Gestion active

Qu'est-ce que la gestion active ?

La gestion active, également connue sous le nom d'investissement actif, est une stratégie d'investissement dans le cadre de laquelle un gestionnaire de portefeuille effectue des investissements spécifiques dans le but de surpasser un indice de référence. Contrairement à la gestion passive, les gestionnaires actifs s'appuient sur des recherches analytiques, des prévisions, leur propre jugement et leur expérience pour décider des titres à acheter, à conserver et à vendre. Le terme "gestion active" a vu le jour sur le marché boursier traditionnel, mais il a trouvé sa place sur les marchés des cryptomonnaies au fur et à mesure que le secteur est arrivé à maturité.

Quelle est la théorie de la gestion active en matière d'investissement ?

La théorie de la gestion active, souvent abordée dans les débats sur la finance et l'investissement, repose sur la conviction que des gestionnaires de portefeuille compétents peuvent surpasser les indices de référence passifs grâce à une prise de décision active. Cette théorie s'oppose à l'hypothèse de l'efficience du marché, selon laquelle il est impossible d'obtenir des résultats constamment supérieurs à ceux du marché en raison de l'ajustement rapide des prix en fonction de l'information.

Concepts fondamentaux de la théorie de la gestion active

● Inefficacité du marché : la gestion active repose sur l'idée que les marchés ne sont pas toujours parfaitement efficients. Cela signifie qu'il existe des inefficacités en matière de prix que les gestionnaires actifs peuvent exploiter. Ces inefficacités peuvent être causées par divers facteurs, tels que des réactions retardées aux nouvelles, des transactions émotionnelles de la part d'individus ou des facteurs structurels du marché.

● Informations et analyses de qualité supérieure : les partisans de la gestion active estiment que grâce à de meilleures recherches, à un meilleur accès à l'information et à de meilleurs outils d'analyse, les gestionnaires actifs sont plus à même de prédire les tendances du marché et d'évaluer les actions avec plus de précision que le marché. Cette analyse supérieure peut potentiellement conduire à une meilleure prise de décision quant au moment d'acheter ou de vendre des actifs.

● Ajustement du risque : les gestionnaires actifs visent à gérer le risque plus efficacement que les stratégies passives en ajustant la répartition de leurs avoirs en fonction des conditions du marché ou des changements économiques. Ils peuvent augmenter leurs avoirs en actions défensives lors d'une baisse du marché ou investir dans des actions de croissance lorsque le marché est attendu à la hausse.

● Timing et sélection : la gestion active implique également des considérations tactiques telles que le market timing (prévision des mouvements du marché) et la sélection des titres (choix des actions ou des actifs à inclure dans un portefeuille). La théorie veut qu'un bon timing et une bonne sélection puissent avoir un impact significatif sur les rendements des investissements.

● Approches d'investissement personnalisées : contrairement aux stratégies passives qui suivent un indice, la gestion active permet des approches d'investissement personnalisées qui s'alignent sur les objectifs d'investissement spécifiques, la tolérance au risque et les horizons temporels des investisseurs individuels.

Comment fonctionne la gestion active ?

La gestion active repose sur le principe de l'évaluation et de l'adaptation continues des portefeuilles d'investissement. Les gestionnaires de portefeuille qui pratiquent cette stratégie s'appuient sur une combinaison d'études de marché approfondies, d'indicateurs économiques et de modèles financiers pour prendre des décisions éclairées sur les titres à acheter, à vendre ou à conserver. Ils examinent minutieusement divers facteurs, tels que les états financiers des entreprises, la santé du secteur, les tendances du marché et même les événements géopolitiques susceptibles d'influencer les marchés. Cette participation active et ce processus de prise de décision visent à exploiter les fluctuations de prix à court terme et à tirer parti des inefficacités du marché pour obtenir des rendements supérieurs à ceux des indices de référence passifs.

Le processus de gestion active implique généralement une équipe d'analystes qui fournissent les données et les informations nécessaires sur la base de leurs domaines d'expertise spécifiques. Par exemple, une équipe peut comprendre des spécialistes sectoriels, des économistes et des experts en gestion des risques qui contribuent tous au processus de prise de décision stratégique. Les gestionnaires de portefeuille utilisent ces informations pour construire un portefeuille d'investissement diversifié conçu pour atteindre les objectifs spécifiques de l'investisseur dans des conditions de marché variables. En gérant activement le portefeuille, ils tentent de réduire les risques liés à la volatilité des marchés et d'augmenter les gains potentiels en capitalisant sur les opportunités tactiques qu'ils identifient grâce à leur analyse rigoureuse.

Exemple de gestion active

Prenons le cas d'un gestionnaire de portefeuille de cryptomonnaies qui supervise un ensemble diversifié d'actifs numériques, dont le Bitcoin, l'Ethereum et plusieurs altcoins. Le marché a montré des signes de volatilité accrue en raison des annonces réglementaires à venir et des changements dans le sentiment des investisseurs. En réponse, le gestionnaire actif effectue une analyse approfondie des tendances actuelles du marché, des actualités réglementaires et des avancées technologiques dans le domaine de la blockchain.

Le gestionnaire remarque qu'Ethereum a montré des fondamentaux solides avec l'adoption croissante de sa plateforme de contrats intelligents et les améliorations à venir dans son protocole. Dans le même temps, l'analyse du sentiment de marché suggère un intérêt croissant pour un altcoin spécifique en raison d'une percée technologique. Sur la base de cette analyse, le gestionnaire décide d'augmenter l'exposition du portefeuille à l'Ethereum et à l'altcoin prometteur en réaffectant les fonds du Bitcoin, qui a montré un potentiel de croissance relative moindre en raison de la saturation du marché et de la surveillance réglementaire.

Cette décision consiste à vendre une partie des avoirs en Bitcoin à un moment stratégique, lorsque le cours du Bitcoin atteint des sommets à la suite d'une hausse à court terme. Le produit de la vente est ensuite utilisé pour acheter plus d'Ethereum ainsi que l'altcoin sélectionné. Simultanément, le gestionnaire place des ordres stop loss pour minimiser les pertes potentielles et des ordres take profit pour sécuriser les gains si les actifs atteignent certains objectifs de prix. Cette approche de gestion active permet au gestionnaire de tirer parti des mouvements du marché et des développements spécifiques aux actifs pour optimiser la performance du portefeuille, dans le but d'obtenir des rendements supérieurs à ceux d'une stratégie passive au cours de la même période.

Gestion active vs Gestion passive

La gestion active et la gestion passive sont deux stratégies d'investissement fondamentales qui répondent aux différents besoins et perspectives des investisseurs. La gestion active implique une approche pratique dans laquelle les gestionnaires de portefeuille sélectionnent activement des actions et d'autres actifs dans le but de surpasser un indice de référence spécifique. Cette stratégie repose en grande partie sur la capacité du gestionnaire à analyser les conditions du marché, les données économiques et les performances individuelles des entreprises afin de prendre des décisions d'investissement opportunes. L'objectif est de tirer parti des inefficacités du marché et des opportunités de synchronisation pour générer des rendements supérieurs. Les gestionnaires peuvent ajuster fréquemment les investissements, sur la base de leur analyse continue et des prévisions du marché, en essayant d'acheter à bas prix et de vendre à prix élevé.

En revanche, la gestion passive adopte une approche plus décontractée, impliquant généralement l'achat de titres qui imitent les composants d'un indice de marché, comme le S&P 500. L'idée n'est pas de battre le marché mais de refléter ses performances. Les stratégies passives bénéficient de frais de transaction et de gestion moins élevés car elles impliquent moins de trades. En outre, elles bénéficient souvent de résultats plus prévisibles en termes d'adéquation aux rendements du marché. Cette stratégie repose sur l'hypothèse de l'efficience du marché, qui suppose que toutes les informations connues sur les titres d'investissement sont déjà prises en compte dans leur prix, de sorte qu'aucune analyse ne peut donner à un investisseur un avantage sur le marché. En tant que telle, la gestion passive se concentre sur la croissance à long terme de l'investissement par le biais d'un minimum d'opérations, en s'appuyant sur la tendance générale à la hausse des marchés pour obtenir des rendements.

Quels sont les avantages de la gestion active ?

La gestion active peut potentiellement générer des rendements plus élevés, en particulier sur les marchés volatils et imprévisibles comme celui des cryptomonnaies. Les gestionnaires actifs peuvent s'adapter rapidement aux changements du marché, exploiter les écarts de prix à court terme et atténuer les risques grâce à des ajustements stratégiques du portefeuille.

Quels sont les risques de la gestion active ?

Les principaux risques associés à la gestion active sont la possibilité d'une sous-performance significative par rapport au marché ainsi que des coûts de transaction plus élevés en raison de la fréquence du trading. En outre, la confiance dans les compétences du gestionnaire peut être une arme à double tranchant : un mauvais jugement ou un mauvais choix du moment peut entraîner des pertes substantielles.