ビットコインETFオプションの開始が機関投資家向け暗号取引の重要な節目となる理由
概要 現物ビットコインETFのオプションの開始は、暗号デリバティブにとって大きなマイルストーンであり、取引量の増加は機関投資家の関与が増加していることを示しています。現物ビットコインETFのオプションは、市場の流動性を高めることでビットコインの価格変動を緩和する可能性がありますが、初期の状況では、製品が価格発見を経る中で依然として高い変動性が続くとアナリストは述べています。
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2024年11月、米国の現物ビットコイン上場投資信託(ETF)のオプションがナスダックでデビューし、機関投資家向け暗号取引の進化における重要な瞬間が訪れました。iShares Bitcoin Trust(IBIT)や他の現物ビットコインETFのオプションの開始は、伝統的な金融プレーヤーがデジタル資産に対する関心を高めていることを示す、驚異的な初日の取引量を引き寄せました。
11月19日、iShares Bitcoin Trust(IBIT)のオプションが取引を開始し、翌日には他の5つの現物ビットコインETFが続きました。IBITオプションだけで初日に18億6千万ドルの名目取引量を生み出し、この活動の80%以上がコール注文によって駆動されました。この強い需要は、ビットコインのさらなる価格上昇の可能性に対する投資家の強い信頼を示しています。
暗号通貨デリバティブトレーダーのゴードン・グラントは、この開始を暗号デリバティブの進化における重要な瞬間と表現しました。グラントは、これらのオプション、特にiShares Bitcoin Trust(IBIT)オプションが、すでに主要な暗号デリバティブ市場であるDeribitに匹敵する日次取引量に達していることを強調しました。
「IBITオプションは、暗号デリバティブ市場の流動性の進化において重要な発展であることをすでに証明しています」とグラントはThe Blockに語りました。「デジタル資産に積極的に関与する主要な機関投資家と話すと、大規模で資本力のある、特に北米のプレーヤーにとっての重要なポイントは明確です。世界の主要な流動性のあるビットコインアクセス製品を通じてデリバティブで方向性のあるレバレッジを取得することは、ゲームチェンジャーです。」
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現物ビットコイン上場投資信託のオプションの取引量は、11月末の開始後に急速に増加しました。画像:Coinbase。
機関投資家にとってのビットコインETFオプションの魅力
機関投資家にとって、現物ビットコインETFオプションの登場は重要な前進を意味します。グラントは、規制された証券の領域内で運営する利点を強調し、取引と決済が米ドルで確立されたブローカーディーラーを通じて行われ、物理的なビットコインと直接やり取りする必要がないことを指摘しました。
「これにより、企業、ファンド、ファミリーオフィスが認定された流動性プロバイダーと直接やり取りすることができます」とグラントは述べました。大規模な投資家にとって、コンプライアンス、運用効率、馴染みのある報告メカニズムの追加の利点は過小評価できません。
この開始のタイミングは、ビットコインが10万ドルのマイルストーンに向かってラリーしている時期と一致し、価格上昇の持続可能性についての疑問を呼び起こしました。一部のアナリストは、このラリーをオプション市場の強気のセンチメントに起因するとしていますが、グラントはより広範な市場のダイナミクスを指摘しました。「オプションの開始は、ビットコインの採用の見通しの再調整、より友好的な規制体制、さらには戦略的なビットコイン準備の可能性のある世俗的な上昇のクレッシェンドと一致しています」と彼は述べました。
彼はまた、主要な市場参加者の非伝統的な行動を強調しました。Marathon Digitalのようなマイナーは、伝統的には売り手ですが、現在は高値でビットコインを購入しており、Michael SaylorのMicroStrategyのプレイブックを模倣しています。同社は最近、6日間で50,000 BTCを取得したことを開示し、これにより価格が25%上昇しました。
「このメンタルモデルは、ビットコインへのレバレッジを効かせたロングエクスポージャーの新たな推進力として機能しました」とグラントは説明しました。「ゲーム理論的に...効率的な行動は売ることではなく、予想される買いの前に走ることです。」
現物ビットコインETFのオプションが価格のボラティリティに与える影響
最も重要なポット
ETFオプションの潜在的な影響の一つは、ビットコインの悪名高い価格変動性に影響を与える能力です。多くのアナリストは、オプションが時間とともに市場を安定させるのに役立つと考えていますが、グラントは初期条件がそうではないことを示唆していると警告しました。
「ドル建てビットコインオプションにおけるインプライドボラティリティの大幅な拡大を見てきました。2027年1月までの契約は85%以上のインプライドボラティリティで価格設定されています」とグラントは述べました。彼は、このレベルのボラティリティが長期のビットコインオプションの上位10%に位置し、製品の新しさと継続的な価格発見を反映していると指摘しました。
グラントは、ビットコインとドル担保の間の低い相互運用性を含む構造的な課題を主要な障害として特定しました。しかし、彼は高プレミアムオプションの販売の見込みが時間とともに流動性提供者を引き付け、少なくともDeribitで観察されるレベルに向けてボラティリティレベルの低下につながる可能性があると楽観的に述べました。「市場は確かに今日、ボラティリティがすぐに低下する可能性を示唆していませんが、これは新しい製品であり、価格発見が継続的なプロセスであることも公平に言えます」と彼は付け加えました。
スポットビットコインETFオプションの変革的な可能性
スポットビットコインETFオプションの開始は、ビットコインの主流金融統合に向けた重要な一歩をも表しています。Coinbase Researchは、iBitオプションが初日に市場の取引量の96%を占め、その支配力を強調しました。
資産が475億ドルのiShares Bitcoin Trustは市場をリードしており、最も近い競争相手であるGrayscale Bitcoin Trustを圧倒しています。強気のセンチメントは、コールとプットのオープンインタレストの比率が3.1:1であり、取引量の87%がコールに集中していることに反映されています。
オプションは単なる取引ツール以上のものであり、洗練されたリスク管理戦略と費用対効果の高いエクスポージャーを可能にします。米国で初めて規制されたスポットビットコイン製品のオプションとして、これらのインストゥルメントは、ポジショニングの新しいベクトルを提供し、長期的にはより広範な市場にとって変革的なものとなる可能性があります。
「ドルを基準とする構造の中で大規模に資本を運用する人々にとって、これらの新しいオプション機能がビットコイン市場にとってどれほど重要であるかを過小評価するのは難しい」とグラントは述べました。
免責事項:本記事の内容はあくまでも筆者の意見を反映したものであり、いかなる立場においても当プラットフォームを代表するものではありません。また、本記事は投資判断の参考となることを目的としたものではありません。
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