Peringatan Investor: Perubahan Aturan Pajak Menempatkan Treasury Bitcoin Senilai $46 Miliar Strategi dalam Risiko

• Cadangan Bitcoin Strategy menimbulkan risiko likuiditas di tengah volatilitas pasar dan beban pajak.
• Akuntansi nilai wajar dapat meningkatkan volatilitas pendapatan, yang memengaruhi harga saham Strategy.
• Perpajakan CAMT dapat membebankan kewajiban tunai yang berat, yang memengaruhi likuiditas Strategi di masa depan.

Perusahaan perbendaharaan Bitcoin Strategy, sebelumnya MicroStrategy, telah memperingatkan investor tentang potensi risiko profitabilitas dari volatilitas harga Bitcoin dan perubahan aturan pajak. Perusahaan, yang memegang 478.740 BTC senilai lebih dari $46 miliar, memperjelas kekhawatiran ini dalam pengajuan 10-K terbarunya dengan Securities and Exchange Commission (SEC).

Pengajuan tersebut menyebutkan potensi masalah likuiditas, aturan akuntansi nilai wajar baru, dan kemungkinan tagihan pajak yang signifikan di bawah Pajak Minimum Alternatif Perusahaan (CAMT).

Ayunan Harga Bitcoin Mengancam Profitabilitas

Strategy melaporkan kerugian bersih untuk tahun 2024, terutama karena penurunan nilai aset digital sebesar $1,79 miliar. Perusahaan mengindikasikan bahwa kembali ke profitabilitas bisa terbukti sulit, terutama jika harga Bitcoin anjlok. Penurunan yang signifikan dalam nilai pasar Bitcoin dapat memukul likuiditas perusahaan, berpotensi memaksanya untuk menjual Bitcoin dengan harga yang tidak menguntungkan.

Selain itu, bisnis perangkat lunak analitik perusahaan Strategy tidak menghasilkan arus kas positif pada tahun 2024. Perusahaan mungkin perlu mengandalkan ekuitas atau pembiayaan utang untuk memenuhi kewajiban keuangan, yang sebagian besar bergantung pada nilai kepemilikan Bitcoin-nya. Jika harga Bitcoin turun drastis, mendapatkan pembiayaan bisa menjadi sulit, meningkatkan risiko likuiditas lebih lanjut.

Terkait: Apakah Tweet Terbaru Michael Saylor Pesan Rahasia Tentang Pesta Bitcoin Lainnya?

Akuntansi Nilai Wajar Akan Membentuk Kembali Pelaporan Keuangan

Sebelumnya, perusahaan harus menurunkan nilai Bitcoin selama penurunan pasar tetapi tidak dapat menyesuaikannya ke atas kecuali dijual. Namun, mulai 1 Januari 2025, Strategy akan mulai menggunakan aturan akuntansi nilai wajar Dewan Standar Akuntansi Keuangan (FASB).

Di bawah pendekatan ini, keuntungan dan kerugian Bitcoin yang belum terealisasi akan diakui dalam laba bersih setiap periode pelaporan. Perubahan aturan ini akan menciptakan penyesuaian kumulatif $12,75 miliar untuk laba ditahan perusahaan.

Sementara metode akuntansi baru memberikan gambaran keuangan yang lebih jelas, metode ini juga memperkenalkan peningkatan volatilitas pendapatan. Setiap pergerakan harga Bitcoin yang besar akan secara langsung memengaruhi hasil keuangan Strategy yang dilaporkan, yang dapat memengaruhi sentimen investor dan kinerja saham.

Kenaikan Pajak dan Lanskap Peraturan Menambah Ketidakpastian

Strategi juga menghadapi tantangan pajak yang signifikan karena Undang-Undang Pengurangan Inflasi (IRA) tahun 2022, yang memperkenalkan CAMT 15%. Pajak berlaku untuk perusahaan dengan pendapatan laporan keuangan tahunan yang disesuaikan rata-rata melebihi $1 miliar selama tiga tahun. Jika Strategi tidak mendapatkan pengecualian, itu mungkin tunduk pada CAMT mulai tahun 2026.

Perusahaan menyatakan keprihatinan tentang potensi kewajiban pajak terkait dengan keuntungan Bitcoin yang belum direalisasi. Jika CAMT diterapkan, itu dapat membebankan beban keuangan yang substansial, membutuhkan pembayaran tunai yang signifikan yang dapat memengaruhi pendapatan dan likuiditas. Selain itu, kewajiban pajak di berbagai yurisdiksi dan potensi perubahan dalam undang-undang pajak menambah ketidakpastian keuangan perusahaan.

Kepemilikan Bitcoin Besar-besaran Di Bawah Pengawasan

Strategy tetap menjadi pemegang perusahaan terbesar Bitcoin, setelah memperoleh sekitar 258.320 BTC pada tahun 2024 dengan harga rata-rata $85.447 per Bitcoin. Meskipun mengumpulkan cadangan yang signifikan, perusahaan tidak melakukan pembelian tambahan minggu lalu. Kepemilikannya mewakili lebih dari 2,2% dari total 21 juta pasokan Bitcoin.

Terkait: Taruhan Bitcoin Terbayar: Strategi₿ (MSTR) Mengungguli Saham Teratas

Utang perusahaan yang beredar mencapai $ 7,27 miliar, dengan biaya bunga tahunan sebesar $ 35,1 juta, diperkirakan akan meningkat di bawah strategi akumulasi Bitcoin-nya. Terlepas dari kekhawatiran atas profitabilitas dan perpajakan, harga saham Strategy telah melonjak lebih dari 350% dalam setahun terakhir, diperdagangkan dengan premi relatif terhadap kepemilikan Bitcoin-nya.