Comment le moteur de liquidité des cryptomonnaies a évolué après l'effondrement de Terra

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Si la crypto était un océan, Terra était un tourbillon de la taille d'un Maelstrom.

Et de toute évidence, lorsque ce Maelstrom s'est effondré sur lui-même, en mai 2022, le chaos a aspiré la liquidité des marchés crypto pendant une année entière.

Les stablecoins étaient la principale machine de liquidité de la crypto à l'époque et d'énormes portions du marché ont simplement débranché la prise.

Tether a résisté à une "ruée bancaire" de 16 milliards de dollars sur l'USDT pendant un mois, tandis que Circle a brûlé plus de 30 milliards de dollars USDC entre juin 2022 et novembre 2023. 

Dans le même temps, Paxos réduisait le stablecoin BUSD de Binance — rachetant environ 20 milliards de dollars de stablecoins sur une période de 12 mois. Une période qui s'est terminée par coïncidence juste au moment où la course actuelle du bitcoin s'intensifiait fin 2023.

En regardant en arrière, il est clair que le staking liquide et les tokens de restaking ont peut-être aidé à colmater la fuite alors que les liquidations en cours, les faillites et les cas de fraude se déroulaient.

Ce graphique trace la capitalisation boursière des stablecoins (bleu) aux côtés des tokens de staking liquide (violet) et de restaking (rose) depuis le premier trimestre 2021. 

La combinaison des trois classes de tokens forme ce que j'ai appelé le moteur de liquidité de la crypto.

Remarquez que tandis que des dizaines de milliards de dollars étaient drainés de la crypto via les rachats de stablecoins — en commençant par Terra et jusqu'au milieu du graphique — les tokens de staking liquide se sont développés pour atténuer ces pertes. 

Il a maintenu le moteur de liquidité de la crypto sur une quille stable pendant 10 mois solides, avec les tokens de (re)staking prenant leur essor au premier signe d'une inversion de la tendance des rachats de stablecoins.

Terra est maintenant un point dans l'histoire du marché crypto. Les approvisionnements en stablecoins viennent d'atteindre un nouveau sommet historique proche de 194 milliards de dollars (environ 6 milliards de plus qu'avant Terra), tandis que les tokens de staking liquide et de restaking sont également à un nouveau sommet combiné de 92,5 milliards de dollars.

Cela rend le moteur de liquidité de la crypto presque aussi profond que 300 milliards de dollars — apparemment sans Maelstrom en vue.

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