DeepSeek setzt Tech-Märkte unter Druck – Bitcoin im Vorteil?

In den vergangenen Monaten hat es viele Krisenherde gegeben, die in den Köpfen der Anleger herumgespukt haben und als potenzielle Crash-Auslöser gehandelt wurden: Der US-Commercial-Real-Estate-Sektor, der chinesische Immobilienmarkt, die Auflösung des Yen-Carry-Trades und diverse geopolitische Spannungen sind nur einige nennbare Themen. Erwartete Gefahren sind jedoch nie die echten Auslöser für einen Crash, sondern immer die Probleme, die den Markt auf dem falschen Fuß erwischen.

Deepseek – neue KI stellt US-Tech-Dominanz infrage

Nun haben wir die Situation, dass der Grundpfeiler des Bullenmarktes der letzten zwei Jahre, der US-Tech-Sektor und vor allem die „Magnificent Seven“ von einem kleinen neuen Startup bedroht werden, welches zu einem Bruchteil der Kosten eine Alternative zum KI-Modell ChatGPT gebaut hat, das nicht nur qualitativ mithalten kann, sondern scheinbar auch das Potenzial hat, insgesamt effizienter zu sein als der bisherige Branchenführer.

Zu Beginn dieser Woche zeichnet sich ein Beben an den Finanzmärkten ab, da dieser Paradigmenwechsel neu eingepreist werden muss. Die Futures an den US-Aktienmärkten leuchten tiefrot und signalisieren einen unschönen Handelsstart in die neue Woche. Der Krypto-Sektor teasert die verschlechterte Stimmung ebenfalls mit deutlichen Kursverlusten an. Der Bitcoin-Kurs ist erneut unter die runde Marke von 100.000 Dollar gerutscht.

DeepSeek ist, anders als ChatGPT, ein Open Source Modell, das am 20. Januar veröffentlicht und in China entwickelt wurde – angeblich in der Rekordzeit von nur zwei Monaten. Das Modell ist unter der MIT-Lizenz verfügbar, was freie kommerzielle Nutzung und Anpassungen erlaubt. DeepSeek hat ChatGPT in den Downloads auf den US- und China-App-Stores bereits überholt und sich als meistgenutzte App etabliert. Das Modell punktet durch seine Leistungsfähigkeit zu einem geringeren Preis als vergleichbare Modelle. Es ist besonders gut in Mathematik, Codierung und natürlicher Sprachverarbeitung.

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Ein Paradigmenwechsel, der eingepreist werden muss

Der Erfolg von DeepSeek untergräbt bisherige Annahmen über die Kosten und die Skalierbarkeit von KI-Modellen und stellt OpenAI als bisher unüberwindbaren Marktführer infrage. Besonders beeindruckend: Die Entwickler von DeepSeek haben diesen Meilenstein mit schlechteren Chips erreicht, als OpenAI sie zur Verfügung hat. Die USA hatten im Oktober 2022 ein Embargo auf Hochleistungs-KI-Chips verhängt, wodurch der Export von Nvidia- und AMD-Chips nach China blockiert wurde.

Der plötzliche Aufstieg von DeepSeek löste Besorgnis bei Investoren aus, die in große US-Technologieunternehmen investiert sind. Die massive Bewertung des Tech-Sektors und insbesondere der „Magnificent Seven“, die zu einem tragenden Element des gesamten US-Aktienmarktes geworden sind, erscheint nun in einem anderen Licht. Sollte der Status Quo aus Sicht des Marktes einer Neubewertung unterzogen werden müssen, dann liefert das den Spielraum für eine starke Korrektur an den Finanzmärkten.

Ein willkommener Marktcrash?

Dies wiederum könnte massive Auswirkungen auf das Gesamtgefüge der Märkte haben. Die Finanzmärkte in den USA haben massiven Einfluss auf die US-Wirtschaft und eine Neubewertung dieser Art könnte sich damit auch auf die Geldpolitik der Federal Reserve auswirken. Sollte es nun wirklich zu einer deutlichen Korrektur aufgrund der Neubewertung des KI-Marktes kommen, dann könnte das mittelfristig positiv vor allem für Liquiditäts-sensitive Assets wie Bitcoin sein, da es der Federal Reserve den Weg frei machen würde für weitere Zinssenkungen und weitere geldpolitische Lockerungsmaßnahmen, die die Liquidität am Markt verbessern.

Es besteht ohnehin eine wachsende Notwendigkeit für genau solch einen Kurswechsel, trotz der wieder anziehenden Inflation und einer insgesamt soliden Wirtschaft. Die Schuldenkrise der US-Regierung gerät zunehmend aus dem Ruder und erfordert Maßnahmen, die eine weitere Refinanzierung der Regierung möglich machen. Ein Marktcrash-Szenario wie das oben beschriebene würde im Endeffekt eine willkommene Rechtfertigung für solche Schritte liefern.

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