ビットコインは2024年12月24日時点で113％のリターンを記録している一方、ほとんどのマイニング上場企業の株価はビットコインの上昇を活かすことができず、年末を赤字で終えている。

ハッシュレート・インデックスとグーグル・ファイナンスのデータによれば、上場しているマイニング企業の大半が2024年をマイナスの成績で終え、最大84％の下落を記録している。

データに含まれる25社のうち、年初来で投資家に利益をもたらしている企業はわずか7社だ。現時点で、ビットディア（BTDR）が167％の上昇、サイファー（CIFR）が33％の上昇、ハットエイト（HUT）が91％の上昇、アイリスエナジー（IREN）が72％の上昇、ノーザンデータ（NB2）が58％の上昇、コア・サイエンティフィック（CORZQ）が327％の上昇、テラウルフ（WULF）は169％の上昇を記録している。

一方、アルゴ・ブロックチェーン（ARB）は84％の下落を記録し、スフィア3D（ANY）が69％の下落、マラ・ホールディングス（MARA）が12％の下落、ハイブ（HIVE）が29％の下落、グリーニッジ（GREE）が74％の下落、ビットファームズ（BITF）が44％の下落、ビットフフ（FUFU）は18％の下落を記録している。

ビットコインの急騰も、2024年のマイニング株は上昇に追随できず image 0

Bitcoin mining stocks. Source: Hashrate Index

2024年のマイニング業界の課題

2024年はビットコイン・マイニング企業にとって、報酬の減少やコストの増加に直面しながら、新たな収益源を模索する適応の年となった。

ネットワーク開始以来、マイニング企業は累計で710億ドル以上の収益を上げているが、約4年ごとに発生する半減期により、新しいブロックをマイニングする収益が半分になる。今年4月に実施された最新の半減期では、マイニング報酬が6.25 BTCから3.125 BTCに削減された。

ブロックチェーン・ドットコムのデータによれば、12月22日時点でのマイナーの収益は4200万ドルとなり、4月の1億ドルを超えるピークから大幅に減少している。

さらに、ビットコイン・ブロックチェーン上で新しいブロックを生成する難易度が昨年から倍増し、マイニングに関連する運営コストの増加が圧力となっている。現在の平均的なビットコイン難易度は108.52で、1年前の72.01から50.71％の増加を記録している。

運営コストの増加により、マイニング費用も急騰している。例えば、ビットフフはビットコイン1 BTCあたりのマイニング費用が51,887ドルに達し、168％の増加を報告している。これに伴い、同社のマイニング能力も62.5％増加した。

資金調達と多角化への取り組み

多くの上場マイニング企業は財務基盤を強化するために資本市場を活用している。

第2四半期には、米国に上場しているビットコイン・マイニング企業13社のうち9社が株式発行を通じて合計約12億5000万ドルを調達した。この傾向は第3四半期も続き、さらに5億3000万ドルを確保し、年間合計は22億ドルを超えた。

さらに、2024年には事業の多角化を図る企業も見られた。伝統的にビットコイン・マイニングを中心に活動してきたコア・サイエンティフィックは、CoreWeaveと提携してNvidiaのGPUをホスティングすることで、AIコンピューティング需要の高まりを取り込むことを目指している。この提携により、今後12年間で最大87億ドルの収益を生み出す見込み。

また、一部のマイニング企業は、上場企業の事例に倣い、ビットコインの保有を通じて財務基盤を強化している。最近では、マラとハットエイトがこの動きを見せている。

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