تحليل: السوق قلق بشأن خطة MicroStrategy لزيادة الأسهم المصرح بها بمقدار 10 مليارات

أعربت رسالة Kobeissi Letter في رسالة إلى X عن قلق السوق بشأن الزيادة المقترحة من MicroStrategy لعدد 10 مليارات سهم مصرح بها. من خلال مزيج من السندات القابلة للتحويل وإصدار الديون، قامت MSTR بالاستدانة بشكل كبير. يجب على الشركة إصدار المزيد من الديون أو الأسهم لمواصلة حملتها لشراء البيتكوين.

وأضافت: "إذا تمت الموافقة، يمكن أن يزيد إجمالي أسهم MicroStrategy من 330 مليون إلى 103.3 مليار. المشكلة هي أن ذلك يضع الشركة حاليًا في وضع 'خسارة-خسارة'."

قال فيليكس هارتمان، مؤسس Hartmann Capital، إن سعر سهم MicroStrategy "سينهار في النهاية، لكن معظم البائعين على المكشوف سيختارون التوقيت الخاطئ، مما يؤدي إلى رهانات فاشلة على بيع BTC وMSTR على المكشوف."

قال هارتمان: "في غضون خمس سنوات، ستصبح MSTR أولاً واحدة من أكبر خمس شركات من حيث القيمة السوقية ثم ستفلس في النهاية. نحن لا نزال في وقت مبكر جدًا." لكنه أضاف أن العكس قد يكون صحيحًا أيضًا: "الحجة المضادة هي أنه في سوق صاعدة، ستكون الشركة قادرة على الاستدانة أكثر عند امتلاكها 300 مليار دولار من BTC؛ سيكون من السهل سداد 10-40 مليار دولار مستحقة بين 2027-9."

وصف جو بورنيت، مدير أبحاث السوق في Unchained، استراتيجية MicroStrategy الحالية بأنها "التضخم الفائق للبيتكوين". وذكر بورنيت أنه نظرًا لأنهم يتداولون بأسعار مميزة، مما يسمح لهم من خلال الاستدانة برفع سعر البيتكوين لكل سهم - "التداول المميز يمكنهم من بيع الأسهم بأسعار أعلى من القيم الصافية للأصول لشراء المزيد من البيتكوين وتقليل الاستدانة - مما يزيد من سعر البيتكوين لكل سهم."

انخفض سعر سهم MSTR بنسبة 20.18% خلال الثلاثين يومًا الماضية لكنه ارتفع بنسبة 342.15% منذ الأول من يناير.(Cointelegraph)