Le financement : Pourquoi les stablecoins suscitent davantage l'intérêt des VC
Aperçu rapide Ceci est un extrait de la 17e édition de The Funding envoyée à nos abonnés le 15 décembre. The Funding est une newsletter bimensuelle rédigée par Yogita Khatri, le membre éditorial le plus ancien de The Block. Pour vous abonner à la newsletter gratuite, cliquez ici.
Les stablecoins ont longtemps été une pierre angulaire de l'écosystème crypto, mais leur utilité croissante attire un nouvel intérêt de la part des capital-risqueurs. Cette dynamique est soulignée par la récente demande de la promotion hiver 2025 de Y Combinator, qui a mis en avant les stablecoins comme une catégorie que les fondateurs devraient explorer. Les récentes levées de fonds reflètent également cet intérêt croissant : usdx.money, un projet d'infrastructure de stablecoin, a levé 45 millions de dollars pour une valorisation de 275 millions de dollars auprès d'investisseurs, dont NGC Ventures ; Binance Labs a investi dans Quine Co., le développeur de Perena, un protocole de stablecoin sur Solana ; et Quantoz Payments, un émetteur de stablecoin conforme à MiCA dans l'UE, a levé des fonds auprès de Tether, Kraken et Fabric Ventures.
Ce qui motive une grande partie de cet enthousiasme renouvelé est l'acquisition de la plateforme de paiements en stablecoin Bridge par Stripe pour 1,1 milliard de dollars, la plus grande transaction de l'histoire de la crypto. L'acquisition a été "énormément validante pour beaucoup de gens", m'a dit Dan Elitzer, co-fondateur de la société de capital-risque crypto Nascent. "C'était une grande sortie dans un délai relativement court. Et donc, c'est très réel."
Juan Lopez, associé général chez VanEck Ventures et anciennement de Circle Ventures, a également qualifié l'accord Stripe-Bridge de "validation énorme" et a souligné ses effets d'entraînement. Des startups comme Yellow Card, une plateforme de conversion réglementée en Afrique, et Felix Pago, un service de transfert d'argent alimenté par des stablecoins intégré à WhatsApp, gagnent également en dynamisme en démontrant l'utilité des stablecoins au-delà du trading crypto, a déclaré Lopez. Il prédit que dans les 3 à 5 prochaines années, environ 30 % du volume des transferts de fonds entre les États-Unis et le Mexique (environ 20 milliards de dollars du total annuel) pourraient être effectués en stablecoins.
Will Nuelle, associé général chez Galaxy Ventures, a également déclaré que les cas d'utilisation non-crypto des stablecoins sont sur le point d'accélérer. Il m'a dit que ces cas d'utilisation, comme le financement du commerce et le traitement des paiements, représentent déjà 200 à 250 milliards de dollars par an et augmentent de 100 % d'une année sur l'autre. Il s'attend à ce que ce chiffre atteigne 1 000 milliards de dollars annualisés d'ici la fin de 2026, représentant plus de 1 % de la part de marché mondiale des paiements interentreprises (B2B) transfrontaliers.
Kinjal Shah, associé général chez Blockchain Capital, a également qualifié les stablecoins d'"opportunité à un billion de dollars" qui transformera les paiements et la fintech. De même, Dana Malman Warren, partenaire de capital-risque chez Canaan Partners et ancienne dirigeante chez Stripe et PayPal, a souligné le potentiel des stablecoins à résoudre les inefficacités des paiements transfrontaliers, où les systèmes traditionnels restent coûteux et lents.
Sur le plan réglementaire, les progrès augmentent l'optimisme. Jake Brukhman, fondateur, associé directeur et PDG de CoinFund, m'a dit que la réglementation des marchés des crypto-actifs (MiCA) de l'Union européenne et la législation américaine proposée sur les stablecoins sont des développements essentiels. Il a ajouté que le leadership favorable aux crypto-monnaies sous Donald Trump pourrait encore accélérer les progrès, positionnant les stablecoins pour probablement obtenir une clarté réglementaire aux États-Unis.
Les opportunités
Les capital-risqueurs ciblent plusieurs catégories de startups de stablecoins pour stimuler la croissance future.
L'infrastructure reste une priorité absolue. Brendan Dickinson, associé général chez Canaan Partners (un investisseur de Paxos), voit un fort potentiel dans les projets offrant des outils de conformité, de prévention de la fraude et de gestion de patrimoine, qui peuvent débloquer de nouveaux cas d'utilisation dans les paiements B2B et les marchés mal desservis.
L'intégration verticale est un autre domaine clé. Nuelle de Galaxy Ventures a déclaré que les entreprises qui possèdent plusieurs couches de la pile de stablecoins — comme les émetteurs associant l'infrastructure blockchain aux couches de distribution — domineront le marché. Brukhman a fait écho à ce sentiment, soulignant les projets "full-stack" qui combinent l'infrastructure avec des plateformes conviviales pour attirer à la fois les utilisateurs institutionnels et de détail.
Relier la finance traditionnelle et la crypto est crucial. Viktor Bunin, associé général chez Credibly Neutral et spécialiste des protocoles chez Coinbase, a souligné l'importance de cette connexion.
la nécessité pour les startups de permettre aux entreprises d'intégrer des stablecoins de manière transparente dans leurs opérations existantes sans remanier leurs systèmes.
Les stratégies de distribution peuvent aider à déterminer les gagnants au niveau de l'application. Lopez de VanEck Ventures a soutenu que l'infrastructure commencera à se commodifier, et les startups avec des stratégies de mise sur le marché uniques se démarqueront. Elitzer de Nascent a convenu, en soulignant la faible adoption relative du stablecoin PYUSD de PayPal comme exemple de la façon dont les incitations à court terme peuvent échouer sans une stratégie à long terme convaincante.
Lopez a ajouté que le secteur des stablecoins en est encore à ses débuts et a prédit que les grandes plateformes de développeurs et de consommateurs entreront en jeu à mesure que les stablecoins obtiendront une reconnaissance légale aux États-Unis.
Les défis
Malgré l'élan croissant, les stablecoins font face à des obstacles significatifs qui pourraient limiter leur adoption.
L'incertitude réglementaire plane. Elitzer de Nascent a souligné des risques tels que ceux observés lors de l'effondrement de la Silicon Valley Bank l'année dernière, qui a causé un léger décalage du stablecoin USDC de Circle. Tant que des cadres réglementaires clairs ne seront pas établis, ces risques persisteront, a déclaré Elitzer.
La dépendance à l'infrastructure bancaire traditionnelle reste un risque, a déclaré Bunin. Il a cité des événements comme "Operation Chokepoint 2.0" et l'effondrement de banques axées sur la crypto comme Silvergate Bank comme exemples de la dépendance des stablecoins aux systèmes traditionnels. Cependant, il a exprimé son optimisme quant au fait que la législation américaine à venir pourrait atténuer ces risques.
Les exigences de conformité s'intensifient. Nuelle de Galaxy a noté que les entreprises de paiement, en particulier au niveau de l'entrée/sortie, doivent également exceller en matière de conformité pour maintenir des relations bancaires. Cela peut être à la fois coûteux et opérationnellement difficile.
Les émetteurs de stablecoins font face à des obstacles importants à mesure que cette catégorie devient de plus en plus réglementée, selon Anil Hansjee, associé général chez Fabric Ventures. Il a souligné les défis, y compris les complexités techniques, réglementaires et bancaires, ainsi que les stratégies de mise sur le marché pour les stablecoins à grande échelle. "En gérant ou en s'associant à une blockchain de couche 1 ou de couche 2 optimisée pour le traitement et les paiements, il est possible de permettre une expérience bancaire auto-souveraine," a déclaré Hansjee. "Ces solutions créeront effectivement un tout nouveau processus d'acceptation et de règlement de bout en bout sur la chaîne (contournant les réseaux traditionnels comme Visa ou Mastercard ou les banques) afin que les commerçants reçoivent des paiements plus rapides avec des frais réduits."
Pour vous abonner à la newsletter gratuite The Funding, cliquez ici .
Avertissement : le contenu de cet article reflète uniquement le point de vue de l'auteur et ne représente en aucun cas la plateforme. Cet article n'est pas destiné à servir de référence pour prendre des décisions d'investissement.
Vous pourriez également aimer
La capitalisation boursière de Bitcoin atteint un nouveau sommet historique par rapport à l'or
La capitalisation boursière du Bitcoin a atteint 14 % de celle de l'or, marquant un nouveau record historique. De plus, les ETF de bitcoin ont dépassé les ETF d'or en termes d'actifs sous gestion (AUM).
Annonce de l'ajout de 2 nouvelles paires de trading de bots Spot Bitget
Nous avons le plaisir d'annoncer le lancement des paires de trading de bots Spot suivantes sur Bitget : FUEL/USDT, HYPE/USDT Références 1. Spot Grid 2. Cours accéléré sur le Spot Grid Trading Avertissement Les cryptomonnaies sont soumises à un risque de marché et à une volatilité élevés malgré un p
Ark Invest vend pour 3,9 millions de dollars d'actions Coinbase suite à la baisse des prix après le discours ferme de Powell
Résumé rapide Ark Invest a vendu 13 780 actions de Coinbase mercredi — d'une valeur de 3,9 millions de dollars — alors que la société d'investissement rééquilibrait les pondérations de ses fonds. L'action Coinbase a clôturé à 279,86 $ le 18 décembre, en baisse de plus de 10 % après le discours ferme du président de la Fed, Jerome Powell.
Bitcoin : BlackRock remet en question la limite des 21 millions de BTC dans une vidéo polémique