Mit dem Beitritt von MicroStrategy zum Nasdaq 100 wägen Analysten ab, was als Nächstes für den Unternehmens-Bitcoin-Inhaber ansteht

Das Business-Intelligence-Unternehmen MicroStrategy (Ticker MSTR) wird am Montag, den 23. Dezember 2024, offiziell dem Nasdaq 100 Index beitreten – das erste Bitcoin-fokussierte Unternehmen, das in den Index aufgenommen wird. Dies wird dem Unternehmens-Bitcoin-Inhaber Zugang zu Milliarden von Dollar an passiven Zuflüssen in die 13 börsengehandelten Fonds geben, die den Nasdaq 100 verfolgen. 

Dieser Index umfasst 100 der größten nicht-finanziellen Unternehmen, die an der Nasdaq-Börse gelistet sind. Teil des Index zu sein, könnte bedeuten, dass eine große Menge an Aktien von ETFs gekauft werden könnte, die den Index mit seiner jährlichen Neugewichtung im Dezember verfolgen.

Die Aufnahme der Aktie erfolgt als Ergebnis der jährlichen Neugewichtung der Nasdaq, die weitgehend auf den Marktkapitalisierungen der Unternehmen am letzten Handelstag im November basiert. Zu diesem Zeitpunkt hatte MicroStrategy eine Marktkapitalisierung von rund 92 Milliarden Dollar, obwohl zum Zeitpunkt der Veröffentlichung seine Marktkapitalisierung 102 Milliarden Dollar überschritten hatte.

Bloomberg-Analysten schätzen, dass es ein Gewicht von 0,47% erhalten wird und die 48. größte Position im Index sein wird.

"Dieses Gewicht entspricht etwa 2,1 Milliarden Dollar an Käufen über alle ETFs, die den Index verfolgen, die zusammen 451 Milliarden Dollar haben. Wir haben keine SMAs oder CITs oder aktive Strategien einbezogen, daher könnte es ein wenig mehr sein, wenn alles gesagt und getan ist", sagte Bloomberg Senior ETF-Analyst Eric Balchunas auf X.

MSTR zum SP 500?

Das Unternehmen erfüllt die Kriterien des SP 500 für die Mindestmarktkapitalisierung und das Handelsvolumen, erfüllt jedoch derzeit nicht zwei weitere Anforderungen: positive Gewinne für das letzte Quartal und insgesamt positive Gewinne für die Summe der letzten vier aufeinanderfolgenden Quartale.

"Während die potenzielle Aufnahme in den Nasdaq-100 eine kurzfristige Gelegenheit für MSTR darstellt, stellt die potenzielle Aufnahme in den SP 500 eine noch größere mittelfristige dar", schrieb Benchmark-Aktienanalyst Mark Palmer in einer Mitteilung an Kunden am Montag.

MicroStrategy hat erklärt, dass es plant, neue Richtlinien des Financial Accounting Standards Board (FASB) für die Bilanzierung von Bitcoin auf Unternehmensbilanzen im ersten Quartal 2025 zu übernehmen, sagte Palmer, was es in die Lage versetzen würde, sofort positive Gewinne zu melden.

MicroStrategy hat seit dem Start seiner Bitcoin-Erwerbsstrategie im August 2020 kumulierte Wertminderungsverluste von 3,1 Milliarden Dollar verzeichnet. Im vergangenen Dezember hat das FASB neue Richtlinien herausgegeben, die es Unternehmen, die digitale Vermögenswerte in ihrer Bilanz halten, ermöglichen, diese zum beizulegenden Zeitwert zu bewerten und Änderungen des beizulegenden Zeitwerts in jedem Berichtszeitraum im Nettoergebnis zu erfassen. Die neue Regel tritt am 1. Januar 2025 in Kraft.

"Das Ergebnis ist, dass MSTR in der Lage ist, im ersten Quartal 2025 einen einmaligen, milliardenschweren Schub für sein vierteljährliches Nettoergebnis zu verzeichnen, der dem Unterschied zwischen dem erfassten Wert des in seinen Büchern geführten Bitcoin und seinem Marktwert entspricht", sagte Palmer. "Wenn dieser Nettogewinn ausreicht, um eine positive Zahl für die letzten 12 Monate zu erzielen, wenn er mit den Verlusten von MSTR in den vorherigen drei Quartalen kombiniert wird, dann wird das Unternehmen die Kriterien für die Aufnahme in den SP 500 vor der zweiten Neugewichtung des Index im Jahr 2025 erfüllt haben, die für den dritten Freitag im Juni geplant ist."

Palmer bekräftigte eine "Kauf"-Bewertung für MSTR mit einem Kursziel von 650 Dollar. In der Zwischenzeit sagte MicroStrategy am Montag, dass es weitere 15.350 Bitcoin gekauft hat. Das Unternehmen hält nun 439.000 BTC, die über 45 Milliarden Dollar wert sind.

„Das Bitcoin-Kaufprogramm von MSTR ist beispiellos auf der Straße und macht es zum größten Unternehmensbesitzer von Bitcoin (2% des Angebots, was einem Marktwert von 44 Milliarden Dollar entspricht)“, schrieb Bernstein-Analyst Gautam Chhugani am Montag. „Die Aufnahme in Nasdaq100 verbessert die Marktliquidität von MSTR weiter, erweitert das Kapital-Schwungrad und das Bitcoin-Kaufprogramm weiter.

Bernstein hat eine "Outperform"-Bewertung für MSTR mit einem Kursziel von 600 USD.

"Während MicroStrategy mehr Bitcoin kauft, normalisiert sich die Bewertungsprämie, da der Bitcoin-Bestand (Nenner) steigt", schrieb Chhugani letzte Woche. "Bei einem Verschuldungsgrad von 18 % (Wandelanleihen zu Bitcoin-NAV) hat MSTR die Möglichkeit, mehr Schulden aufzunehmen, abgesehen von der Nutzung seines Equity-ATM. Und wenn der Bitcoin-Preis in einem Bereich um die 100.000 USD bleibt, erwarten wir, dass MicroStrategy seine Bitcoin-Kaufstrategie beibehält."

Bitcoin erreichte am Sonntag ein neues Allzeithoch und wird derzeit laut der BTC-Preisseite von The Block bei etwa 107.100 USD gehandelt.