Benchmark cho biết MicroStrategy có thể sớm tạo ra lợi nhuận bằng cách cho vay lượng bitcoin mà họ nắm giữ

Chủ tịch điều hành của MicroStrategy, Michael Saylor, đôi khi đã đề cập đến ý tưởng cho vay một phần bitcoin của MicroStrategy để tạo ra lợi nhuận, nhưng ông cho rằng điều này không khả thi do thiếu các đối tác có sức mạnh tài chính và bảng cân đối kế toán vững chắc cần thiết để ông cảm thấy thoải mái với động thái như vậy, theo Mark Palmer của Benchmark. Điều này có thể sớm thay đổi.

Trong một phiên điều trần công khai tuần trước, cố vấn pháp lý của Thượng nghị sĩ Cynthia Lummis (R-Wyo.) tiết lộ rằng SEC đã cấp cho BNY Mellon một miễn trừ có điều kiện đối với hướng dẫn SAB 121 của cơ quan, yêu cầu các thực thể chọn lưu ký tài sản tiền điện tử phải liệt kê chúng trên bảng cân đối kế toán và tạo ra một khoản nợ tương ứng bằng giá trị của tiền điện tử.

BNY Mellon, người lưu ký lớn nhất Hoa Kỳ, dường như đã nhận được sự chấp thuận để lưu ký tiền điện tử. Nếu lập trường nới lỏng của SEC đối với tài sản kỹ thuật số và sự quan tâm ngày càng tăng của các tổ chức mở rộng ra ngoài một tổ chức tài chính như BNY Mellon và đến các công ty, MicroStrategy có thể sớm có quyền truy cập vào các đối tác tổ chức lớn để cho vay bitcoin của mình với sự tự tin lớn hơn trong việc hoàn trả khoản vay, theo Palmer.

"Lợi nhuận mà MSTR có thể tạo ra bằng cách cho vay một phần nắm giữ bitcoin của mình có thể bù đắp lãi suất hàng năm trên khoản nợ của mình, và nếu công ty cảm thấy thoải mái khi cho vay số lượng lớn hơn, thì nó có thể sử dụng lợi nhuận liên quan như một phương tiện khác để tăng cường nắm giữ của mình, một phương tiện không liên quan đến bất kỳ lo ngại nào về đòn bẩy hoặc pha loãng," Palmer viết trong ghi chú hôm thứ Ba.

Vào tháng 8, MicroStrategy đã giới thiệu một biện pháp mà họ gọi là "lợi nhuận BTC," là sự thay đổi phần trăm theo thời gian trong tỷ lệ nắm giữ bitcoin của MicroStrategy so với số cổ phiếu pha loãng đang lưu hành. Nó đứng ở mức 12,2% tính đến ngày 1 tháng 8, và sẽ nhắm mục tiêu từ 4% đến 8% hàng năm trong mỗi ba năm tới.

Palmer lưu ý rằng sau khi phát hành trái phiếu chuyển đổi và nghỉ hưu trái phiếu cao cấp, MicroStrategy có khả năng đạt được sự linh hoạt hơn trong việc tiếp cận thị trường vốn do chi phí lãi suất giảm và dự trữ bitcoin không bị ràng buộc lớn hơn.

"Và trong khi mức chênh lệch so với giá trị tài sản ròng (NAV) của MSTR mà cổ phiếu của nó giao dịch là chủ đề của nhiều cuộc tranh luận giữa các nhà đầu tư, chúng tôi tin rằng hiệu ứng bánh đà được thấy trong chiến lược mua bitcoin của nó giúp hỗ trợ lập luận rằng mức chênh lệch là hợp lý, và đó là một đặc điểm của chiến lược đó chứ không phải là một lỗi," ông viết.

Nhà phân tích của Benchmark nhắc lại xếp hạng "mua" và mục tiêu giá 215 USD trên cổ phiếu của MicroStrategy. MSTR đã tăng hơn 115% từ đầu năm đến nay, trad