محامي الويب 3: ترقية علامة MakerDAO التجارية، خيبة الأمل في التمويل اللامركزي والعملات المستقرة اللامركزية؟

لا يمكن لعالم العملات المشفرة الاستغناء عن العملات المستقرة، تمامًا كما لا يمكن للغرب الاستغناء عن القدس

 

تعمل العملات المستقرة كجسر بين التمويل التقليدي وعالم العملات المشفرة، حيث توفر وسيلة مستقرة لتخزين القيمة ووسيلة للتبادل في سوق العملات المشفرة المتقلب. سواء كان الأمر يتعلق بالتحويل عبر الحدود، أو تداول العقود الذكية، أو تشغيل مشاريع التمويل اللامركزي (DeFi)، تلعب العملات المستقرة دورًا لا يمكن الاستغناء عنه وأصبحت جزءًا لا يتجزأ من دائرة العملات المشفرة. وفقًا لأحدث البيانات من Coin Metrics Network Data Pro، فإن إجمالي المعروض من العملات المستقرة في جميع أنحاء العالم يقترب من 161 مليار دولار، وهو ما يقترب مرة أخرى من أعلى مستوى في التاريخ. وفقًا للبيانات الصادرة عن مؤسسة تداول العملات المشفرة الخارجية HashKey Group، زاد حجم التحويلات الفصلية للعملات المستقرة سبعة عشر مرة في السنوات الأربع الماضية، من 17.40 مليار دولار في الربع الثاني إلى 4 تريليون دولار. في 17 يوليو 2024 وحده، بلغ إجمالي حجم التداول في سوق العملات المستقرة العالمي بأكمله 87 مليار دولار، وهو ما يمثل 91.7% من إجمالي حجم التداول في سوق العملات المشفرة. كان أكبر حجم تداول للعملة المستقرة هو USDT، حيث وصل إلى 83.3%.

ومع ذلك، ما يغفله العديد من مستخدمي العملات المشفرة هو أن العملات المستقرة الشائعة مثل USDT تُصدر من قبل مؤسسات مركزية وتعتمد بشكل كبير على إدارتها وتشغيلها اليومي، وهو ما لا يختلف عن طباعة وإصدار العملات من قبل البنوك التقليدية. على الرغم من أن العملات المستقرة اللامركزية (مثل DAI) كانت في وقت ما "أمل القرية بأكملها" في هذا المجال، إلا أن الترقية الأخيرة لـ MakerDAO إلى بروتوكول Sky، وإطلاق العملة المستقرة الجديدة USDS، وإدخال وظائف التجميد قد أثارت مرة أخرى نقاشات حول ملكية العملات المستقرة ولامركزيتها، وحتى خيبة الأمل من العملات المستقرة اللامركزية.

 

خيبة الأمل من العملات المستقرة اللامركزية؟

 

كانت MakerDAO رمزًا للمثالية اللامركزية في مجال التمويل اللامركزي (DeFi)، وعملتها DAI هي عملة مستقرة غير خاضعة للسيطرة المركزية. ومع ذلك، مع إطلاق USDS، يبدو أن هذه المثالية تتعرض للتحدي.

وفقًا للتقارير، قد تقدم USDS وظيفة تجميد مشابهة للعملات المستقرة المركزية مثل USDT وUSDC. في ظل ظروف معينة، يمكن للناشر أو الكيان الحاكم المرتبط بـ USDS تجميد أموال المستخدمين، وهو ما يتعارض بوضوح مع النية الأصلية للامركزية.

في النظام المالي التقليدي، تمتلك البنوك والحكومات السلطة لتجميد الحسابات، عادةً لمكافحة الجريمة أو الاستجابة لحالات الطوارئ. ومع ذلك، عندما يتم إدخال وظيفة التجميد هذه في العملات المستقرة، فإنها ستجبر حاملي العملات المستقرة على مواجهة مستقبل غير مؤكد - حيث يمكن أن تُقفل أموالهم على السلسلة من قبل مؤسسة مركزية بعيدة في أي وقت.

 

مع انتشار تكنولوجيا البلوكشين، أصبحت الحكومات في جميع أنحاء العالم أكثر صرامة في تنظيم الأصول المشفرة. على سبيل المثال، USDT (Tether)، كأكبر وأوسع عملة مستقرة استخدامًا في العالم، غالبًا ما تتعاون مع الوكالات التنظيمية لتجميد أو مصادرة أصول USDT في عناوين محافظ معينة. على سبيل المثال، في عام 2023، جمدت Tether ملايين الدولارات من USDT، والتي كانت مرتبطة بأنشطة إجرامية معينة. في بيان رسمي، أوضحت Tether: "نتعاون مع الوكالات التنظيمية وإنفاذ القانون العالمية في الظروف المناسبة لمكافحة ومنع الأنشطة الإجرامية." يعتمد المبدأ الفني لهذه الوظيفة على إذن التحكم في العقود الذكية. تحتفظ Tether بإذن وظيفة "القائمة السوداء" لعقود USDT، والتي يمكنها إضافة عناوين معينة```html esses إلى القائمة السوداء ومنع تحويل أو استرداد USDT في هذه العناوين.

يدعي مصمم USDS أن وظيفة التجميد تهدف إلى منع المخاطر وضمان الامتثال. ومع ذلك، يثير هذا أيضًا سؤالًا أساسيًا: إذا كان يمكن التحكم في عملة مستقرة لامركزية عن بُعد، ويتطلب هذا التحكم المركزي من المستخدمين الاعتماد إلى حد ما على حسن نية وامتثال الناشر، بدلاً من التحكم الكامل في أصولهم الخاصة.

 

إذًا، ما الفرق بينها وبين العملة المركزية في النظام المالي التقليدي؟

 

هل لا يزال لدى DeFi مستقبل؟

 

تسبب ترقية العلامة التجارية لـ MakerDAO في الكثير من القلق لأصدقاء مجتمع DeFi. بعد كل شيء، كان المفهوم الأساسي لـ DeFi دائمًا هو تحقيق الخدمات المالية بدون وسطاء من خلال العقود الذكية وتقنية البلوكشين، وبالتالي توفير نظام مالي حر ومفتوح للمستخدمين. ومع ذلك، فإن وظيفة التجميد لـ USDS والتدابير الامتثالية المماثلة قد حطمت إلى حد ما هذا المثالي وألقت بظلالها على مستقبل DeFi.

أولاً، يظهر هذا الحادث أن تحت ضغط التنظيم في العالم الحقيقي، يجب على مشاريع التمويل اللامركزي أيضًا تقديم تنازلات. على الرغم من أن النية الأصلية للامركزية هي تقليل الاعتماد على الوسطاء الماليين التقليديين، إلا أنه مع انتشار الأصول المشفرة، أصبحت متطلبات التنظيم من قبل الحكومات حول العالم أكثر صرامة. من أجل البقاء ضمن الإطار التنظيمي، قد تضطر مشاريع DeFi إلى إيجاد توازن بين اللامركزية والامتثال. في المستقبل، قد تتخذ المزيد من المشاريع تدابير مماثلة للامتثال، مما يؤدي إلى تطور تدريجي لمجال DeFi إلى سوق "شبه لامركزي" تهيمن عليه عدد قليل من الشركات الكبيرة، وبالتالي فقدان حيويته الابتكارية الأصلية وشموليته، وحتى فقدان المعنى الأصلي لـ DeFi.

 

ثانيًا، قد تؤدي وظيفة التجميد والتنازل عن الامتثال لـ USDS إلى مزيد من الانقسام في مجتمع DeFi. قد يقبل بعض المستخدمين مثل هذا التنازل، معتقدين أنه الطريقة الوحيدة لـ DeFi للانتشار وتحقيق التبني على نطاق واسع؛ بينما قد يرى آخرون ذلك كخيانة للمثالية اللامركزية، ويختارون التحول إلى مشاريع أكثر لامركزية، أو حتى التخلي عن DeFi تمامًا. ونتيجة لذلك، قد يصبح نظام DeFi البيئي أكثر تعقيدًا وتنوعًا، ولكنه أيضًا أكثر عرضة للانقسام والاحتكاك الداخلي.

 

أخيرًا، على المدى الطويل، قد يدفع هذا الحدث إلى ابتكار وتغيير أعمق في مجال DeFi. من ناحية، قد يستكشف فريق المشروع حلولًا تقنية جديدة يمكنها تلبية متطلبات الامتثال مع الحفاظ على اللامركزية قدر الإمكان؛ من ناحية أخرى، قد يولي المستخدمون مزيدًا من الاهتمام للمشاريع اللامركزية حقًا، مما يدفع هذا المجال نحو اتجاه لامركزية أكثر نقاءً. في أي حال، يعتمد ما إذا كان لدى DeFi مستقبل على كيفية استجابة الصناعة لهذه الأزمة وإيجاد توازن جديد بين الامتثال واللامركزية.

 

كممارس في صناعة Web3، يرى المحامي هونغ لين ببساطة أنه إذا أرادت مشاريع DeFi الرئيسية تلبية المتطلبات التنظيمية العالمية المتزايدة الصرامة، فسوف تقدم حتمًا آليات مركزية مثل USDS بوظائف التجميد عن بُعد. على الرغم من أن هذا التصميم يمكن أن يلبي متطلبات السلطات التنظيمية، إلا أنه يتعارض إلى حد ما مع النية الأصلية لولادة البيتكوين. ربما ستصبح الأصول المشفرة المستقبلية ```استمر في التنافس مع بعضهم البعض. إذا كنت براغماتيًا وتقبلت التسويات، يمكنك الاحتفاظ بأصول مشفرة متوافقة. إذا كنت ترغب حقًا في التحكم في أصولك المشفرة، فقد يكون البيتكوين (BTC) خيارًا أفضل.