Les ETF crypto en 2025 : Quelles perspectives pour Solana, Hedera et plus encore ?

Les ETF crypto sont prêts pour une transformation en 2025. Des avancées réglementaires et une offre d'actifs élargie au rôle évolutif de la finance traditionnelle dans la garde des actifs numériques, la dynamique derrière les ETF crypto reflète un marché en maturation prêt pour son prochain grand saut.

Il y a moins d'un an, les fonds négociés en bourse de Bitcoin au comptant ont été approuvés pour le trading. Désormais, plus de 5 % de l'offre totale de bitcoin est détenue par des ETF et les 11 ETF Bitcoin américains ont même dépassé les 1,1 million de BTC estimés à être détenus par Satoshi Nakamoto.

« Depuis janvier, l'histoire des ETF crypto est celle d'une maturation continue du marché », a déclaré Nathan McCauley, PDG et co-fondateur d'Anchorage Digital, à The Block lors d'une interview. « De la diversification des fournisseurs de garde à l'approbation récente des options d'ETF Bitcoin, le marché devient plus sophistiqué pour les participants institutionnels et de détail. » 

Les ETF Bitcoin ont fait leur entrée sur le marché en janvier, suivis de l'approbation des ETF Ethereum au comptant qui ont commencé à être négociés en juillet. Ajouter un soutien pour une gamme plus large d'actifs numériques sera une partie clé de l'histoire des ETF crypto en 2025 et au-delà.

« Dans l'ensemble, les vents réglementaires crypto ont clairement changé et il y a maintenant un sentiment beaucoup plus grand d'optimisme quant à la possibilité de voir d'autres ETF crypto arriver sur le marché », a déclaré Nate Geraci, président d'ETF Store, à The Block.

Le iShares Bitcoin Trust (IBIT) de BlackRock est le leader du marché avec 52 milliards de dollars d'actifs sous gestion, tandis que son iShares Ethereum Trust (ETHA) atteint environ 2,6 milliards de dollars d'AUM , selon le tableau de bord de données de The Block.

« Nous ne sommes vraiment qu'à la pointe de l'iceberg avec Bitcoin et surtout Ethereum », a déclaré Jay Jacobs, responsable américain des ETF thématiques et actifs chez BlackRock, le 12 décembre lors d'une conférence Bloomberg. « Seule une infime fraction de nos clients possède (IBIT et ETHA), c'est donc sur cela que nous nous concentrons (par rapport au lancement de nouveaux ETF altcoin). »

Perspectives réglementaires sous une nouvelle administration Trump 

L'actuel président de la Securities and Exchange Commission des États-Unis, Gary Gensler, a annoncé qu'il démissionnera le 20 janvier 2025, le même jour que l'investiture de Trump. Trump a choisi Paul Atkins, un partisan de longue date des crypto, pour diriger la SEC.

« La prochaine administration et le Congrès promettent d'apporter une plus grande clarté réglementaire à l'écosystème », a déclaré McCauley. « En 2025, l'industrie surveillera quelques domaines clés : SAB 121, les stablecoins, une plus grande ouverture réglementaire à l'innovation des actifs numériques et le mouvement autour d'une réserve stratégique de Bitcoin aux États-Unis. »

La loi sur les réductions d'impôts et l'emploi de Trump, adoptée en 2017, expire à la fin de l'année prochaine, ce qui pourrait laisser place à des propositions fiscales sur les crypto, y compris un projet de loi appelé Providing Tax Clarity for Digital Assets , qui clarifierait que les récompenses de staking ne devraient être taxées qu'au moment de la vente.

« Cela prendra du temps car les crypto ne seront pas la priorité législative en 2025, mais beaucoup de progrès ont été réalisés en 2023 et 2024 et cela se construira pour obtenir une législation réelle », a déclaré Greg Xethalis, conseiller général de la société d'investissement axée sur les crypto Multicoin Capital le 5 décembre lors de la conférence Emergence de The Block.

Solana est-elle la prochaine candidate ?

Un ETF Solana pourrait-il arriver sur le marché américain d'ici la fin de 2025 ?

« Je crois qu'il est très probable que les ETF Solana seront approuvés d'ici la fin de l'année prochaine au plus tard », a déclaré Geraci. « Il semble que la SEC engage maintenant des discussions avec les émetteurs sur ce produit, ce qui est évidemment un signe positif. »

Le succès et le précédent établis par les ETF Bitcoin au comptant et Ethereum au comptant, cou

avec une administration et un environnement réglementaire plus favorables aux cryptomonnaies, cela conduira à un ETF SOL dans l'année à venir, selon le PDG de Two Prime Digital Assets, Alexander Blume.

"Ils ne perdraient pas de temps et d'argent à faire cela s'ils n'avaient pas une bonne idée de leur succès," a déclaré Blume.

Cependant, la SEC pourrait exiger la résolution de poursuites concernant des titres non enregistrés pour ces actifs avant d'approuver les ETF au comptant, ont déclaré le mois dernier des analystes de JPMorgan, ce qui pourrait retarder les nouvelles approbations d'ETF ou nécessiter de nouveaux dépôts.

"Il y a un nouveau shérif en ville et c'est un shérif favorable aux cryptomonnaies," a déclaré Eric Balchunas, analyste principal des ETF chez Bloomberg, à The Block. "C'est pourquoi ces petites choses sur lesquelles nous nous serions normalement accrochés avec Gensler pourraient toutes simplement s'évaporer."

Balchunas a déclaré que les chances qu'un ETF SOL soit approuvé sont "correctes" mais, pour l'instant, "pas une certitude."

Qu'en est-il des ETF XRP ou DOGE ?

Il y a actuellement plusieurs dépôts pour une multitude d'ETF d'altcoins, de Solana à XRP et même Hedera, ainsi que des ETF d'index crypto de Grayscale et Bitwise.

"Je pense que tout est sur la table à l'avenir sous la nouvelle administration," a déclaré Geraci. "L'espoir est que la nouvelle administration se déplace rapidement pour désigner quels actifs crypto sont des titres et lesquels ne le sont pas. Une fois ce cadre en place, le chemin d'approbation pour des ETF crypto au comptant supplémentaires devrait devenir beaucoup plus clair."

Une liste des dépôts d'ETF crypto au comptant au 3 décembre 2024. Avec l'aimable autorisation de Jeff Seyffart @JSeyff

Balchunas et son collègue James Seyffart prédisent qu'une "vague" de nouveaux ETF pourrait être lancée, y compris un ETF combiné bitcoin et ether, des fonds Litecoin et Hedera, et éventuellement, des fonds au comptant pour Solana et XRP. Seyffart pense que les chances sont bonnes qu'un ETF Litecoin ou HBAR puisse être approuvé avant les autres nouveaux produits, mais n'est pas sûr "s'il y a une demande des investisseurs."

Dogecoin a peut-être été lancé comme une blague, mais il est devenu la sixième plus grande cryptomonnaie par capitalisation boursière. Hedera est un candidat "beaucoup plus convaincant" qui aurait plus de sens d'un point de vue institutionnel, a déclaré Louis Sykes, analyste crypto chez All-Star Charts.

"La satire d'aujourd'hui est l'ETF de demain," a déclaré Balchunas. "Vous pourriez vous demander, 'est-ce que DOGE est un pont trop loin ?' et je dirais 'nous verrons.' Je pense que quelqu'un va essayer parce que pourquoi pas ?"

DOGE et XRP pourraient avoir du mal à prouver qu'ils sont des marchés équitables car leurs avoirs sont très concentrés, a déclaré Blume. Cependant, il a dit que la SEC entrante sera plus permissive en général.

"Avec le succès retentissant des ETF BTC, les entreprises financières entrepreneuriales chercheront à créer tous les produits qui pourraient être un succès. Maintenant, seront-ils approuvés, c'est une autre question," a déclaré Blume.

Plus d'allocation, plus d'ETP

Les ETF Bitcoin ont atteint plus de 30 milliards de dollars en flux nets cumulés pour la première fois depuis leur lancement en janvier. Les flux totaux à travers l'ensemble de l'écosystème des ETF ont récemment franchi la barre des 913 milliards de dollars, battant le précédent record établi en 2021.

Bitwise prédit que les ETF Bitcoin attireront plus de flux en 2025 pour trois raisons clés : la première année sur le marché est généralement la plus lente pour les ETF, les plus grandes maisons de courtage (c'est-à-dire, Morgan Stanley, Merrill Lynch, etc.) seront en ligne, et les investisseurs "augmenteront" leur allocation.

"Il y a un schéma distinct que nous avons observé chez Bitwise au cours des sept années où nous avons aidé les professionnels de l'investissement à accéder aux cryptos : la plupart des investisseurs commencent par une petite allocation.