ETFs de criptomonedas en 2025: ¿Qué le espera a Solana, Hedera y más?

Los ETFs de criptomonedas están preparados para un 2025 transformador. Desde avances regulatorios y una oferta ampliada de activos hasta el papel evolutivo de las finanzas tradicionales en la custodia de activos digitales, el impulso detrás de los ETFs de criptomonedas refleja un mercado en maduración listo para su próximo gran salto.

No ha pasado ni un año desde que se aprobaron los fondos cotizados en bolsa de Bitcoin al contado para su negociación. Ahora, más del 5% del suministro total de bitcoin está en manos de ETFs y los 11 ETFs de Bitcoin en EE. UU. incluso han superado el estimado de 1.1 millones de BTC que se espera que tenga Satoshi Nakamoto.

“Desde enero, la historia de los ETFs de criptomonedas ha sido una de continua maduración del mercado”, dijo Nathan McCauley, CEO y cofundador de Anchorage Digital, a The Block en una entrevista. “Desde la diversificación de los proveedores de custodia hasta la reciente aprobación de opciones de ETF de Bitcoin, el mercado se está volviendo más sofisticado tanto para los participantes institucionales como para los minoristas.” 

Los ETFs de Bitcoin llegaron al mercado en enero, seguidos por la aprobación de los ETFs de Ethereum al contado que comenzaron a negociarse en julio. Agregar soporte para una gama más amplia de activos digitales será una parte clave de la historia de los ETFs de criptomonedas en 2025 y más allá.

“En general, los vientos regulatorios de las criptomonedas han cambiado claramente y ahora hay un sentido mucho mayor de optimismo en torno a la posibilidad de que lleguen al mercado más ETFs de criptomonedas”, dijo el presidente de ETF Store, Nate Geraci, a The Block.

El iShares Bitcoin Trust (IBIT) de BlackRock es el líder del mercado con $52 mil millones en activos bajo gestión, mientras que su iShares Ethereum Trust (ETHA) alcanza alrededor de $2.6 mil millones AUM , según el panel de datos de The Block.

“Realmente estamos solo en la punta del iceberg con Bitcoin y especialmente con Ethereum”, dijo Jay Jacobs, jefe de ETFs temáticos y activos en EE. UU. de BlackRock, el 12 de diciembre en una conferencia de Bloomberg. “Solo una pequeña fracción de nuestros clientes posee (IBIT y ETHA), por lo que eso es en lo que nos estamos enfocando (en lugar de lanzar nuevos ETFs de altcoins).”

Perspectiva regulatoria bajo una nueva administración de Trump 

El actual presidente de la Comisión de Bolsa y Valores de EE. UU., Gary Gensler, anunció que renunciará el 20 de enero de 2025, el mismo día de la toma de posesión de Trump. Trump ha elegido al antiguo defensor de las criptomonedas Paul Atkins para liderar la SEC.

“La próxima administración y el Congreso prometen traer una mayor claridad regulatoria al ecosistema”, dijo McCauley. “En 2025, la industria estará observando algunas áreas clave: SAB 121, stablecoins, una mayor apertura regulatoria a la innovación de activos digitales y movimientos en torno a una reserva estratégica de Bitcoin en EE. UU.”

La Ley de Recortes de Impuestos y Empleos de Trump, aprobada en 2017, expira a finales del próximo año, lo que podría dejar espacio para propuestas de impuestos sobre criptomonedas, incluido un proyecto de ley llamado Proporcionar Claridad Fiscal para Activos Digitales , que aclararía que las recompensas de staking solo deben gravarse en el momento de la venta.

"Tomará tiempo porque las criptomonedas no serán la principal prioridad legislativa en 2025, pero se ha avanzado mucho en 2023 y 2024 y eso se acumulará para lograr una legislación real", dijo Greg Xethalis, asesor general de la firma de inversión centrada en criptomonedas Multicoin Capital el 5 de diciembre en la conferencia Emergence de The Block.

¿Es Solana el próximo candidato?

¿Podría un ETF de Solana llegar al mercado de EE. UU. para finales de 2025?

“Creo que es muy probable que los ETFs de Solana sean aprobados para finales del próximo año como muy tarde", dijo Geraci. "Parece que la SEC ahora está interactuando con los emisores sobre este producto, lo cual es obviamente una señal positiva."

El éxito y el precedente establecido por los ETFs de Bitcoin al contado y Ethereum al contado, cou

do, impulsados por una administración y un entorno regulatorio más amigables con las criptomonedas, llevará a un ETF de SOL dentro del próximo año, según el CEO de Two Prime Digital Assets, Alexander Blume.

"No perderían el tiempo y el gasto en hacer esto si no tuvieran una buena sensación de que tendrán éxito", dijo Blume.

Sin embargo, la SEC podría requerir la resolución de demandas relacionadas con valores no registrados para estos activos antes de aprobar los ETFs al contado, dijeron analistas de JPMorgan el mes pasado , lo que podría retrasar nuevas aprobaciones de ETFs o requerir nuevas presentaciones.

"Hay un nuevo sheriff en la ciudad y es un sheriff amigable con las criptomonedas", dijo Eric Balchunas, analista senior de ETFs de Bloomberg, a The Block. "Por eso, esas pequeñas cosas en las que normalmente nos enredaríamos tanto con Gensler, podrían simplemente desaparecer."

Balchunas dijo que las probabilidades de que se apruebe un ETF de SOL son "decentes" pero, hasta ahora, "no es un éxito asegurado".

¿Qué pasa con los ETFs de XRP o DOGE?

Actualmente hay varias presentaciones para una multitud de ETFs de altcoins, desde Solana hasta XRP e incluso Hedera, junto con ETFs de índices de criptomonedas de Grayscale y Bitwise.

"Creo que todo está sobre la mesa avanzando con la nueva administración", dijo Geraci. "La esperanza es que la nueva administración se mueva rápidamente para designar qué activos criptográficos son valores y cuáles no. Una vez que ese marco esté en su lugar, el camino para la aprobación de más ETFs de criptomonedas al contado debería volverse mucho más claro."

Una lista de presentaciones de ETFs de criptomonedas al contado a partir del 3 de diciembre de 2024. Cortesía de Jeff Seyffart @JSeyff

Balchunas y su colega James Seyffart predicen que una "ola" de nuevos ETFs podría lanzarse, incluyendo un ETF combinado de bitcoin y ether, fondos de Litecoin y Hedera, y eventualmente, fondos al contado para Solana y XRP. Seyffart cree que las probabilidades son buenas de que un ETF de Litecoin o HBAR podría ser aprobado antes que los otros nuevos productos, pero no está seguro "si hay demanda de los inversores."

Dogecoin puede haber comenzado como una broma, pero ha crecido hasta convertirse en la sexta criptomoneda más grande por capitalización de mercado. Hedera es un candidato "mucho más convincente" que tendría más sentido desde una perspectiva institucional, dijo Louis Sykes, analista de criptomonedas de All-Star Charts.

"La sátira de hoy es el ETF de mañana", dijo Balchunas. "Podrías preguntarte, '¿es DOGE un puente demasiado lejano?' y yo diría 'veremos'. Creo que alguien lo intentará porque, ¿por qué no?"

DOGE y XRP pueden tener dificultades para demostrar que son mercados justos ya que sus tenencias están altamente concentradas, dijo Blume. Aunque, dijo que la próxima SEC será más permisiva en general.

"Con el éxito sobresaliente de los ETFs de BTC, las firmas financieras emprendedoras buscarán crear cualquier producto que pueda tener éxito. Ahora, si serán aprobados es otro asunto", dijo Blume.

Más asignación, más ETPs

Los ETFs de Bitcoin alcanzaron más de $30 mil millones en flujo neto total acumulado por primera vez desde su lanzamiento en enero. Los flujos totales en todo el ecosistema de ETFs recientemente cruzaron la marca de $913 mil millones , rompiendo el récord anterior establecido en 2021.

Bitwise predice que los ETFs de Bitcoin atraerán más flujos en 2025 por tres razones clave: el primer año en el mercado es típicamente el más lento para los ETFs, las casas de bolsa más grandes (es decir, Morgan Stanley, Merrill Lynch, etc.) estarán en línea, y los inversores "escalarán" su asignación.

"Hay un patrón distintivo que hemos observado en Bitwise durante los siete años que hemos estado ayudando a los profesionales de inversión a acceder a las criptomonedas: la mayoría de los inversores comienzan con una pequeña asignación.

"y luego construir sobre ello con el tiempo", dijo el mayor gestor de fondos de índice de criptomonedas del mundo. "Sospechamos que la mayoría de los inversores que compraron ETFs de bitcoin en 2024 duplicarán su inversión en 2025."

Gráfico cortesía de "10 Predicciones Cripto para 2025" de Bitwise

VanEck, por su parte, predice que no solo se aprobarán múltiples nuevos ETPs al contado, sino que los ETPs de Ethereum incluirán staking, mientras que tanto los ETPs de Ethereum como de Bitcoin permitirán transacciones y redenciones en especie. Algunos analistas sugieren que los rendimientos del staking de ETH podrían impulsar entradas significativas en ETFs con sede en EE.UU., ofreciendo retornos atractivos en medio de tasas de interés en declive.

"La derogación de la Regla SAB 121 de la SEC, ya sea por la SEC o el Congreso, allanará el camino para que bancos y corredores custodien criptomonedas al contado, integrando aún más los activos digitales en la infraestructura financiera tradicional", dijeron los analistas de VanEck.