Bitcoin-Preis steigt über 97.000 $, während das Interesse institutioneller und privater Händler abnimmt

Bitcoin (BTC) fiel am 9. Februar kurzzeitig unter 95.000 USD, nachdem Berichte aufkamen, dass China Zölle auf Energieimporte aus den USA, einschließlich Rohöl und Flüssigerdgas, erheben würde. Trotz der anfänglichen negativen Reaktion erholte sich Bitcoin am 10. Februar auf das Unterstützungsniveau von 97.000 USD, nachdem der US-Präsident Donald Trump mit einem 25%igen Zoll auf Stahl- und Aluminiumimporte reagierte.

Allerdings hat sich die institutionelle Nachfrage nach Bitcoin in den letzten Tagen kaum verändert. Wichtige Indikatoren, einschließlich der Flüsse von börsengehandelten Fonds (ETF) und BTC-Derivatemetriken, deuten auf ein begrenztes Kaufinteresse hin.

Der 25%ige Delta-Skew für Bitcoin-Optionen, der vergleichbare Put- (Verkaufs-) und Call- (Kauf-) Optionen vergleicht, ist ein relevantes Maß für die Marktstimmung. In bullischen Bedingungen werden Put-Optionen mit einem Abschlag gehandelt, was den Indikator unter -5% drückt. Derzeit liegt er bei 2%, einem neutralen Niveau, aber schwächer als die -5%, die am 1. Februar beobachtet wurden. Ebenso ist die Nachfrage nach gehebelten Long-Positionen in Bitcoin-Futures nahe ihrem niedrigsten Stand seit vier Monaten.

Die aktuelle annualisierte Prämie von 8% auf Bitcoin-Futures liegt deutlich unter den 11%, die am 1. Februar verzeichnet wurden, und bleibt unter der bullischen Schwelle von 10%. Dies deutet darauf hin, dass das Interesse institutioneller Händler an gehebeltem Bitcoin-Engagement deutlich unter den historischen Durchschnittswerten liegt.

Makroökonomische Faktoren treiben Bedenken, nicht Bitcoin-spezifische Probleme

Abgesehen von aggressiven Käufen durch das in den USA gelistete Unternehmen Strategy (ehemals MicroStrategy) verzeichneten Spot-Bitcoin-ETFs in den USA zwischen dem 3. und 7. Februar nur bescheidene Zuflüsse von lediglich 204 Millionen USD. Um dies ins Verhältnis zu setzen: Strategy gab zwischen dem 3. und 9. Februar einen Bitcoin-Kauf in Höhe von 742,3 Millionen USD bekannt, wie aus einer am 10. Februar veröffentlichten Einreichung bei der US-Börsenaufsichtsbehörde hervorgeht.

Daten, die darauf hinweisen, dass die institutionelle Nachfrage nach Bitcoin bei 97.000 USD relativ gering bleibt, sind über verschiedene Metriken hinweg konsistent. Das Hauptanliegen scheint jedoch eher aus dem breiteren makroökonomischen Umfeld zu stammen als aus kryptowährungsspezifischen Faktoren. 

Die Renditen der 10-jährigen US-Staatsanleihen sind von 4,78% im Vormonat auf 4,50% gesunken, da Händler zu sichereren Anlagen übergegangen sind. Eine niedrigere US-Staatsanleihenrendite signalisiert die Risikoaversion der Investoren, da die Nachfrage nach dem als sichersten geltenden Vermögenswert steigt. Dies treibt die Anleihepreise nach oben und die Renditen nach unten, was Bedenken hinsichtlich wirtschaftlicher Unsicherheit und Marktvolatilität widerspiegelt.

US-Präsident Trump hat seine zweite Amtszeit mit einer aggressiven Handelspolitik begonnen, die auf risikobehaftete Märkte, einschließlich Bitcoin, drückt. Investoren sind zunehmend besorgt, dass eskalierende Zölle das globale Wirtschaftswachstum verlangsamen könnten. In Anbetracht der inflationsfördernden Auswirkungen höherer Handelsbarrieren haben die Finanzmärkte die Erwartungen an kurzfristige Zinssenkungen der US-Notenbank angepasst und eine vorsichtigere Haltung eingenommen.

Am 10. Februar verstärkte Moody's die Risikoaversion, indem es warnte, dass die Weltbank ihr AAA-Kreditrating verlieren könnte, wenn große multilaterale Kreditgeber ihre Unterstützung nach der Entscheidung der US-Regierung, ihre Finanzierung für Entwicklungsbanken neu zu bewerten, reduzieren.

Unterdessen meldete McDonald's einen Rückgang der US-Verkäufe im vierten Quartal um 1,4% im Jahresvergleich, was Bedenken hinsichtlich der wirtschaftlichen Widerstandsfähigkeit aufkommen ließ. Diese Unsicherheit hat Investoren zu Barpositionen getrieben, was den US-Dollar gegenüber anderen wichtigen Währungen stärkte. Der US-Dollar-Index (DXY) stieg am 10. Februar auf 108,30.