Multicoin: Tại sao chúng ta lại tăng giá và tích lũy vị thế DRIFT lớn

Tiêu đề gốc: Phân tích và định giá ($DRIFT)

Tác giả gốc: Spencer Applebaum, đồng sáng lập Multicoin Capital, Tushar Jain, đối tác đầu tư của Multicoin Capital

Bản gốc biên soạn ：0xjs, Golden Finance

Vào ngày 11 tháng 9 năm 2024, Multicoin Capital đã phát hành một báo cáo nghiên cứu dài 25 trang phân tích mô hình định giá và mục tiêu giá cho Dfrit, đồng thời nêu rõ rằng nó đã có Nó đã tích lũy được một vị thế DRIFT lớn trong các quỹ thanh khoản và rủi ro của mình. Multicoin Capital định giá DRIFT ở mức 3,58 USD, cao hơn 7 lần so với giá thị trường hiện tại.

Sau đây là những điểm chính của báo cáo nghiên cứu Dfrit, do 0xjs@ Golden Finance biên soạn.

Multicoin đã tích lũy được một vị trí lớn trong DRIFT, mã thông báo gốc của Drift, sàn giao dịch phái sinh phi tập trung trên Solana, trong các quỹ thanh khoản và rủi ro của chúng tôi. Chúng tôi đã xây dựng vị trí này trong nhiều năm qua thông qua thị trường tư nhân và công cộng.

Sau đây là phần tóm tắt của báo cáo Drift dài 25 trang của chúng tôi. Báo cáo đầy đủ của chúng tôi có báo cáo và phân tích đầy đủ, bao gồm mô hình định giá và mục tiêu giá của chúng tôi.

Tóm tắt

Chúng tôi đã thảo luận về Tài chính mở (Tài chính mở) từ lâu. được định nghĩa là làm cho tất cả các đơn vị giá trị (bao gồm nhưng không giới hạn ở cổ phiếu, trái phiếu, bất động sản và tiền tệ) có thể tương tác, lập trình và tổng hợp trên sổ cái phân tán để làm cho thị trường vốn hiệu quả hơn và cho phép mọi người trên hành tinh tham gia. Tài chính mở và nói rộng hơn là tài chính phi tập trung (DeFi), là một trong ba chủ đề tiền điện tử hàng đầu của chúng tôi. Cơ hội lớn nhất cho tài chính mở là xây dựng một giao thức cung cấp cho bất kỳ ai, ở bất kỳ đâu trên thế giới khả năng giao dịch bất kỳ tài sản nào.

Một thị trường tài chính toàn cầu thực sự không cần cấp phép sẽ có khả năng mở rộng cực kỳ cao (thị trường chưa nhận thức đầy đủ về mức độ phát triển của thị trường này). Chúng tôi dự đoán rằng hàng tỷ người ở các nước đang phát triển trước tiên sẽ tìm kiếm DEX phái sinh làm phương tiện chính để tiếp cận thị trường tài chính toàn cầu. DEX đảm bảo rằng không có nhà điều hành sàn giao dịch hoặc cơ quan quản lý có động cơ chính trị nào có thể đơn phương thay đổi các quy tắc của sàn giao dịch.

Chúng tôi tin rằng thị trường DEX phái sinh sẽ trở thành thị trường người thắng được tất cả do hiệu ứng mạng lưới mạnh mẽ của tính thanh khoản. Chúng tôi cũng hy vọng họ sẽ chiếm lĩnh thị phần của các tổ chức tập trung truyền thống do khả năng cắt giảm chi phí và chuyển khoản tiết kiệm cho các nhà giao dịch; DEX không yêu cầu đội ngũ hỗ trợ khách hàng lớn, nội địa hóa, gửi/rút tiền phổ quát và hệ thống lưu ký, v.v. Để phát triển thành địa điểm giao dịch mặc định của thế giới, điều quan trọng là nhóm phải sớm đạt được sự đánh đổi và bắt đầu bánh đà bằng cách thu hút các nhà cung cấp và người nhận thanh khoản. Chúng tôi nghĩ rằng Drift đang làm điều gì đó đúng đắn và kết quả sẽ ngày càng tốt hơn.

Drift là một nền tảng phái sinh DeFi phổ quát được hỗ trợ bởi lớp thanh khoản cho phép mọi công cụ phái sinh được giao dịch theo cách hoàn toàn mở, không giám sát và không cần cấp phép. -lề trên đó. Chúng tôi hy vọng giao diện bên thứ ba mang tính địa phương cao sẽ xuất hiện trên lớp thanh khoản Drift trên toàn thế giới. Các ứng dụng hướng tới khách hàng này sẽ cạnh tranh về việc thu hút người dùng, định giá tiền gửi/rút tiền fiat, trải nghiệm người dùng theo khu vực cụ thể, v.v.—tất cả mà không cần phải tự xây dựng hợp đồng thông minh hoặc tự tổng hợp thanh khoản.

Drift cam kết cung cấp cho các nhà giao dịch và nhà xây dựng một nền tảng tốt hơn. Điểm mới chính của Drift là nó được hỗ trợ bởi ba loại cung cấp thanh khoản: 1) AMM động (DAMM), 2) Sổ lệnh giới hạn trung tâm phi tập trung (DLOB) và 3) Đúng lúc (JIT). Sự kết hợp của các nguồn thanh khoản này sẽ tạo ra mức chênh lệch thấp hơn, thanh khoản đáng tin cậy hơn và thời gian khớp lệnh nhanh hơn.

Ngoài ra, Drift đã phát triển thành một nền tảng đặt cược mà trên đó có thể xây dựng bất kỳ công cụ phái sinh DeFi nào. Điều này cho phép các nhà giao dịch thế chấp liền mạch các vị thế của họ trong tiền điện tử, ngoại hối, thị trường dự đoán, hàng hóa, v.v. bằng cách sử dụng một tài khoản ký quỹ toàn cầu duy nhất. Những nhà giao dịch này có thể khớp lệnh giao dịch với bất kỳ ai trên thế giới có kết nối internet.

Chúng tôi tin rằng Drift có tính năng vượt trội so với các CEX phái sinh lớn, hiện là động lực chính thúc đẩy khối lượng giao dịch hợp đồng vĩnh viễn. Chúng tôi hy vọng họ sẽ tiếp tục lặp lại các sản phẩm hợp đồng vĩnh viễn cốt lõi của mình và tiếp tục mở rộng thị phần theo thời gian. Chúng tôi giữ niềm tin này vì họ có cấu trúc chính xác bậc nhất để xây dựng một DEX cạnh tranh có khả năng mở rộng quy mô để đáp ứng khối lượng giao dịch toàn cầu

Luận điểm đầu tư của Multicoin về Drift

Luận điểm đầu tư của Multicoin về Drift

Bản tóm tắt luận điểm đầu tư của chúng tôi về DRIFT như sau:

1. DEX phái sinh thành công nhất cần được xây dựng trên L1 để phát hành các tài sản khác trên chuỗi. Chúng tôi tin rằng các DEX phái sinh trên chuỗi sẽ không giành chiến thắng vì chúng sẽ không bao giờ hiệu quả như các sàn giao dịch tập trung (CEX) cũng như không thể kết hợp với các chương trình và tài sản khác trên chuỗi phổ quát. Họ không được hưởng lợi từ bánh đà hệ sinh thái tồn tại trên L1 phổ quát.

2. Drift có cấu trúc trao đổi độc đáo cho phép ba loại cung cấp thanh khoản: AMM động (DAMM), Sổ lệnh giới hạn trung tâm phi tập trung (DLOB) và đúng lúc ( JIT). Trước đây, chúng tôi đã viết về sự đánh đổi trong không gian thiết kế DEX phái sinh và tin rằng Drift đã chọn những sự đánh đổi phù hợp.

3. Các chỉ số cốt lõi của Drift (tổng khối lượng giao dịch phái sinh, giao ngay và hoán đổi) tăng khoảng 50 lần so với cùng kỳ năm trước và hiệu suất của giao thức trong các công cụ phái sinh Thị phần trường DEX đã tăng khoảng 10 lần trong giai đoạn này.

4. Nhóm Drift kiên trì và liên tục tung ra các sản phẩm và tính năng mới. Ngoài DEX phái sinh của mình, họ cũng đang xây dựng một nền tảng DeFi tiết kiệm vốn không giới hạn ở giao dịch tổng hợp. Chúng tôi tin rằng Drift có thể trở thành một “siêu ứng dụng” DeFi nhờ khả năng bán kèm các sản phẩm giao dịch cho người dùng.

5. Việc áp dụng Solana đang phát triển cực kỳ nhanh chóng và chúng tôi đang chứng kiến xu hướng tăng trưởng dài hạn cho tất cả các ứng dụng Solana DeFi. Drift sẽ được hưởng lợi một cách không tương xứng từ các luồng gió tăng trưởng đáng kể trong hệ sinh thái vì chúng tôi tin rằng đây là DEX phái sinh được xây dựng tốt nhất trên Solana.

6. Nhóm Drift may mắn tập trung 100% vào sản phẩm chứ không phải cơ sở hạ tầng. Điều này chỉ có thể thực hiện được khi Solana mở rộng quy mô mà không cần bất kỳ nỗ lực hay suy nghĩ nào từ phía đội Drift. Việc sử dụng Solana cho phép nhóm Drift tập trung vào các sản phẩm trong một ngăn xếp tích hợp, có thể kết hợp được, thay vì sự phức tạp và kết nối của môi trường mô-đun. Khi mạng Solana tiếp tục được cải thiện (chẳng hạn như giới thiệu ứng dụng khách Firedancer và Agave cũng như các bản nâng cấp mạng khác), trải nghiệm của nhà phát triển và lớp cơ sở hạ tầng mà Drift dựa vào sẽ trở nên tốt hơn mà không cần bất kỳ kỹ thuật nào từ nhóm Drift hoặc nỗ lực của những người đóng góp khác (Lưu ý: Đây là biểu hiện lý tưởng cho tính mô-đun trong hệ thống phần mềm. Hệ thống sẽ cải thiện một cách tự nhiên theo thời gian mà nhà phát triển không cần phải suy nghĩ hay hành động gì cả).

Chúng tôi tin rằng giao thức Drift đã sẵn sàng phát triển hơn nữa khi người dùng và tính thanh khoản tiếp tục chuyển sang Drift và Solana. Ngoài ra, chúng tôi tin rằng mọi người ở các nước đang phát triển trên thế giới muốn có quyền truy cập tổng hợp vào mọi tài sản và các sản phẩm phái sinh DeFi là sản phẩm sáng tạo và toàn diện nhất của họ.

Dựa trên khung định giá và các giả định thị trường được nêu trong báo cáo nghiên cứu Drift của chúng tôi, chúng tôi định giá DRIFT ở mức 3,58 USD, cao hơn giá thị trường hiện tại gấp 7 lần.

Bản gốc văn bản Liên kết