Les États-Unis se sont affirmés comme les plus grands investisseurs dans les fonds négociés en bourse (ETF) Bitcoin au comptant en 2024, alors que le Canada — le premier pays à avoir lancé un ETF Bitcoin au comptant — figurait parmi les plus grands perdants.

Les ETF Bitcoin  (BTC) au comptant aux États-Unis ont représenté 100 % des entrées de 44,2 milliards de dollars dans les produits négociés en bourse (ETP) crypto en 2024, faisant des États-Unis le plus grand détenteur d'ETF Bitcoin en termes d'actifs sous gestion (AUM).

La Suisse, deuxième plus grand acheteur d'ETP crypto en 2024, a enregistré seulement 630 millions de dollars d'entrées, soit une différence impressionnante de 98 % par rapport aux États-Unis.

Pendant ce temps, le Canada, qui a lancé le premier ETF Bitcoin à règlement physique en 2021, a enregistré des sorties record de 707 millions de dollars en 2024, reflétant un déplacement vers des alternatives américaines plus liquides.

Pourquoi les États-Unis dominent-ils le marché mondial des ETF Bitcoin ?

Le succès des ETF Bitcoin aux États-Unis survient seulement un an après que la Securities and Exchange Commission (SEC) des États-Unis a pris une décision historique en janvier 2024 en approuvant les ETF Bitcoin au comptant.

La dominance des États-Unis dans les ETF Bitcoin n'est pas surprenante, étant donné sa position de plus grand marché d'ETF au monde.

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Les actions américaines dominent la valeur des actions mondiales en 2024. Source : Reuters

« Les États-Unis sont de loin le plus grand marché des ETF. Le marché mondial des ETF représente environ 15 000 milliards de dollars, dont 10 500 milliards pour les États-Unis. Il est naturel que nous soyons les plus grands », a déclaré Matt Hougan, directeur des investissements chez Bitwise, à Cointelegraph.

Les États-Unis sont le berceau des ETF et représentent plus de 70 % des AUM des ETF mondiaux, a ajouté Matt Mena, stratège de recherche crypto chez 21Shares, en disant :

« Avec des décennies de familiarité et de confiance des investisseurs dans la structure des ETF, les États-Unis sont naturellement devenus le marché dominant pour ces produits. »

Les États-Unis sont également le plus grand marché de capitaux au monde, avec le marché boursier américain seul représentant plus de 60 % de la capitalisation boursière mondiale totale, a précisé Mena.

« Les investisseurs américains ont historiquement été plus aventureux et ouverts aux opportunités de risque, en particulier dans l'espace technologique ; il n'est donc pas surprenant que leurs ETF Bitcoin deviennent des leaders en termes d'AUM », a déclaré James Butterfill, responsable de la recherche chez CoinShares.

ETF crypto au Canada : 4,2 milliards de dollars d'entrées en 2021 contre 707 millions de dollars de sorties en 2024

En 2024, le Canada a enregistré les sorties les plus importantes de ses ETP crypto, totalisant 707 millions de dollars, selon les données de CoinShares.

Les sorties d'ETF crypto au Canada en 2024 ont dépassé leur précédent record de 151 millions de dollars en 2022.

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Sorties des ETF crypto canadiens en 2024. Source : Bloomberg

La société d'investissement canadienne Purpose Investments a lancé son Purpose Bitcoin ETF en février 2021, faisant du Canada le premier pays au monde à dévoiler des ETF Bitcoin au comptant.

Ce produit, adossé à des bitcoins physiques, a connu un départ spectaculaire avec 564 millions de dollars d’actifs sous gestion en seulement cinq jours après son lancement. Au cours de sa première année, les ETP crypto canadiens ont attiré 4,2 milliards de dollars d'entrées nettes.

Les investisseurs des ETF crypto canadiens se tournent vers les options américaines

Le Canada a connu les plus grandes sorties d'ETF Bitcoin en 2024, principalement en raison d'un changement dans le comportement des investisseurs après le lancement des ETF Bitcoin au comptant aux États-Unis, a déclaré Mena de 21Shares.

Ce changement s'explique par le fait que les ETF américains offrent une liquidité supérieure, une participation plus large des investisseurs et un soutien institutionnel.

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« En essence, ces ETF canadiens ont bénéficié d'un arbitrage réglementaire sur les États-Unis, où de tels produits n'étaient pas disponibles », a-t-il noté, ajoutant :

« Une fois que les ETF Bitcoin au comptant ont commencé à être négociés aux États-Unis, un nombre significatif d'investisseurs domiciliés hors du Canada ont rapidement retiré leurs fonds des ETF canadiens et les ont transférés dans les produits domiciliés aux États-Unis. »

Cette évolution a conduit les ETF crypto canadiens à devenir la seule catégorie d'ETF du pays à connaître des sorties de capitaux en 2024, selon Bloomberg.

James Butterfill, de CoinShares, estime que, compte tenu de la domination des ETF Bitcoin américains, il est peu probable qu’un autre marché surpasse un jour les actifs sous gestion des États-Unis pour ces produits.

« Pour l'instant, cependant, les émetteurs européens comme nous, proposent une gamme beaucoup plus diversifiée d'ETP et des processus de règlement plus efficaces pour les ETF crypto, le rendement via le staking étant un bon exemple », a-t-il déclaré.