Triển vọng vĩ mô tuần tới: "Thỏa thuận Trump" trở lại, trước giai đoạn yên tĩnh, kỳ vọng cắt giảm lãi suất của Fed dự kiến thay đổi đáng kể

Ngày 26 tháng 10, mặc dù bế tắc trong cuộc bầu cử Hoa Kỳ, nhưng các cược của thị trường vào chiến thắng của Trump đang thúc đẩy sự hồi sinh của “giao dịch Trump”, quyết định bất ngờ của Cục Dự trữ Liên bang vào tháng 9 cắt giảm lãi suất 50 điểm cơ bản để bắt đầu chu kỳ nới lỏng giờ đây dường như là một ký ức xa vời, và thậm chí bị nghi ngờ là một “sai lầm chính sách”. Kể từ cuộc họp tháng 9, các chỉ số kinh tế của Mỹ đã mạnh mẽ, bao gồm báo cáo CPI. Câu chuyện thị trường đang chuyển hướng sang “không hạ cánh”, điều này đã thúc đẩy sự đảo ngược mạnh mẽ trong lợi suất trái phiếu Mỹ, từ đó đẩy đồng đô la Mỹ lên cao hơn, và một số quan chức Fed đã công khai ủng hộ việc cắt giảm lãi suất dần dần.

Theo công cụ FedWatch của CME, thị trường đang định giá xác suất 95,6% rằng Fed sẽ cắt giảm lãi suất 25 điểm cơ bản tại cuộc họp tháng 11. So sánh với một tháng trước, thị trường đã hoàn toàn định giá một đợt cắt giảm lãi suất ít nhất 25 điểm cơ bản của Fed vào tháng 11, với xác suất 57,4% cho một đợt cắt giảm 50 điểm cơ bản. Quyết định lãi suất tiếp theo của Fed sẽ diễn ra sau cuộc bầu cử Hoa Kỳ, và thị trường sẽ tiêu hóa nhiều dữ liệu kinh tế trước đó. Dưới đây là những điểm nổi bật của thị trường vĩ mô cần chú ý trong tuần mới:

Thứ Hai 22:30, Chỉ số Hoạt động Kinh doanh của Fed Dallas Hoa Kỳ cho tháng 10;

Thứ Ba lúc 1:00, Thống đốc Ngân hàng Canada McCollum tham gia một cuộc trò chuyện bên lò sưởi tại hội nghị;

Thứ Ba 22:00, Số lượng việc làm JOLTs của Hoa Kỳ cho tháng 9, Niềm tin tiêu dùng của Hội đồng Hội nghị Hoa Kỳ cho tháng 10;

Thứ Tư, 18:00, GDP hàng năm sơ bộ quý 3 của khu vực đồng euro, Tâm lý công nghiệp của khu vực đồng euro cho tháng 10, Niềm tin tiêu dùng cuối cùng của khu vực đồng euro cho tháng 10, Tâm lý kinh tế của khu vực đồng euro cho tháng 10;

Thứ Tư 20:15, Việc làm ADP của Hoa Kỳ cho tháng 10;

Thứ Tư 20:30, giá trị sơ bộ hàng năm quý 3 GDP thực của Hoa Kỳ, giá trị sơ bộ hàng quý chi tiêu tiêu dùng cá nhân thực của Hoa Kỳ quý 3, chỉ số giá PCE cốt lõi hàng năm quý 3 của Hoa Kỳ

Thứ Năm 18:00, giá trị sơ bộ hàng năm CPI tháng 10 của khu vực đồng euro, tỷ lệ hàng tháng CPI tháng 10 của khu vực đồng euro, tỷ lệ thất nghiệp tháng 9 của khu vực đồng euro;

Thứ Sáu 20:30, bảng lương phi nông nghiệp hàng quý tháng 10 của Hoa Kỳ, tỷ lệ thất nghiệp tháng 10 của Hoa Kỳ, tỷ lệ lương theo giờ trung bình hàng tháng tháng 10 của Hoa Kỳ;

Thứ Sáu 21:45, PMI S&P Global Manufacturing cuối cùng của Hoa Kỳ cho tháng 10.

Với việc Fed hiện lo lắng hơn về thị trường việc làm hơn là lạm phát, dữ liệu việc làm yếu có thể đưa thị trường trở lại giọng điệu ôn hòa hơn. Ngoài ra, bất kỳ dấu hiệu nào cho thấy nền kinh tế Hoa Kỳ đang hạ nhiệt có thể đẩy cược thị trường rằng Fed sẽ cắt giảm lãi suất trong các cuộc họp liên tiếp trong các phiên tiếp theo. Tuy nhiên, nếu tăng trưởng vẫn mạnh và dữ liệu PCE cho thấy một số độ dính trong lạm phát, các cược cắt giảm lãi suất có thể bị ảnh hưởng thêm. Hiện tại, chỉ có một đợt cắt giảm lãi suất 25 điểm cơ bản bổ sung được định giá hoàn toàn cho năm nay bởi Fed. Nếu kỳ vọng về một đợt cắt giảm lãi suất vào tháng 11 bắt đầu bị nghi ngờ, đồng đô la có thể leo lên mức cao mới và cổ phiếu có thể chịu áp lực bán.

Khi thời điểm quyết định để người Mỹ bầu chọn một tổng thống mới đến gần, sự không chắc chắn về việc ai sẽ thắng vào ngày 5 tháng 11 đang gia tăng. Mặc dù Harris vẫn dẫn đầu trong hầu hết các cuộc thăm dò, nhưng lợi thế của cô đã thu hẹp đáng kể trong mười ngày qua, với ý định bỏ phiếu cho Trump tăng mạnh. Các thị trường cá cược đang đặt cược rằng Trump có khả năng thắng cao hơn, điều này có thể là một cảnh tượng mà những người ủng hộ Trump giàu có đang cố gắng định hình, hoặc có thể bị bóp méo bởi sai lệch mẫu, vì những người ủng hộ Trump nói chung có thể có khả năng đặt cược cao hơn so với những người ủng hộ Harris.