MicroStrategy, désormais rebaptisée Strategy, vient de dévoiler des résultats financiers qui risquent de faire trembler le marché. Avec une perte nette colossale de 670,8 millions de dollars au quatrième trimestre 2024, la firme pilotée par Michael Saylor continue néanmoins son pari audacieux sur le bitcoin ( BTC ). Retour sur les chiffres et les décisions qui secouent l’écosystème crypto.

Une perte abyssale malgré une accumulation record de bitcoin

Au quatrième trimestre 2024, Strategy a affiché une perte nette de 670,8 millions de dollars , un chiffre vertigineux principalement attribué à sa politique d’investissement en bitcoin. Durant cette même période, l’entreprise a ajouté 218 887 BTC à son portefeuille, portant ses avoirs totaux à 471 107 BTC , soit plus de 45 milliards de dollars aux cours actuels. Ce mouvement a fait de Strategy l’entreprise détenant le plus grand stock de bitcoins au monde.

Cette frénésie d’achat de bitcoin s’inscrit dans le cadre du 21/21 Plan, une initiative ambitieuse visant à lever 42 milliards de dollars en trois ans via des obligations convertibles et des titres à revenu fixe. L’entreprise affirme avoir déjà mobilisé 20 milliards de dollars, dépassant ainsi ses propres prévisions. Mais cette expansion a un coût : les dépenses de l’entreprise ont explosé de 700 % en un an, atteignant 1,1 milliard de dollars sur le trimestre.

Un pari risqué et un marché qui doute

Malgré cet endettement massif, le PDG de Strategy, Phong Le, reste confiant. « Nous sommes significativement en avance sur notre calendrier initial et bien positionnés pour continuer à générer de la valeur pour nos actionnaires grâce au soutien des investisseurs institutionnels et particuliers. », a-t-il déclaré. Toutefois, le marché semble plus sceptique.

Le cours de l’action MSTR a reculé de 3,3 % lors de la séance du 5 février, poursuivant son déclin de 0,72 %, signe que les investisseurs ne sont pas totalement convaincus. En parallèle, Strategy a introduit de nouveaux indicateurs comme le BTC Yield, qui mesure la rentabilité de son stock de bitcoins, et le BTC Gain, un indicateur reflétant l’évolution en valeur et en quantité de ses avoirs. Ces métriques visent à renforcer la transparence financière, mais elles ne suffisent pas à dissiper les doutes sur la viabilité du modèle.

Avec un portefeuille Bitcoin inégalé, Strategy s’impose comme le fer de lance de l’adoption institutionnelle du BTC. Mais ce positionnement ultra-exposé laisse planer des risques considérables, notamment en cas de retournement du marché. La stratégie de Saylor repose sur un pari audacieux : que le prix du bitcoin continue d’augmenter sur le long terme. Si ce scénario se réalise, Strategy pourrait devenir un géant inattaquable. Dans le cas contraire, la chute serait brutale.