这并不全是厄运和悲观。一批新项目已经在为生态系统注入新的流动性,并可以解决阻碍 Solana 发展的问题。
Solana 的新成果
虽然今年 Solana 的增长不大,但令人鼓舞的是,大部分增长主要来自新协议,而不是已建立的协议。在过去一个月中,排名前十的 TVL 增长者中,有七个是在过去一年内刚刚启动的。
根据上面的分类,很明显,这些项目有助于在 Solana 上创建一个多样化的生态系统,而不是都试图做同样的事情。
根据 TVL,最成功的项目是 Jito,它是一个提供流动性质押和 MEV 奖励的流动性质押提供商。
Marginfi 提供了另一个基于 jitoSOL(Jito 的 LST)的流动性质押代币(LST),以及一个专注于风险管理的借贷服务。
在并非前十的项目中,也有不少表现优异。
Phoenix(来自 Ellipsis Labs 的项目)是一个完全基于链上的限价订单簿,似乎想要填补 Serum 留下的空缺,成为整个 Solana 生态系统的流动性中心。Jupiter 是一个交换和跨链桥聚合器,刚刚在其上启动了永续协议(我不想过于吹嘘 Jupiter,但至少现在,当使用 Solana 进行交换时,这是我唯一的选择。产品非常好)。
还有很多其他类型的项目。Tensor 是 Solana 对 Blur 的回击,Blur 是 NFT 交易者的市场。最后,Squads 是多重签名协议,大多数 Solana 项目都在使用,保护了超过 5 亿美元的资金。
您知道这些协议有什么共同点吗?
它们都还没有代币。至少目前还没有。
这就是为什么尽管 SOL 代币价格飙升,Solana 的 TVL 仍然滞后的原因。在此之前,Solana 上锁的大部分代币要么是 SOL,要么与之相关的替代币。但尽管这些协议在今年取得了成功,由于它们不愿意推出自己的代币,它们限制了生态系统的增长。
为什么会这样?
让我们回顾一下过去。
为什么 Solana 对代币如此谨慎?
现在是 2021 年,SBF 依然是那个一切都没有做错的奇才,而 FTX 正在成为加密超级应用程序。
SBF 选择的区块链就是 Solana,他在该生态系统中部署了大量资金。
在 SBF 对其产生兴趣之前,Solana 相当荒凉,FTX/Alameda 在该生态系统中支持了许多项目,尤其是在早期。
然而,他们的支持是有代价的。他们不仅为自己和其他内部人员分配了相当大的代币供应量,而且还规定了每个项目的代币经济规则。而且它们都采用了相同的蓝图。
这一蓝图及其掠夺性性质已经广泛讨论。简而言之,这些项目将以低初始流通量(即可交易的代币较少)启动。由于流通量很低,这些代币主要在 FTX 上交易,因此易于由 Alameda 操纵它们并保持其价格高昂...
...如果所有代币解锁,那么这些代币的价格将命令非常高的估值——但它们并未解锁。这些项目的代币供应的大多数部分将被锁定多年。
例如,将 Bonfida(FIDA)的流通供应量(即目前可以交易的代币)与其总供应量进行比较,它是最早的“Sam 代币”之一。自代币发布以来已经有三年的时间,只有 10%的总供应量解锁。
当然,这并没有阻止 FTX/Alameda 以估值高得多的方式对待这些项目,就好像所有代币都已解锁一样。
FTX/Alameda 随后将他们控制的代币(令人惊讶的是,大多数代币总是分发给内部人员)作为抵押品使用。他们会将高价值的代币塞给毫无戒备的借款人,实际上这些代币是毫无价值的,然后获得美元。
在 FTX 破产后,整个骗局破产了。这些代币现在的交易价格只是曾经的一小部分。
2021 年 5 月和 2021 年 10 月,Serum 的完全摊薄价值 (FDV) 交易价格为 1,200 亿美元,这是项目的价值,如果所有代币都在流通中。现在,它的市值为 4000 万美元。即使按照加密货币的标准,这也是一个令人印象深刻的跌幅。
但遭受重创的不仅仅是“Sam 代币”。当 FTX/Alameda 垮掉时,Solana 生态系统的大部分代币价格几乎没有恢复。
所有这一切让 Solana 的开发者对代币感到不满。
但事实是:代币并不是坏家伙。
让代币再次伟大
如果使用得当,代币可以非常有用,它们可以为创始人、投资者和用户提供利润,还可以促进整个生态系统的增长。
只需看看以太坊和 ETH,它们已经启动了整个代币经济,资助了以太坊生态系统的发展。
激励是明显的。我上面提到的大多数 Solana 项目都将推出代币。这对整个 Solana 将是有益的。
事实上,我之前有点说谎。其中一个项目,Jupiter,刚在上周的 Solana Breakpoint 会议上宣布了一个代币。另一个项目,Pyth(Solana 上的主要预言机),也最近宣布将推出代币。
猜猜呢?它们都在进行空投,并分配了大部分代币给过去的用户。
是的,如果您一直在使用这些协议,那么有一天您可能会发现一堆代币等着您。如果没有,那么现在可能是时候重新激活您的 Solana 钱包,尝试这些协议了。当然,一切都要自然发生,只使用一个钱包。
但我们不要忘记过去的教训。协议应该努力推出可持续的代币,而不仅仅是任何代币。
一个可持续的代币设计应包括公平分发、合理的供应量和明确的用途。这不仅仅是创造代币,而是创造对生态系统有价值的代币。
良好代币设计的蓝图尚未写就,但我们知道一些东西。首先,忘记 FTX 的高 FDV、低流通量的骗局。
如果您出于(有理由的)担忧而不愿与代币持有人分享收益,可以尝试找出代币在协议经济中的其他有用方式。但要留出一条通道,以便在未来有可能获得监管的明确指引。
因此,对所有 Solana 协议来说:让代币再次伟大吧。让我们创造更多不仅仅是快速获取现金的代币,而是对生态系统的增长和可持续性有所贡献的代币。
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