MicroStrategy plant Schulden zu tilgen und weitere Bitcoin zu kaufen

Das strategisch auf Bitcoin setzende Softwareunternehmen MicroStrategy hat gestern verkündet , weitere Wandelanleihen, sogenannte „Senior Convertable Notes“, in Höhe von 700 Millionen US-Dollar ausgeben zu wollen – mit einer Nachkaufoption von zusätzlichen 105 Millionen US-Dollar.

Mit den Erlösen plant die Aktiengesellschaft, Schulden zu tilgen sowie den Bitcoin-Bestand zu erhöhen. 

MicroStrategy beabsichtigt, den Nettoerlös aus dieser Emission für die Rückzahlung aller 500 Millionen US-Dollar an ausstehenden 6,125 % Senior Secured Notes mit Fälligkeit im Jahr 2028 zu verwenden und den verbleibenden Nettoerlös für den Erwerb weiterer Bitcoin und für allgemeine Unternehmenszwecke einzusetzen.
Aus der Pressemitteilung

Konkret geht es darum, mit dem Kapital durch die Ausgabe der Wandelanleihen die noch ausstehenden normalen Anleihen „Senior Secured Notes“ in Höhe von 500 Millionen US-Dollar vollumfänglich zurückzubezahlen. Diesen Kredit nahm das Softwareunternehmen im Juni 2021 auf, um Bitcoin zu kaufen – und das zu einem deutlich niedrigeren Kurs als aktuell.

Die „Senior Secured Notes“ vorzeitig zu tilgen, ist insofern sinnvoll, als diese Wertpapiere mit mehr als 30 Millionen US-Dollar an jährlichen Zinskosten eine relevante Unternehmensausgabe darstellen – insbesondere im Vergleich zu den zinsgünstigen Wandelanleihen.

In der Unternehmenswelt ist es durchaus eine gängige Praxis, Fremdkapital zu besseren Konditionen aufzunehmen, um ausstehende Kredite zu tilgen. Die Ausgabe von Wandelanleihen hat sich für MicroStrategy als eine durchaus geeignete Kapitalbeschaffungsmethode herausgestellt. Marktteilnehmer rissen dem Unternehmen die Wertpapiere regelrecht aus der Hand. So etwa im Juni dieses Jahres, als sich das Softwareunternehmen mittels Senior Convertible Notes 800 Millionen US-Dollar beschaffte, um damit weitere Bitcoin zu kaufen – Blocktrainer.de berichtete .

Bei Wandelanleihen können sich die Geldgeber am Ende der Laufzeit mit Cash oder in Aktien des Unternehmens ausbezahlen lassen. Dies bedeutet, dass Investoren mit begrenztem Risiko – insofern das Unternehmen zahlungsfähig bleibt – an dem Erfolg von Bitcoin und somit MicroStrategy profitieren können. Sollte Bitcoin und somit der Firmenwert der Aktiengesellschaft weiter steigen, so werden die Geldgeber die Wertpapiere gegen neue Aktien eintauschen und damit ein gutes Geschäft machen.

MicroStrategy muss in diesem Fall keine Bitcoin verkaufen, um die Kredite zu tilgen, sondern lediglich die Unternehmensanteile verwässern. Insofern es der Aktiengesellschaft über diesen Weg gelingt, den Aktionärswert zu steigern, ist dies eine Win-win-Situation für alle Beteiligten. MicroStrategy gelang es über die vergangenen Monate, die Ratio von BTC je Aktie, die sogenannte „BTC Yield“, deutlich zu steigern – um satte 17 Prozent seit Jahresauftakt.