Die Zinserhöhung der BoJ lässt Bitcoin und Aktien stabil bleiben und vermeidet den Einbruch des letzten Sommers

Bitcoin hat zusammen mit den US-Aktienindizes diesmal gemessener reagiert im Vergleich zu den Folgen der Zinserhöhung der Bank of Japan Ende Juli 2024.

Die jüngste Entscheidung der BoJ, ihren kurzfristigen Leitzins um 25 Basispunkte (bps) auf 0,5 % anzuheben, von zuvor 0,25 %, bringt Japans Leitzins auf ein Niveau, das seit 17 Jahren nicht mehr erreicht wurde. Diese politische Verschiebung, obwohl bedeutend, scheint von den Märkten erwartet worden zu sein, was zu einer ruhigeren Reaktion bei Risikoanlagen führte.

Im frühen Handel in New York am Freitag blieben die US-Aktienindizes nahe ihren Allzeithochs, verzeichneten nur leichte Rückgänge, waren aber dennoch auf dem Weg, die zweite Woche in Folge mit Gewinnen abzuschließen. Bitcoin blieb ebenfalls stabil und handelte über der Marke von 106.000 USD – ein Anstieg von 2 % in den letzten 24 Stunden und unverändert in der Woche – laut der Preisseite von The Block.

Diese Ruhe steht in starkem Kontrast zu den Folgen der vorherigen Zinserhöhung der BoJ Ende Juli 2024. Diese Entscheidung überraschte die Investoren und löste einen Ausverkauf auf den globalen Märkten aus. Damals fiel der Bitcoin-Preis innerhalb einer Woche von 66.000 USD auf 55.000 USD, da Investoren Yen-Carry-Trades auflösten, um die höheren Kreditkosten in Japan zu decken. Der Ausverkauf erstreckte sich auf Aktien und verstärkte die Marktturbulenzen.

Zinserhöhung könnte im Markt eingepreist sein

Analysten führen die gedämpfte Reaktion heute auf eine bessere Marktvorbereitung und einen allmählichen Ansatz der BoJ zurück.

"Diese Zinserhöhung wurde von den Märkten erwartet und eingepreist, Japan hält immer noch den niedrigsten Zinssatz weltweit", sagte Agne Linge, Leiterin des Wachstums bei WeFi, gegenüber The Block. "Für Yen-Carry-Trades ist die Lücke zwischen Japan und den USA immer noch groß, sodass Händler sie wahrscheinlich nicht auflösen werden."

Der Yen-Carry-Trade beinhaltet das Leihen in Japans Niedrigzinsumfeld, um in höher verzinsliche Vermögenswerte anderswo zu investieren. Jede Erhöhung des japanischen Leitzinses kann Händler unter Druck setzen, Positionen zu verlassen und riskantere Vermögenswerte wie Aktien und Bitcoin zu verkaufen, um höhere Kreditkosten für Yen-denominierte Kredite zu decken.

Die Marktresilienz gegenüber der Zinserhöhung am Freitag spiegelte sich auch in der robusten Stimmung rund um Bitcoin wider, die durch das gestiegene Interesse nach der pro-krypto Haltung der Trump-Administration angetrieben wurde.

"Die Auswirkungen auf Risikoanlagen wie Bitcoin müssen auch im Kontext günstiger regulatorischer Entwicklungen und wachsendem institutionellen Interesse betrachtet werden", sagte Linge.

Redstone COO Marcin Kazmierczak stimmte diesem Gefühl zu und bemerkte, dass der allmähliche Ansatz der BoJ den Marktschock reduzierte.

"Im Gegensatz zur volatilen Auflösung im letzten Jahr, die die Märkte erschütterte, reduziert der gut kommunizierte Schritt und der allmähliche Ansatz heute die Schockrisiken", sagte Kazmierczak gegenüber The Block. "Die gemessene Marktreaktion deutet darauf hin, dass sich die Händler diesmal besser positioniert haben."

Der Ausverkauf, der auf die Zinserhöhung der BoJ Ende Juli 2024 folgte, löschte in drei Wochen etwa 6,4 Billionen USD von den globalen Aktienmärkten aus. Der Nikkei-Aktienindex mit 225 Werten erlebte seinen steilsten Rückgang seit 1987. Diese Episode hob die weitreichenden Auswirkungen des Yen-Carry-Trades hervor, einer Strategie, die weiterhin weltweit einflussreich ist.