Second mandat de Trump : pleins feux sur les cryptos

En réaction aux potentiels changements de politiques mondiales après la victoire de Donald Trump, la capitalisation du marché des cryptomonnaies a dépassé les 3000 milliards de dollars et l'indice Fear & Greed se situe au niveau d'euphorie extrême, proche des 90/100.

Des opportunités prêtes pour un marché en pleine maturation

Alors que les systèmes financiers traditionnels se préparent à des transformations radicales, le marché des cryptomonnaies se trouve dans une position rare et avantageuse. N'étant plus seulement une classe d'actifs réservée aux investisseurs spéculatifs, les cryptomonnaies – Bitcoin en tête – sont de plus en plus reconnues comme des réserves de valeur décentralisées et des couvertures contre l'inflation. L'expansion fiscale que pourrait réaliser Trump et les pressions inflationnistes qui en résulteraient renforceraient le narratif du Bitcoin comme "or numérique". Si Trump met en œuvre son programme fiscal, l'inflation et la dévaluation du dollar qui en découlent pousseront probablement les investisseurs particuliers et institutionnels à se tourner vers des actifs offrant une couverture contre les risques traditionnels liés aux devises fiat.

Une tendance notable est l'intégration progressive du Bitcoin au sein des portefeuilles de fonds de pension, une évolution qui met en évidence la maturation du Bitcoin en tant que classe d'actifs reconnue. Les fonds de pension, traditionnellement conservateurs et axés sur la préservation de la valeur à long terme, ont entamé des allocations provisoires en Bitcoin , signe d'une acceptation croissante du potentiel des cryptos comme réserve de valeur légitime dans un environnement économique en pleine effervescence.

Les avoirs Bitcoin détenus par la TradFi et les nations. Source : VanEck

Mais il ne s'agit pas seulement de faire du Bitcoin une valeur refuge ; l'ensemble du marché des cryptomonnaies devrait bénéficier de l'approche de Trump en matière de déréglementation. Ses promesses de réduire les barrières réglementaires, qui devraient être soutenues par un Sénat ainsi qu'une Chambre des représentants pro-crypto et qui prévoient très probablement un changement de direction à la SEC, pourraient favoriser un environnement propice à l'innovation. Les projets relatifs à la DeFi, au Web3 et à l'infrastructure blockchain, longtemps freinés par l'incertitude réglementaire, pourraient trouver de nouvelles opportunités de se développer au sein d'un marché américain plus accueillant. Dans un tel environnement, les actifs numériques pourraient passer du statut d'actifs marginaux à celui de composants à part entière du système financier mondial, où les investisseurs institutionnels les considèrent désormais comme des moyens de diversification viables dans une économie connaissant de profondes mutations.

Une trajectoire ambitieuse vers de nouveaux sommets

La récente poussée du Bitcoin a permis d'atteindre plusieurs records historiques consécutifs en seulement deux jours, le BTC atteignant 80 000 $ le 10 novembre, puis 82 000 $, 84 000 $, 85 000 $, 87 000 $ et 89 000 $ le 11 novembre, avant de franchir la barre des 90 000 $ sur certaines plateformes le 13 novembre. Ce remarquable mouvement haussier a alimenté la certitude que Bitcoin pourrait franchir la barre des six chiffres. Cet optimisme découle non seulement des pressions inflationnistes et de l'affaiblissement du dollar, mais aussi de la dynamique d'offre unique du Bitcoin après son quatrième halving en avril 2024. Le halving , qui a réduit la récompense de bloc Bitcoin de 6,25 BTC à 3,125 BTC, a ajouté de la rareté (un facteur historiquement important dans les mouvements de prix haussiers du Bitcoin) sur le marché. Bien qu'une valorisation à six chiffres reste spéculative, la convergence de l'intérêt accru des institutions et de l'offre limitée du Bitcoin donne du poids à cette perspective audacieuse.

Le BTC célèbre ses nouveaux ATH. Source : Alex Thorn/Galaxy Research

Caractérisé par une inflation persistante et des taux d'intérêt bas, le paysage économique actuel renforce encore l'attrait de Bitcoin comme protection contre toute dévaluation d'une devise fiat. Si les politiques de Trump contribuent à des pressions inflationnistes supplémentaires, Bitcoin pourrait gagner encore plus de popularité en tant que réserve de valeur et devenir encore plus attrayant pour les investisseurs particuliers et institutionnels à la recherche d'alternatives. Pour la première fois, Bitcoin est officiellement considéré comme un contrepoids potentiel aux actifs traditionnels, offrant une réserve de valeur unique dans une ère d'incertitude économique. Cet environnement macroéconomique changeant amplifie la possibilité de franchir le cap important des 100 000 $ dans un avenir proche, peut-être même avant 2025. Toutefois, si Bitcoin s'approche des 100 000 $, soyez attentifs au fait qu'une énorme vague de prises de bénéfices est susceptible de suivre, une baisse de prix même modeste pouvant anéantir des centaines de millions de dollars de positions long à effet de levier.

En attendant, Ethereum devrait bénéficier de conditions économiques et réglementaires similaires, bien que son rôle soit différent au sein de l'économie numérique. En tant que fondement de la finance décentralisée (DeFi), des contrats intelligents et des écosystèmes NFT, la valeur d'Ethereum est portée par son utilité au-delà du domaine des supputations. Les attentes d'une adoption institutionnelle accrue et de changements réglementaires favorables sous l'administration Trump pourraient pousser Ethereum vers les 5000 $. Cette croissance pourrait également propulser les solutions de Layer 2 qui sont développées sur Ethereum mais conçues pour des transactions plus rapides et moins chères ; elles se positionneraient ainsi comme une infrastructure clé dans un écosystème Ethereum à plus forte valeur ajoutée. Grâce à son adaptabilité et à la croissance des applications sur sa plateforme, Ethereum est particulièrement bien placé pour susciter une nouvelle vague d'innovations décentralisées, et pas seulement dans le domaine de la finance. Sur le marché plus large des altcoins, les memecoins comme Dogecoin connaissent également un regain d'intérêt. Compte tenu des liens étroits entre Elon Musk et Donald Trump ainsi que du soutien affiché du premier au Dogecoin, celui que l'on appelle le "Dogefather" a ravivé l'enthousiasme pour le chien alpha et sa meute de memecoins qui se nourrissent de l'élan social et politique.

DOGE a dépassé XRP puis l'USDC en l'espace de deux jours (10-11 nov. 2024) pour devenir la 6ème crypto du marché. Source : CoinMarketCap .

Une ère d'expérimentation économique

Plus qu'un changement politique, le retour de Trump ouvre une ère propice aux expérimentations économiques. Alors que les États-Unis semblent tracer une route combinant des éléments de nationalisme, d'expansion fiscale et de politique industrielle, les marchés mondiaux seront aux prises avec ses répercussions. L'Europe, l'Asie et les pays des BRICS pourraient redoubler d'efforts pour explorer des voies permettant de réduire leur dépendance à l'égard du dollar et de renforcer les cadres économiques régionaux, compte tenu des politiques de Trump centrées sur l'Amérique. Pour le marché crypto, en particulier Bitcoin et Ethereum, ces changements offriraient une validation et une opportunité de solidifier leurs rôles comme actifs essentiels dans les portefeuilles diversifiés.

En fin de compte, les politiques de Trump pourraient être comparées à la fois au New Deal et au capitalisme dirigé par l'État en Chine et, ce faisant, redéfinir ainsi les contours de l'économie mondiale. Mais contrairement aux expériences économiques précédentes, cette fois-ci, un actif décentralisé comme Bitcoin est prêt à jouer un rôle central pour appréhender la volatilité. Pour les détenteurs de Bitcoin et d'Ethereum, les prochaines années sont peut-être la concrétisation d'un rêve longtemps attendu : le moment où les actifs numériques sont véritablement intégrés à l'économie mondiale et transforment non seulement la richesse, mais aussi l'architecture même de la sécurité financière.

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