Cơn sốt ra mắt token kìm hãm mùa altcoin—45 đợt ra mắt mới làm loãng thanh khoản

Mùa altcoin thường gắn liền với hiệu suất của Bitcoin. Khi dòng tiền rút ra khỏi BTC và chuyển vào altcoin, điều này kích thích giá altcoin tăng lên.

Tuy nhiên, chu kỳ này bị trì hoãn bởi các yếu tố ngoài Bitcoin. Một trong những yếu tố đó là sự gia tăng gần đây của các sự kiện tạo token (TGE).

Sự gia tăng của TGEs – Lợi ích hay tác hại?

Trong bốn tháng rưỡi qua, 45 token mới đã được ra mắt, nhưng hầu hết không mang lại lợi nhuận đáng kể . Nhiều token ra mắt trong năm 2025 không duy trì được sự tăng trưởng sau khi niêm yết, đặt ra câu hỏi liệu xu hướng này có bị ảnh hưởng bởi điều kiện kinh tế vĩ mô tiêu cực hay do thiếu giá trị cơ bản trong các token này. Điều này đang biến altcoin thành tài sản đầu cơ dựa trên động lực.

Trao đổi với BeInCrypto, Vincent Liu, CIO của Kronos Research, đã làm sáng tỏ câu hỏi này.

“Việc ra mắt token không ngừng, đặc biệt là meme coin, đã làm loãng thanh khoản và phân tán sự chú ý của nhà đầu tư. Đồng thời, các yếu tố vĩ mô như lãi suất tăng và sự chuyển dịch toàn cầu sang tâm lý tránh rủi ro đã kìm hãm vốn đầu cơ. Các token thiếu tiện ích, lộ trình rõ ràng hoặc hệ sinh thái bền vững đã nhanh chóng được định giá lại phù hợp với sự hoài nghi ngày càng tăng của nhà đầu tư,” Liu giải thích.

Một trong số ít các đợt ra mắt thành công với ROI mạnh mẽ là Solayer (LAYER). Kể từ khi ra mắt vào tháng 02, LAYER đã tăng 88% và hiện đang giao dịch dưới 2.00 USD.

Phân tích giá SOLAYER. Nguồn:  TradingView

Mùa altcoin bị trì hoãn, nhưng câu chuyện vẫn tiếp tục phát triển

Chỉ số mùa altcoin hiện đang ở mức 16, cho thấy sự thống trị của Bitcoin. Việc ra mắt token nhanh chóng và thất bại sau khi niêm yết đang góp phần vào sự trì hoãn này. 

Tuy nhiên, Liu lưu ý rằng các danh mục ngách như token liên kết AI vẫn tiếp tục có nhu cầu mạnh mẽ mặc dù điều kiện thị trường chung không thuận lợi.

“Mặc dù một mùa altcoin đầy đủ chưa xuất hiện, nhưng các danh mục ngách như meme coin tích hợp AI và các câu chuyện công nghệ mới nổi đã cho thấy dấu hiệu mạnh mẽ. Nhiều đợt ra mắt token vẫn chịu ảnh hưởng từ định giá cao và nền tảng yếu, làm loãng vốn và làm chậm động lực chung. Tuy nhiên, các câu chuyện liên quan đến AI vẫn tiếp tục thu hút sự chú ý không chỉ từ cộng đồng crypto mà còn từ tài chính truyền thống. Mùa altcoin không biến mất, nó chỉ đang tiến hóa,” Liu nói.

Mặc dù bị trì hoãn, tiềm năng cho một mùa altcoin vẫn còn. Tuy nhiên, 75% trong số 50 altcoin hàng đầu cần phải vượt trội hơn Bitcoin để báo hiệu một sự chuyển đổi thực sự, điều này hiện chưa xảy ra.

Chỉ số mùa altcoin. Nguồn: Blockchain Center

Các nhà tạo lập thị trường có đang thổi phồng sự cường điệu TGE không?

Arthur Cheong, người sáng lập và CEO của DeFiance Capital, gần đây đã bày tỏ lo ngại về các TGE. Ông nhấn mạnh rủi ro của các dự án và nhà tạo lập thị trường hợp tác để tăng giá token một cách giả tạo. Điều này có thể làm méo mó hành vi thị trường và làm suy yếu niềm tin của nhà đầu tư.

“Bạn không biết liệu giá có phải là kết quả của cung cầu tự nhiên hay chỉ đơn giản là do các dự án và nhà tạo lập thị trường thông đồng để cố định giá vì các mục tiêu khác. Thật kỳ lạ khi các sàn giao dịch tập trung (CEX) đang làm ngơ trước điều này và thị trường altcoin ngày càng giống một thị trường chanh nơi niềm tin ngày càng giảm,” Cheong đã tweet .

Đáp lại điều này, Vincent Liu đề xuất rằng cần có những cải cách trong cách tiếp cận việc ra mắt token.  

“…vấn đề giá token bị thổi phồng một cách giả tạo trước khi ra mắt đang là mối quan ngại ngày càng tăng. Mặc dù những đợt tăng ngắn hạn này có thể thu hút sự chú ý ban đầu, nhưng chúng thường làm suy yếu niềm tin của nhà đầu tư trong dài hạn. Để giảm thiểu điều này, ngành công nghiệp phải thúc đẩy sự minh bạch hơn về các thỏa thuận đối tác, tiêu chí niêm yết và các tiết lộ trước khi ra mắt. Giao tiếp rõ ràng về cấu trúc dự án, lộ trình và kỳ vọng vốn hóa thị trường là điều cần thiết để xây dựng một hệ sinh thái bền vững và đáng tin cậy,” Liu nói.

Liu tin rằng giải quyết vấn đề này đòi hỏi sự hợp tác từ các nhà tạo lập thị trường, các sàn giao dịch tập trung (CEX) và các nhà đầu tư.

“Bằng cách nghiên cứu kỹ lưỡng các yếu tố cơ bản của các dự án mới, nhà đầu tư có thể bảo vệ mình khỏi những tổn thất lớn và xác định các token có giá trị trong dài hạn,” Liu kết luận.