JP Morgan: Tokenizowane Skarby Państwa Będą Wyzwanie dla Stablecoinów, Ale Ich Całkowicie Nie Zastąpią

25 października (Bloomberg) -- Rynek tokenizowanych skarbów rozwijał się szybko w ciągu ostatniego roku, zbliżając się do 2,4 miliarda dolarów, jak podali analitycy JPMorgan w raporcie w czwartek. Chociaż ta wielkość jest nadal znacznie poniżej rynku stablecoinów o wartości 180 miliardów dolarów, podkreśla potencjalne wyzwanie dla dominacji stablecoinów i sugeruje, że tokenizowane skarby mogą jedynie częściowo zastąpić stablecoiny.

Zgodnie z raportem, główni emitenci stablecoinów, tacy jak Tether i Circle, nie dzielą się zyskami z rezerw ze swoimi użytkownikami, co mogłoby nie tylko zmniejszyć ich przychody, ale także sklasyfikować stablecoiny jako papiery wartościowe. Taka klasyfikacja poddałaby je ścisłemu nadzorowi regulacyjnemu, co mogłoby ograniczyć ich użycie jako zabezpieczenia na rynku kryptowalut. Podczas gdy użytkownicy stablecoinów poszukiwali różnych strategii generowania przychodów, w tym pożyczek, te metody wiążą się z ryzykiem i często wymagają zrzeczenia się kontroli nad aktywem. W przeciwieństwie do tego, tokenizowane skarby oferują zwroty bez ryzyka związanego z złożonymi strategiami handlowymi lub pożyczkowymi, pozwalając użytkownikom na utrzymanie kontroli nad swoimi środkami.

Jednak analitycy zauważają, że przeszkody regulacyjne nadal stanowią wyzwanie dla tokenizowanych skarbów. Są one ograniczone do kwalifikowanych inwestorów zgodnie z klasyfikacjami prawa papierów wartościowych, co ogranicza szerszą adopcję rynkową. Jednak oczekuje się, że tokenizowane skarby będą się dalej rozwijać i mogą częściowo zastąpić tradycyjne stablecoiny jako zabezpieczenie w obszarach takich jak handel instrumentami pochodnymi kryptowalut. Analitycy wskazują na ostatnie raporty, że BUIDL BlackRock może być używany jako zabezpieczenie na wielu giełdach kryptowalut, co podkreśla potencjalne zapotrzebowanie na tokenizowane skarby. Ponadto analitycy stwierdzili, że tokenizowane skarby mogą również potencjalnie zastąpić stablecoiny nieprzynoszące dochodu, przechowywane przez skarbce de-DAO, pule płynności i fundusze venture capital kryptowalut.